凯恩斯：重要的事说三遍，创新药启动！启动！启动！

lameihua

　　5月29日，我估计一直到开盘都没有人相信今天大盘会起来，但市场正如我之前预测的那样，节前市场调整横盘持续到周三，周四反弹，今天开盘趋势就回归正常。当前趋势就是“慢牛”，当然也有朋友抱怨说，今天除了创新药没有别的可看，板块我们放到后面分析。

　　我已经喊了很长一段时间牛市“到来”。而今天我看到中信证券也给出了同样看法，在中期策略会上，中信证券认为港股和A股将迎指数牛市。券商研究团队的结论可能并不精准，比如很多券商的分析报告是报喜不报忧的，但你能从券商的结论中得出一些常识性的东西。

　　比如，券商对趋势大方向的判断还是比较有参考价值的，再比如，研报对行业的状态，对技术的描述还是非常有参考价值的。

　　以前我经常说，券商研报和策略是常识性、科普性的，很多时候，投资人投资缺少的不是热情，不是耐心，而是常识，所以，策略会和分析报告还是要跟一跟。至少，我认为A股和港股牛市在当下应该是客观且正确的。

　　今天创新药板块突然发力，确切的说，是港股的创新药大爆发，今天，港股通涨幅排名前十中一半是医药股。包括君实生物、微创医疗、石药集团、昭衍新药和先声药业。

　　A股医药股今天也有起色，只不过上涨幅度没有港股高，那么这是为什么呢？

　　道理很简单，墙内开花墙外香，我一直强调创新药出海，出海才是本轮医药股上涨的主线。

　　了解这个主线逻辑，你就要知道：看好中国创新药股票的主力不是中国投资者，而是海外投资者。而海外投资者多数在港股投资而非A股，因为港股资金进出较为便捷，且港股现如今医药股的估值不高。

　　创新药反弹还有一个刺激因素，美国法院裁定特朗普关税政策违法，华尔街认为中国创新药出海的限制正在解除，而中国创新药研发的能力正在显著增强，所以，港股的医药ETF迎来大买盘，从而造成了港股医药股集体上涨。

　　其实火爆的并非只有创新药制造，CXO如昭衍新药和药明生物也大涨，实际上药物出口、药物专利授权、药物研发服务都属于“出海”，而中国药企“出海”是全行业的。

　　从投资建议上，我认为长期跟踪医药股的投资人知道买什么，而短期参与进来的投资人可以考虑投资港股医药ETF基金的方式来参与。

　　过去一段时间，我一直在唠叨创新药、港股，如今回头看，预测方向是正确的。不知道有多少人听进去了？

　　当然，A股医药股的投资人也不用急，因为有个规律。海外的投资热点会传导到A股，过去人形机器人，低空经济和AI都曾有过这种情况，所以A股投资人继续静候创新药的牛市到来。

　　现阶段，很多科技股板块估值过高，如芯片股，所以市场回归稳健投资风格，比如新消费和新医药出现轮动行情，这侧面说明价值投资的风格正在重新主宰市场，投资人要尽快适应这一转变。

　　投资最怕什么？最怕“独守空房”，最怕在牛市踩空。而踩空者往往在牛市买入错误的股票，并固执己见。