债市行情又要来了？

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　　科创债ETF集中发行

　　近期，以华夏基金为首的10家基金公司集体上报了科创债ETF产品，其中华夏基金上报了华夏中证AAA科技创新公司债ETF（认购代码：551550；简称：科创债ETF华夏），也有其他基金公司选择上报上证科创债或深圳科创债ETF。

　　这也是最近几年来，比较少见的头部基金公司扎堆的ETF产品。

　　最近小盘股暴涨，而且成交额也上来了，不少朋友又将关注的重心放到了股市上，可能又忽略了债市的配置。

　　但股市走强其实也存在一定的不确定性，连deepseek都知道，7、8月份还是有一些风险事件的存在。

　　所以现阶段，适当配置一些债券类ETF也是有必要的。

　　最近院长在跟机构的一些内部交流中也感受到，大家对债市的未来普遍还是比较看好的。

　　比如浙商证券就觉得，最近股票市场创年内新高，而且30年期国债收益率也达到前高附近，债市本应出现较大幅度的调整，但实际上并没有跌多少。说明目前债市可能并不存在实质性的利空，我们反而应该继续看好下一阶段债市行情。

　　西南证券则认为，7月一些重磅基本面数据可能不会对债市走势的形成重大干扰，特别是市场对上半年GDP数据和关税相关消息都有所预期，所以债市可能是一个震荡偏多的局面。

　　从这个角度看，当前科创债ETF可能还是一个比较值得大家关注的产品。

　　科创债ETF有何优势？

　　与大家的初步印象不同，科创债ETF实际上的发行主体并不是以科创板的未盈利公司为主，而是以央国企为主。

　　比如中证AAA科创债指数中，央国企作为发行主体的科创债数量占比就在99%左右。

　　因此，科创债ETF实际上也是一个高等级信用债ETF。在低利率环境下，高等级信用债显现出较好的投资价值。尤其是年化波动率、回撤都处于较低水平，呈现出“较高收益、较低风险”的特征。

　　截至2025年6月20日，中证AAA科技创新公司债指数自基日以来的累计收益率为14.07%，且在近一年市场利率持续下行的背景下，年化收益率保持在3.70%以上，最大回撤则为-2.36%，回撤控制能力较好。（来源：华福证券、Wind）

　　而从政策支持力度来看，今年5月央妈和村里一起推出了科创债一揽子配套政策，其中就提到了“鼓励创设科技创新债券指数以及与相关指数挂钩的产品”。

　　上个月村长发言提到加快推出相关产品后，基金公司快速响应，积极申报产品，村里也是火速批准，态度非常鲜明。

　　由于利好政策持续落地，院长预计，后续科创债ETF还能享受到科创政策与市场扩容带来的红利，因此适合作为债券配置的底仓产品。

　　同时，科创债ETF的发行主体往往处于技术突破期，一旦研发成果商业化，企业盈利能力提升，也会传导到债券价值，后续可能产生一定的超额收益。

　　哪些产品值得关注？

　　自5月7日新政落地以来，科创债的发行数量和规模显著增长。截至6月22日，全市场共发行了350只科创债，总发行规模超5400亿元。而今年年初以来科创债的发行总额也已经超过2023年全年7715.90亿元的发行规模。

　　如果大家对科创债市场的整体投资机会感兴趣，可以关注目前已批准，即将发行的科创债ETF华夏（551550）。

　　此外，之前给大家说过科创债同时也是高等级信用债，因此华夏信用债ETF（511200）也是可以重点关注的。这只产品今年发行以来规模增长超过500%，目前已达200亿以上，也是受到资金热捧。另外像是基准国债ETF（511100）也是不错的底仓型产品。