三年一倍：创成长出现上市12年来的第三次重大投资机会？

lameihua

　　最近很多小伙伴留言让我写一下创成长，昨晚文章底部留言区又同时出现三个小伙伴说创成长的，我答应了下周写的，今天来交作业啦。

　　创成长全称是创业动量成长指数（指数代码：399296），该指数结合自由流通市值从800余只创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只股票，组成指数成分股。

　　指数成分股的筛选标准结合了基本面的成长和技术面趋势的动量两个因子，是目前沪深市场的仅有的几只带有动量因子的指数，也是基本面和技术面相结合的一个指数。

　　基本面成长因子主要是考察收入增长和利润增长，即最新一季度的收入、利润、息税前利润增长、息税前利润（EBIT）同比增长率这些指标，增长率越大得分越高。

　　技术面趋势动量因子是考察52周新高，即当前股价除以过去52周高点的比例、上12个月至上个月的累计收益、上12个月至上个月的累计超额收益（相对于全A市场市值加权组合）这些指标，也就是说，除了财务成长还有股价向上趋势……

　　创成长指数的前十持仓权重股如下，行业分布集中在新兴产业，中长期来看，该指数聚焦高成长性的创业板优质公司，长期看持有周期越长，指数相对创业板指收益优势更明显。

　　创成长指数自2013年1月1日成立以来，对比创业板和创业板50指数，创成长相比较创业板50和创业板指都有超额收益，创成长表现最好。（下图是同时期创成长、创业板和创业板50指数走势图）。这也是我为什么在每天的估值表中使用的是创成长而不是创业板及创业板50指数的原因。

　　从技术角度看创成长自成立以来经历两轮大的牛熊轮回，第一轮从2013年的970点上涨至2015年6182点，随后跌至2019年2120点；第二轮从2019年的2120点上涨至2021年8707点，随后跌至2024年的3242点。

　　现在启动的是其上市以来的第三轮，从2024年的3242点启动，现在是小荷才露尖尖角。

　　从估值的角度上看，目前指数经过本轮熊市的下跌，估值已经从103倍大幅下降到27倍，比过去5年87.29%的时间低，估值上处于低估区域。

　　从工具特性来看，创成长的高弹性，是投资者高效参与市场的投资工具。尤其是对于新开创业板的投资者来说，他们需要具备一定的条件（证券交易时间24个月，开通前20个交易日日均资产不低于10万元）才能在二级市场买股票，而直接买入etf更便利（新手友好无门槛无需等待）。

　　那么，有哪些产品可以选择呢？

　　ETF标的，一般是看流动性、规模、费率三样。比如跟踪创成长指数的创业板成长ETF（159967），对于没有场内账户的投资者也可以关注华夏创业板动量成长ETF发起式联接（A类：007474/C类：007475），可以在各大基金销售渠道平台进行申赎操作。

　　创业板成长ETF（159967），基金份额截至昨天91.87亿，流动性好交易活跃。

　　如果接下来创成长指数再次出现回调的话，分批定投上车也许是个不错的选择，喜欢的小伙伴可以跟踪一下。

　　最后，在说下行情，今天各大指数高开高走，上证指数盘中突破3400点，在DeepSeek爆火的带动下今年中证信创指数大涨120%，该指数聚焦新质生产力，布局国产硬核科技属性头部公司，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业。公开信息显示，中证信创指数的DeepSeek含量为48.1%，而跟踪该指数ETF中信创ETF（562570）排名第一，本轮上涨信创ETF（562570）从最低的0.76元最高上涨至1.605元，不可谓不牛。

　　今天，医药大涨，医疗大涨，恒生科技大涨，恒生科技指数ETF（513180）大涨3%，恒生医药ETF（159892）涨幅更大，盘中大涨5%，小伙伴们是否怀念我曾经在底部区域时天天唠叨这个两个ETF的美好时光呢？

　　其实，对于大盘行情，我还是以前的观点：大盘牛市自2024年2月的2635点启动，2025年进入牛市中期，2026年进入牛市末期，2026将是牛转熊转折年。现在处于牛市中期的箱体震荡区域，这个区间有水平就做波段，没水平的就卧倒看戏。

　　而我的投资逻辑一直就是低估买入，耐心持有，高估卖出，这十二个字已经决定了先胜而后战的结局：赚钱！