刘晓博：风向突变！大反攻

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　　中美关税博弈，今天早上出现了新变化！

　　而这个新变化，引发了人民币资产的大涨。无论是人民币汇率还是港股，都显著上涨，给小长假后的市场带来了新希望。

　　今天早上8点刚过，“商务部发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问”发布。请看下面的截屏：

　　这份答记者问有3点非同寻常。

　　第一，此前对于这类问题，中方的回答一般是：没有接触，没有谈。现在的回答是，对美方“想谈”的表态，正在进行评估。

　　第二，答记者问的标题是“就中美经贸对话磋商情况答记者问”，而不是“就中美经贸（或关税）问题答记者问”，标题上出现了“对话磋商”的字样。

　　第三，答记者问是在内地非工作日9点之前发布的，“只争朝夕”地抢在了香港股市本周最后一个交易日开市之前，离岸人民币汇率开盘之前。

　　此前就有中美关税缓和的报道。比如，沃尔玛等美国零售商已通知中国供应商恢复发货，并表示新关税成本将由美方买家承担。坊间还出现了中国将豁免美国乙烷125%关税的说法（尚未证实）。

　　这都传递了关税战降温，谈判可能开始的信号。

　　市场立即做出了反应。离岸人民币汇率在今天一度反弹了500点，从7.27兑换1美元，一度升到了7.22兑换1美元，目前仍然在7.23左右。

　　上图是离岸人民币的走势，美国对等关税公布的时候，一度贬值到了7.4285兑换1美元。现在反弹到了7.23左右兑换1美元，累计反弹了将近2000个基点，今天反弹幅度比较大。

　　今天的亚洲股市普遍反弹：

　　涨幅最大的是中国台湾和中国香港股市，因为中美关税缓和，对这两个地方经济影响很大。

　　下图是恒生指数的走势：

　　其中阿里上涨了3.83%，小米上涨了6.3%，腾讯上涨了2.2%，港交所上涨了3%，小鹏汽车上涨了6.66%，地平线机器人上涨了14.5%。

　　恒生科技指数整体上涨了3%。

　　市场中还有美国和印度即将达成关税协议的消息。亚洲传来的好消息也感染了欧洲，今天欧洲股市普遍上涨。

　　昨夜今晨美国三大股指也是上涨的，因为最近特朗普明显学乖了，开始改变自己横冲直撞的执政风格，市场理解为利好。美元指数重上了100点。

　　在关税战降温的背景下，黄金走软，开始有资金抛售黄金，重新投资金融资产。

　　此前我曾预言过，中美最终将走向谈判桌、达成协议。

　　整个过程包括：先是相互激火、向上叫价，并可能出现极限施压；然后是僵持，再往后是接触、谈判、破裂，进入第二轮激烈博弈；再接触、谈判、破裂。经过多轮试探底线，开始向下叫价，逐步接近，最终达成协议。

　　当前的关税水平相当于贸易禁运，双方损失都比较大。未来出现局部的关税豁免是必然的。磋商也将开始，但谈判之路曲折漫长，什么时候能达成协议不太好预测。

　　从特朗普的角度看，估计想在明年中期选举（11月初）之前达成协议，否则可能在选举中翻车。

　　今天商务部的重要表态，为下周股市走好创造了条件。它的作用，超过了一次降息。

　　接下来谈谈另外一个重要话题：为什么今年没有“430新政”？

　　所谓“430新政”，是在五一小长假之前出台楼市利好（4月30日或之前）。比如去年十一之前，出了一波超预期的“930新政”。

　　无论是五一，还是十一，都是房地产行业黄金销售期。在这之前出台利好，促进楼市回暖，符合当前政策导向。

　　此前有不少媒体预测：今年4月30日的楼市利好，可能包括公积金贷款利率下调，北上深楼市松绑，降准等。

　　而在4月30日之前，总理北京调研、国常会、政治局会议都对房地产市场有支持性的表态。

　　但最终，只有一个全国性的利好：二套房转首套房之后，房贷利率可以在计算个税的时候，税前扣除。

　　大城市中，也只有武汉等少数城市搞了政策大礼包，比如“2025年5月1日至12月31日，符合国家生育政策的二孩、三孩家庭在全市范围内购买新建商品住房的，分别发放6万元、12万元购房补贴”等。

　　传说中的北上深放松限购，根本没有出现。

　　为什么？

　　北上深没有放松限购，跟三大城市目前市场热度尚可有关。

　　以深圳为例，去年5月的时候，新房去化周期高达41个月，让人看不到希望；但去年9月末新政至今，深圳楼市销售情况好转，按照过去6个月平均销售速度计算，当前深圳全市新房去化周期只有5个月，部分城区只有2到3个月。在这种情况下，不适合取消中心城区的限购。而深圳非核心区目前已经不限购了，外地人可以无条件买1套。

　　上海4月一二手住房合计成交231万平方米，同比增加21%。其中二手房4月共成交176万平方米（2.07万套），同比增加32%，连续7个月超过1.5万套的荣枯线。上海楼市去年就比较温暖，今年继续向好。

　　北京楼市表现不如沪深，但也不算冷。

　　在这种情况下，北上深都没有放松限购的动力，反而担心放松之后楼市太热、有碍观瞻。

　　其他城市，因为此前已经取消了限购、限售、限贷、限价等政策，能出台的政策非常有限。

　　接下来，楼市的大招只能是：

　　1、减少土地供应，而且要坚持几年；

　　2、加大专项债回购闲置土地、存量商品房的力度；

　　3、搞第二轮货币棚改（比如用票房拆除城中村等）。

　　这些政策国家已经官宣过多次了，正在发力中。当然也用不着重新宣布一次。

　　降准和降息会在什么时候？

　　降息可能会在6月20日，降准可能略早一些。但也要看美联储是否会在6月降息，以及中美博弈情况。

　　如果中美五一后正式宣布豁免对方部分关税、并开启谈判，则6月降准降息的必要性下降。