格兰：个股普涨！牛市已来？！

lameihua

　　听着格兰投研从端午节假期前开始，一直持股过节直到今天的同学们，是幸福的。

　　因为大多数散户踏空了。

　　因为前一段时间的盘整，市场上充斥着看空、看二次回踩的声音，吓得很多散户提前抛掉了筹码，散户平均仓位水平创下了历史新低，就在这种时刻，行情启动了。

　　这就是A股非常残酷的地方——逆人性。择时难度极高。

　　进入6月以来，A股市场走出5连阳，累计上涨52个点，今天盘中一度摸到了3400点，直到收盘，指数停在3399.77点，四舍五入已经是3400点了，距离我所说的“换挡关口”：3417，只有一步之遥。

　　个股方面赚钱效应同样很好，4121只个股飘红，平均股价本月涨幅已经接近3%。

　　我对指数处在面向3600的周线级别主涨段的重要判断，继续得到了市场的验证。

　　从去年9月24日前的“越跌越买”，到当前的“周线3600主涨段”，在市场的十字路口前，我们总是绝不含糊、绝不拖泥带水，绝不让关注我们的同学们失望。

　　市场眼前的催化，当然是谈判的友好氛围。

　　在谈判前，我们提前放松了稀土方面的管控，老美恢复了向我们交付飞机。

　　今天聊聊港股，恒生指数收在24181.43点，创下了自4月初中美贸易摩擦以来的新高。

　　市场也是顺利完成了我5月21日在凤凰卫视公开做的“恒指创新高、突破24000点”的判断。

　　那么问题来了，A股和港股的上涨逻辑，是一样的吗？

　　答案是否定的。因为A股和港股讲的故事，有本质上的区别。

　　A股的上涨引擎，是市值。

　　今年以来，市值对投资收益的影响程度明显大于行业，简单来说，就是小市值股票回报率要比大市值股票高。这就导致A股出现了不少主题性投资，比如我们比较熟悉的核聚变、苏超、稳定币等，市值越小，表现越好，微盘股指数也因此不断创下历史新高。

　　这就造成哪怕是核聚变这种板块里，也是盘子小的涨的比盘子大的快，你要是做价值投资的话，就要求你相对得“熬得住”一点。当然了，最后的胜利都是留给有耐心的人的。

　　港股的上涨要素，是估值。

　　越便宜的公司越有价格优势，调整越充分的个股约有投资价值。尤其是过去两三年下跌幅度较大的个股，最典型的就是最近火到不行的创新药，被喜爱的重要理由，不正是因为它在过去几年中，股价几乎跌掉了60%，甚至70%，足够便宜嘛。

　　港股纯炒小票没人搭理你，还是足够便宜的板块容易凝聚共识，毕竟港股都是机构，还是讲基本面有人听。

　　那么这些疯狂进入香港市场的资金，到底是从哪来的呢？

　　我专门问了外资机构的朋友，得出的结论，是我们中国机构或个人的境外资金为主。

　　坦白讲，对于老外而言，选择很多。印度、日本、韩国等市场都有的玩，未必非来港股，从仓位上看，他们没有卖掉其他市场的资产转而买入港股。但是我们中国机构或者个人在海外的钱，对于Deepseek、新消费、创新药、中国战斗机、核聚变等中国资产的重估时刻，是非常能够理解的，而港股又提供给了这些境外资金最好的投资渠道。

　　那港股的行情的脉络是什么呢？

　　自年初以来，港股的主涨段可以划分成两个阶段。

　　第一个阶段是一季度DeepSeek大模型横空出世，AI应用加速落地，引发了一轮互联网龙头科技股重估行情。

　　第二个阶段是4月反弹以来，潮玩、电子烟、黄金等标志性的新消费个股纷纷创下历史新高。

　　这之中有什么共同点呢？

　　原来都没在A股上市。

　　也就是说，在互联网、新消费、部分创新药等方面，港股有着天然的稀缺性优势，A股你有钱也买不到，你只能来香港。

　　现在我们的内资机构已经成了港股流动性的主力，外资配置中国资产的比例又明显偏低，中美如果真完全谈好了，外资一进场的话，那港股又将首当其冲。

　　内地股民想买这些代表中国资产最锋利的矛？不好意思，来港股通吧。

　　不夸张的说，未来价值投资高手的能力圈，就不能只局限在A股了。

　　玩不好港股，那就是不合格的。

　　港股，将继续是本轮牛市的主战场。

　　再聊一聊板块，今天涨幅最好的，除了之前和大家讲过的创新药外，固态电池表现也不错。

　　老粉丝都知道，我在今年2月份的时候，就开始在文章中分享固态电池的逻辑了，我在书院又做了专题课。

　　昨天书院的周策略中，特意提到了继续坚定看好固态电池。

　　时至今日，固态电池行业发展到哪一步了呢？

　　简单来说，是超预期的。

　　虽然以现在的水平，尚未达到全固态的水平，但以半固态电池来说，2024年的装机量增加到7吉瓦时，已经是大超预期了，要知道去年才0.8吉瓦时，这翻了好多倍了。

　　固态电池已经不是说萌芽阶段，而是真正要开始放量了。

　　在液态电池向固态电池发展的过程中，材料端的固态电解质，是最为核心的环节。

　　目前我们国内大多数企业，还是以氧化物加聚合物的路线为主，原因很简单，原材料成本低，工艺相对简单，可以快速利用产业链优势出量。

　　不过从长远角度来看，硫化物的商业化应用潜力很大，将成为全固态电池的主流技术路线。最根本的原因，不仅是在离子电导率这个关键性能上具有优势，而且还在可加工性、对负极材料稳定性等方面没有短板，最关键的是，在合成成本、对正极材料稳定性上等不如其他路径的方面，有了比较实用的解决方案。

　　产业初期阶段，各种技术都在争夺主流路线方向，由于没有实现量产，在量产数据和盈利能力都无法验证的情况下，各家技术路线的支持者极端对立，就像是当前的固态电池行业。

　　等到真正实现量产之后，盈利能力得到验证，形成资本吸附效应，在产业资本的支持下，技术路线规模快速提升，迅速降本，对其他技术路线形成挤压，倒逼产业完成路线收敛。这个阶段，就是要开启行情的时候。

　　我周四在书院准备了一节关于科技板块的专题课，把AI、固态电池、机器人三大板块细细展开，记得来听。

　　最后，给大家分享个表格，里面是6月可能出台的增量政策，还记得我们判断吗？

　　一旦迈过3417，将迎来提速换挡。