凯恩斯：又是创新药敲锣打鼓的一天

lameihua

　　6月12日，开头来一句：“来不及解释了，快上车，牛市。”磨破了嘴皮说，架不住有人犹犹豫豫，我最怕的，是有些投资人犹犹豫豫，从去年9月，我喊牛来了到今天，可有些投资人就是不动心，而未来，万一他们动心，结果他们一动手，见顶了。

　　还是那句话“一万年太久，只争朝夕”。慢牛虽慢，虽久，那也是会结束的，不趁着牛市赚一笔，难道等指数上天再去接盘？所以，但凡你要上点心，股市这钱势必没那么难赚。

　　板块上，今天又是创新药敲锣打鼓的一天，这里特别表扬港股医药，最近经常看到的情况，港股通中，涨幅排名靠前的几乎都是医药，前十名涨幅中至少一半是医药。

　　这里继续强调，我认为医药如今的驱动因素是中国药企的BD交易，将专利的海外权益授权给海外跨国药企，之前三生制药是如此，石药是如此，今天的中国生物制药也是如此。

　　很多人奇怪，中国生物制药这只软趴趴的股票怎么突然“雄起”？其实很简单，因为中生他在公开场合吹了个牛，好像是高盛举办的，中生说自己有好几个药在谈专利授权。

　　我们知道，之前石药也是如此。你说这些话题他是不是有点虚？是的，你都没谈成，怎么就股票先上涨了？但实际上，如今市场就吃这一套。

　　中国药企将药物专利的海外权益授权出去，几个好处：

　　其一能拿到一笔钱，如今药物研发成本很高，所以授权金额动辄几十亿美元，换成人民币老多钱了；

　　其二能稳定销售预期，海外市场被海外药企垄断，你的药要出海，靠你自己吆喝不行；

　　其三也是一种承认，承认中国药企创新能力更强，否则别人为什么给你送钱；

　　其四能让华尔街投资人看到，华尔街的确更有钱，所以，港股如今的创新药股票涨势更好，就是因为港股离华尔街更近。

　　综上四点，如今的药企，有创新药利好要上，没创新药利好创造利好也要上。当然，我们希望这些谈判最终有好结果，而不是一阵风，蹦跶两天。

　　其实，医药股也是伴随我们最久的一个板块，原因我说过，因为医药是刚需，且中国正在从仿制转向创新。所以，什么带量采购、医保谈判、一致性评价、医药反腐等等，都是负面，但都不会产生长期影响。吃五谷杂粮哪有不吃药的？而如今，就是否极泰来的时刻。

　　事实上，中国医药企业的创新历史并不长，早一点的，大概是2015年开始创新，因为那一年开始，中国药物审核制度有了变革，晚一点的，大概是2018年赶鸭子上架，因为大量采购让仿制药无利可图。

　　所以，实际上创新药的布局，也就是最近十年的事。而BD专利授权，基本上集中在2020年以后这几年，且越来越多。其中标志性的转折点，大约是2022年的PD-1价格战，国内卷不动了，大家谋划出海。

　　于是，就有了专利授权交易。你看，这里的规律是，其实中国医药创新哪里是什么“天赋使然”？明明是市场倒逼。而如今，第一批创新药已经进入收获期，我相信，未来还有很多批。

　　至于，那些创新药企能够拥有未来？其实很简单：治疗肿瘤的双抗和ADC，减肥的GLP-1,抓住这两个重点，一般投资方向都不会偏。

　　至于有人炒什么“麦角什么”的保健品？得不偿失，搞不好还要被教授“揭短”，老老实实的搞创新药，走临床三期，这才是药企的康庄大道。