叶立华：黄金涨价的根源逻辑

lameihua

　　最近单位里面有个老同志，老找我聊黄金，你说我又没有钱买黄金，你和我谈什么呢？

　　立华我结婚早，当时的三金也就随便买了点，现在家里张嘴就是要吃饭，闭嘴就是买纸巾，修下水道，加油买保险，日子其实不宽裕，且不说我房贷还没还完。

　　老同志一副自己很有钱，还能买黄金的样子，那我自然是不太想搭理。

　　但是老找我聊，我一句话不讲也不好。于是就听着应和一下。

　　黄金涨价还是不涨价，长期来看肯定是涨价的，没有什么好说的。从黄金和各国信用货币挂钩以来，按照货币来算就一直在涨。毕竟货币一直在超发，黄金自然在以十年为单位的时间上来看，永远只能涨价。

　　但是剧烈的短期波动，主要还是金融问题。

　　是许多金融家或者操盘手，在别的市场搞事情的避险逻辑，和职业炒黄金的资本炒作，交织起来的复合形态。

　　非要说自己买了黄金，又不卖，那实物黄金就是个首饰，或者是个金条，起不到财富兑现的作用，现在都是信用货币，没有人拿金银直接买卖。

　　全球央行连续三年千吨级购金，本质上是对当前的信用货币体系不是很认可了，美元信用体系确实有一定的裂痕，美债的规模确实有点大，各国央行的行为，是风险对冲。

　　万一真有风吹草动，自己手里的黄金还可以作为自己手里货币的信用锚点。美国债务规模突破34万亿美元，已经是风险了，更别提特朗普的关税政策，是不是自己在炒股也不好说，一定会让国际贸易体系动荡起来。

　　黄金不是主权货币，但是以前做过价值锚点，所以又重新激活了一下，全球货币体系要不要重构，各国自己都不清楚，但是有备无患。

　　然后各国央行的行为就构成了市场上黄金价格上升的底气，黄金也是个商品，也是按照供需走的，对我们个人来说黄金可能是这个或者那个，但是对各国央行按吨购买的行为来算，就是个商品。

　　但是炒黄金的人玩的不是信用货币，而是情绪。

　　地缘政治风险制造出来了极强的溢价，让黄金的涨跌跟着情绪走，许多基金或者投资公司的操盘手就会买入黄金，来对冲地缘引发的资产动荡。

　　市场对地缘风险的定价机制，一方面是事件驱动，另一方面是按照恐慌来计价的。

　　这种情绪一起来，黄金市场是没有什么波动，但是其他的债券市场就会大幅度波动，这时候黄金的稳定性就让操盘手们可以在有闲钱的时候买进来，别的资产大跌的时候卖出去，对冲一下风险。

　　这种买进卖出的行为多了，黄金自然要涨跌，一个操盘手发现黄金对冲风险好，下次就还买，一群操盘手发现黄金对冲风险好，于是黄金的避险价值就变成了升值价值。

　　最后叠加上原本的职业炒家，专门做黄金期货的人，就喜欢把黄金期货玩成股市，在里面制造波动，用股市里面的办法来炒作，最后黄金自然要变成一种有三重属性，分别是价值锚点，避险资金和炒作标的的东西。

　　这就是黄金涨跌的根源逻辑，作为价值锚点，它一直在涨价。作为避险资金，它在特朗普制造的不确定性面前要涨价。

　　但是作为炒作标的，它一定和别的标的物一样，有涨有跌，起起落落。

　　三重性质叠加起来，黄金一定最后表现出短期波动，中期要么一直上涨，要么一直下跌，长期上涨的趋势。