凌乐：万亿级券商合并，止不住A股的下跌！

lameihua

　　昨天晚上，国泰君安发布公告说要与海通证券合并，直接掀起了大券商合并的高潮。但是这种高潮明显没有带动股市，今天A股高开低走，截止到我发文，两市4600多只个股下跌，仅仅只有622只个股上涨，大盘指数失真，个股账户惨不忍睹！

　　要知道今天可是万亿级券商合并的大日子啊，都能这么跌，说好的牛市旗手呢？说好的冲锋号角呢？这都快变成跳水达人了，我正式宣布，券商股失去了牛市旗手的重要地位。

　　既然连券商股都带不动大盘，还不如聊聊这一轮券商合并潮吧。

　　说实话，这两家券商合并我是万万没想到的，尽管之前一直有大券商合并的传闻，但我依然没想到这么大的两家券商真的能走到一起，因为这两家券商除了同属于上海国资系外没有任何相似性，业务方向不同、经营理念不同、管理层也不同。

　　而且最主要的问题是这两家券商太大了，以2023年总资产来看，国泰君安总资产行业第二、仅次于中信证券，海通行业第四，这两家一旦合并，总资产将达到1.6万亿，超过中信证券将成为行业第一大券商，当真是航母级券商。

　　01　为什么券商要合并？

　　在2019年的时候，高层第一次提出要打造航母级券商，当时我就发文详细解读过《连续暴涨，谁才是证监会说的航母级头部券商？》，国内想要出现航母级券商，只有“合并”这一条路。

　　所以从2019年之后，券商之间就一直在谋求合并，但是券商真正开始大规模并购是从今年开始的，“国联+民生”、“浙商+国都”、“西部+国融”都是2024年才开始推动并且快速落地的。

　　那么问题来了，鼓励并购这么多年，为什么今年才开始快速落地？

　　答案是市场行情冷淡，券商经营压力增大，被市场倒逼合并。

　　说实话，证券这个行业，大家都是靠牌照吃饭，经营业务无非就是经纪、投行、投资等业务，几乎所有券商业务高度一致，多几家少几家并不会有什么不同，所以券商的合并可以说是毫无难度。

　　而缩减券商数量之后，收入并不会减少，反倒能减少从业人员、减少营业部数量、剔除重复投入和无效竞争，避免同质化过度竞争，反倒能够提升行业利润。

　　可以说券商合并潮就是一场证券市场的供给侧改革，大家都是干着差不多的活，都是金融中间商，哪里还需要一百多家，一个地方一家就够了，一个系下面也就留一家也行，全国券商一共50家左右就差不多了。

　　那国泰君安和海通之后，哪家券商合并概率最大呢？

　　其实这一轮合并的企业非常明确，就是一个大股东下面就只能留一家券商，国泰君安和海通正好就是上海国资系的，之前市场一直在揣测上海系是东方证券和海通合并，结果万万没想到是国泰和海通，没带小老弟。

　　除了以上这些之外，还有下面三个系需要关注。

　　浙江系：浙商证券、财通证券

　　深圳系：招商证券、国信证券、长城证券

　　湖北系：天风证券、长江证券

　　从今天个股涨幅榜也能看出一些市场的揣测，今天大涨的天风、银河、中金都分属于各大派系中，后期合并概率极大。

　　在那么多家券商中，我觉得概率最大的是首创+第一创业，天风+长江，银河+中金。

　　02　券商合并会带动股市反弹吗？

　　对于大多数股民而言，券商合并就关心两个事，一是自己的炒股APP会变化吗？费率是否会变低？二是券商合并潮能否带动股市反弹？能否让股市触底回升？

　　先说第一个，短期内炒股软件不会有任何变化，国泰君安和海通仍然是独立经营，分开运作，对于股民而言不会有丝毫变化，但是三五年之后，统一经营才是趋势，两款炒股APP会融合为一款，当然在这个阶段老款APP可以继续使用。

　　至于费率，别想了，不可能调低的，证券公司交易费率只有在开户阶段就选择佣金率最低的渠道开户，否则后期很难调低，更何况国泰君安交易费率在行业中普遍很高，海通费率倒是低的可怕，可以选择。

　　再说第二个，能带动市场反弹吗？

　　答案是不会，各位记住，证券板块是一个只会锦上添花，而不是雪中送炭的板块，如果是在牛市阶段，国泰君安和海通这种级别的合并绝对能掀起市场的涨停潮，起影响力丝毫不弱于当初的中车合并。

　　结果看今天这盘面，别说拉动大盘了，连证券板块都是高开低走，没能强势到最后，国泰君安和海通又是两个不怎么喜欢炒作的企业，多半开盘当天就是个高开低走，涨不动。

　　可以说这一次合并潮，炒作幅度不会太大，也不会带动大盘反转。

　　但是并不意味着证券板块不值得投资，券商合并潮已经开始，未来两年证券公司将会频繁炒作，一旦等到行情好的阶段再来个大券商合并，证券板块必然大涨，很有可能复刻前两年银行股的走势，连续走牛！

　　只是需要时间，下次、下次一定！