三年一倍：牛市进攻之矛：300成长创新指数

lameihua

　　牛市进攻，熊市防守，牛市成长，熊市价值。

　　前提是，你要有能判断牛市熊市的能力，没有这个能力怎么办？

　　那就看书学习吧，关于如何判断牛市熊市，我都写在《慢即是快：一个投资者20年思考与实践》一书中了，点击下面小程序可直接下单购买查阅：

　　那，现在是牛市还是熊市呢？我还是很久很久以前的观点：

　　本轮牛市自2024年2月启动，形成第一个底部；同年9月形成第二个底部，W底正式形成。

　　随后，股市在去年9月拉升后进入长时间的箱体震荡交换筹码的洗盘阶段，现在处于牛市中期，这个箱体震荡完成，突破箱体顶部开启主升浪将是大概率事件，这个根本无需怀疑。

　　2025年处于标准的牛市中期，2026年大概率会是牛转熊的转折年。随后，2027年指数正式进入漫长的熊市下跌周期。

　　这是整个市场的大体方向，不过各个板块走势会有先后顺序而已。

　　现在2025年是牛市中期，适合配置成长性板块，进行进攻，从而获取最大化收益。

　　我在寻找成长类指数时，今天又找到了一个：300成长创新指数。

　　300成长创新指数，全称：中证智选300成长创新策略指数 （指数代码：931589），由中证指数公司编制，从沪深300成分股中采用质量、成长、创新等因子进行选样和加权，反映A股核心资产中成长创新龙头企业的表现。该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点，于2020年11月9日发布。

　　选样方法：

　　1、对沪深300指数内的所有待选样本，计算质量因子得分，然后分别在每个行业内根据质量因子得分由高到低排名，选取排名前一半待选样本；对于金融行业，质量因子得分由 ROE 指标在行业内的百分比排名得到；对于其余行业，质量因子得分由净营运资产、总应计盈余、短期债务覆盖率、速动比率、毛利率、资产收益率等指标在行业内的百分比排名经简单平均得到；

　　2、计算剩余待选样本的基础得分：基础得分等 于待选样本在行业内自由流通市值占比与该行业在沪深 300 指数中权重占比的乘积；

　　3、分别计算待选样本的创新因子倾斜得分、成长因子倾斜得分和一致预 期成长因子倾斜得分：创新因子倾斜得分由研发支出占比和研发支出增长等指标在行业内的百分比排名经简单平均并线性转换得到；成长因子倾斜得分由净利润增长、营收增长和息税前利润增长等指标在行业内的百分比排名经简单平均并线性转换得到；一致预期成长因子倾斜得分由一致预期净利润上调和一致预期评级上调等指标在行业内的百分比排名经简单平均并线性转换得到；

　　4、计算待选样本的调整后得分：调整后得分等于基础得分、创新因子倾斜得分、成长因子倾斜得分和一致预期成长因子倾斜得分的总和；

　　5、300 成长创新指数从待选样本中， 经剔除调整后得分为负的待选样本后，按调整后得分由高到低排序，选取排名前80 只待选样本作为指数样本，数量不足时全部纳入。

　　6、市值风格：以中大盘成长股为主，兼具龙头属性与成长性。

　　7、指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。

　　前十大权重股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、比亚迪等行业龙头。

　　历史表现：自基日2004年12月31日以来至今收益大幅跑赢沪深300指数，缺陷就是回撤也大。

　　另一个缺陷是，场外内基金规模太小太小。

　　总结：300成长创新指数是A股“核心成长”的代表之一，弹性大，牛市进攻性强，熊市回撤大，适合牛市配置，熊市远离的品种。