格兰：指数站上3800！A股有什么变化？

lameihua

　　本周A股市场指数每天都在创新高，每天都在刷新纪录。

　　今天指数继续突破，午后一举拿下3800点，最终收在3825，大涨54点。

　　上一次见到3800的时候，还是在2015年。

　　高盛一大早就发了一篇报告，3800点。

　　外资也是叹为观止。

　　这轮上证冲上3800更像是一场情绪与流动性先行，基本面跟随验证的行情。

　　从5月14日3400点开始，冲上3500点用了58天，冲上3600点用了12天，冲上3700点用了22天，冲上3800只用了8天。

　　这一路，酣畅淋漓。

　　我也在一次次的迷茫路口，坚定看多，陪伴大家至今。

　　从成交额角度来看，市场连续8个交易日保持在2万亿以上，刷新连续2万亿成交额最长纪录。

　　整个8月，三市日均成交额将近2.1万亿，超过去年10月的20181亿元，创下历史新高。

　　有那么多资金保持活跃度，市场自然热热闹闹。

　　野村证券最新的的报告显示，在分析的45只大型全球基金中，有71%的基金经理正在腾挪资金，买入中国资产。

　　截至昨天，外资机构持有的A股市值达到了2.5万亿元，占到了A股流通市值的2.72%。比去年年底的2.31万亿元增长了8%。

　　连隔壁韩国的散户都坐不住了，看到我们这边形势一片大好，疯狂扫货，今年在港股市场的累计交易额已经超过58亿元。

　　中国市场已经成为了韩国散户第二大海外投资目的地，仅次于美国。

　　不管是国内还是国外，机构还是散户，都是一个字：买。

　　今天收盘后，电子板块总市值攀升到11.54万亿元，超越银行板块，成为A股市场板块市值第一。

　　这是A股市场投资逻辑重大的改变信号。

　　过去，银行股凭借自己的权重地位和稳定分红，在增长稀缺的行情中，扮演着市场压舱石的角色。如今，电子板块市值登顶，预示着科技成长正在从备选叙事走到舞台中央，成为引领市场的主线。

　　早在科创板推出1+6的时候，我已经为大家分析过了：

　　资金开始愿意为高成长性、高想象力的故事支付更高的溢价。

　　这是风险偏好上升的最好印证。

　　即便是强势崛起的电子板块，也非常分化。

　　只有AI算力相关的股票火热，比较传统的电子领域有些还在为去库存和需求不振挣扎。

　　昨天DeepSeek又给国产算力添了一把火，一句UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计，引爆了整个国产芯片板块。

　　能覆盖的都覆盖到了。

　　今天英伟达又有了新消息。

　　尽管川普和老黄达成默契，允许英伟达对我们恢复销售H20，但是不好意思，我们不买。

　　我们和老美在顶尖科技领域的博弈，已经进入深水区，任何限制我们本土产业链崛起的障碍，都要被扫除，国产算力正迎来抢占市场、证明能力的关键阶段。

　　简单讲，中国AI的未来必须掌握在自己手里，而不是英伟达手里。

　　DeepSeek正在引领着国产芯片，形成我们自己的生态，完成对英伟达的国产替代。

　　想要真正了解国产算力，我们要先打破之前固有的估值框架，看清现在特殊的历史阶段。

　　从2023年10月，美国对我们进行科技封锁后，依赖海外成熟生态的舒适区被彻底打破，国产替代从一个加分项，一夜之间变成了生死题。

　　不到两年时间，我们的国产化率从近乎为0攀升到如今的30%到40%，已经经历了一个从0到1的增长初期。

　　投资的本质是对未来的预判，在A股，股价从来都不是现金流的折现，而是认知的折现。

　　高明的棋手总是能够找到那些能够预示未来的棋眼。

　　这也是为什么最近我在直播、在文章里反复为大家提示国产算力板块的根本原因。

　　在产业高速发展期，我们该关注一些前置信号：

　　首先是大模型。

　　算力硬件只能算是强健的躯体，大模型才是AI的灵魂。

　　我们国内的大模型，距离全球第一梯队，确实是有差距的，在这方面，我们需要观察的不只是单纯在各类评测榜单上跑分的高低，而是实际使用价值。

　　年初DeepSeek之所以受到那么大的关注，最核心的原因就在逻辑推理能力上到达了新的层次。

　　除了逻辑推理，像是长文本理解、多模态交互等核心能力上，只要我们能够表现出与世界顶尖模型相媲美的水平，市场就会出现用国产模型替代海外模型的方案，进而扩大对国产算力的内生刚需。

　　一个中国自己的世界级的大模型，便是引爆千亿级国产算力投资最朴素的理由。

　　其次是AI应用。

　　AI应用不用拘泥于形式，对话、Agent、社交、视频生成、或者深度行业赋能都可以，但一定是爆款，就能反过来驱动对算力近乎无限的需求。

　　这也将是给国产算力厂商提供持续订单、应用反馈和迭代优化最大的动力。

　　一个大模型，一个AI应用，是对中国AI生态最重要的下游需求环节。

　　说完需求端，那么供给端，国产算力又有哪些赛道呢？

　　最稳妥的策略当然是聚焦晶圆制造，AI芯片，铜连接、服务器代工、数据中心配套等价值稳固、需求确定的核心环节。

　　国产算力的意义，绝不是短期市场热点那样简单，本质上是中国AI产业从跟随到并跑的新基建。

　　算力即国力。

　　从硬件到软件，打造一个独立、安全、自我循环的本土AI算力体系，已是国策。

　　国策就是主线，国策就是A股的未来。