大参考

用户名  找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

帖子
查看: 1344|回复: 0

时晨晨:不理解!为什么LPR利率不调降?

[复制链接]
发表于 2024-9-20 15:37:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
  美联储超预期大幅降息后,大家都一致预期我们也会降息,但是我们竟然又保持了战略定力。

  9月20日,LPR1年期和五年期利率均未调降,分别维持在3.35%和3.85%。

  这次不降息,有一个非常重要的大背景,即两天前(9月18日)美联储超预期大幅降息,降息50个基点,并且点阵图显示今年还会降息50个基点。

  美联储降息,给全球货币政策都松绑,且前一段时间BBG放风说,中国要给几十万亿的存量房贷调降利率,所以大家都觉得这次会调降LPR利率。

  但是,这一次又保持了战略定力,没有调降LPR利率。

  为什么?

  1、保银行利润。

  银行净息差从2019年的2.2%,目前已经下降至1.54%,远低于1.8%的警戒线。

  降低LPR然后降低贷款利率,这会损失银行业息差。

  而我国的银行主要靠躺着吃息差,息差降低会侵蚀银行业利润率。

  为了保银行利润,所以不肯调降LPR利率。

  之前,央行也表示,受银行净息差收窄等因素影响,存贷款利率进一步下行面临一定的约束。

  2、从技术上讲,我们正在调整货币政策传导渠道。

  由原来的“MLF→LPR→贷款利率”,转变为“央行7天期逆回购利率→LPR→贷款利率”。

  这是事实,但是不是今天不调降LPR利率的原因。

  这种传导机制的变化,影响并不大,主要是松绑MLF的角色。

  让MLF由充当政策利率的角色,完全转变为调节工具的角色,减少一些信号意义,强化一些实用工具性质。

  3、从经济基本上讲,支撑不降息?

  但是,根据当下趋势预测,我们可能会miss2024年GDP目标。

  正因为经济确实面临压力,所以每周五都有小作文传出来,比如调降存量房利率啊、一线城市楼市全面放松啊、采取措施提振股市啊等等

  但是,很多政策都落空了。

  4、数据一样,但是大家的看法不同。

  在决策者看来,经济仍然是稳中向好,或者形势一片大好,因此降息的紧迫性没那么强,晚一两个月再降息,问题不大。

  5、其他技术性问题。

  其他的可能就是非经济因素,认为经济虽然需要刺激,但是我们就是要保持战略定力,坚持以我为主,不受外界影响。

  也可能是“不降息”早就按程序决定好的,早在美联储决定降息之前就决定了的,所以即便美联储降息了,也仍然按照这个决定公布。

  6、我们支持调降LPR利率。

  坦白来说,目前调降LPR,希望引导贷款利率下行,这个机制的作用存在一些疑问。

  整体来说,现在企业信贷需求都能满足,贷款难贷款贵的现象基本上没有了,因为现在的主要问题是,没有贷款需求,企业家不敢增加信贷,也不敢扩大投资。

  问题不是在信贷方面,而是其他方面。比如在如此形势下,企业都已经够艰难了,还有一些企业被抽贷,简直匪夷所思。

  为什么支持LPR利率调降呢?因为对居民来说,可以来年可以调降房贷利率。

  这样可以减轻居民的债务负担。

  我们一直的观点就是:现在居民继续休养生息,任何给老百姓实惠的政策都是好政策,都是正确的选择。

  因此,只要经济起不来,可以一直降息。我们预计,LPR利率肯定还会继续调降。

回复

举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则




QQ|手机版|小黑屋|大参考

GMT+8, 2025-7-26 02:30 , Processed in 0.078171 second(s), 16 queries .

 

Powered by 大参考 X3.4 © 2001-2023 dacankao.com

豫公网安备41010502003328号

  豫ICP备17029791号-1

 
快速回复 返回顶部 返回列表