杨国英：4000点下方整体无风险……

lameihua

　　今天市场小幅盘整，如果明天盘整幅度大一点，估计有点散户就要担心了。

　　关于超短期的应对策略，前天晚上私享会直播讲过了，不复述，免得对会员不公平。

　　当然，关于超短期和短期应该关注的逻辑因子，我可以简单说一下，超短期关注美联储降息是否超过预期，短期关注大漂亮牵头推进俄乌谈判、以及中美贸易博弈的进展。

　　有必要解释一下，基于预期逻辑因子变化而对动态调节实战策略，这个事实也要结合两个维度，一是预期逻辑因子的落地，到底有没有超过预期？二是在预期逻辑因子落地之前，市场到底提前兑现了多少？

　　讲完了这些，还是再强调一下大势，以回应当下许多散户的担忧——基于目前的点位，市场有无结构性回调的风险？

　　没有！

　　再一次强调，之于未来7个月左右，4000点之下整体没有风险。

　　注意，这里的表述，一是时间跨度指的是“未来7个月左右”，二是4000点之下指的是“整体没有风险”、而不是说“局部没有风险”。

　　再一次做过这样的判断，核心逻辑依然是货币属性，更多更便宜的货币，整体仍将是未来一年全球货币政策的主流。

　　基于这样的核心逻辑，不追求超额收益者或不追求波段式操作者，完全可以忽略超短期美联储到底是降息25个基点还是50个基点。

　　因为美联储如果9月降息25个基点，那么，预期未来一年内，大概率还要继续降息四至五次直到累计降息150-200个基点。

　　而如果美联储9月降息50个基点，那么，预期未来一年内，大概率还要继续降息三至四次也是直到累计降息150-200个基点。

　　也就是说，拉长一些时间区间，美联储9月到底是降息25个基点还是降息50个基点，其实是不重要的，重要的是特朗普的政策诉求不变，只要特朗普追求低利率的政策诉求不变，那么，美联储预期一年内，超大概率要累计降息150-200个基点。

　　只要我们确认这一全球货币主导力量的预期走势，那么，中国央行进一步降息就完全可以确认（当然，预期尺度应该会较大幅度低于美联储），全球以及中国更多的流动性，也必将进一步推高中国股市估值——坚持去年8月和9月中上旬的预期，保守估计突破4000点、乐观估计突破4500点。

　　在预期未来7个左右的核心逻辑不变之后，事关当下美国牵头俄乌谈判、以及9月中下旬大概率再次成为全球舆论关注点的中美贸易博弈，这两个关键的预期辅助逻辑，事实上，接下来整体是偏中性乐观的。

　　因为，无论是俄乌事件，即便谈判不成本质也属于中性的，总之相比以前不会进一步恶化，这一点是可以确认的，同样，中美贸易博弈在斗而不破的必然结果之下，整体甚至不会比4月上旬再恶化了。

　　也就是说，俄乌谈判和中美贸易谈判这两个短期逻辑因子，或可能因为短期进度对市场构成间隙性的干忧，但是之于未来7个月左右的中期而言，其最终结果超大概率是不会恶化的，不仅不会恶化，而且还会适度转好。

　　所以，就普遍投资者而言，个人建议，在4000点下方，整体还是要大胆的。

　　当然，整体大胆，并不代表盲目大胆。

　　对于普遍投资者或没有太多深度研究时间的投资者，个人建议，可以适度配置大消费，尽管大消费预期赔率不会太高，但是重点是整体胜率比较高。

　　对于成熟投资者或具备深度研究时间的投资者，个人建议，还是相对多配置一些高科技，特别是中国未来三五年必然突破的高科技、且这一高科技还同时具备增量经济，我们一定要相信——5年内，中国会拥有越来越多的万亿级别的高科技公司。

　　但是，请注意，在牛市下半场，对高科技研究不到位，特别是踩坑一些挂羊头卖狗肉的所谓高科技公司，其风险是超级大的。

　　今天就写这么多吧。