安民：下波大牛市，什么样的券商容易成为10倍股？

lameihua

　　昨天，关于下一波大牛市中的券商股，我和助手之间有一个简单的对话。分享如下：

　　助手：安民老师，看了您昨天对博友的回复，我有几个问题想问您。

　　安民：请讲。

　　助手：请问下一波行情，券商中是否会出10倍股呢？

　　安民：会，而且是一定会。

　　助手：为啥？

　　安民：首先我们对行情的定义，今年筑底，明年走牛，而且是大牛。既然是大牛，那么市场上就一定会出10倍股。

　　助手：市场上出10倍股，不一定在券商对吧？

　　安民：这个话逻辑上是对的。既然是大牛，就一定会有10倍股出现，这个是我们先要有的一个结论，是全部推论的基石。至于会不会在券商中，我们可以看看历史上。历史往往会有某种借鉴作用。

　　2019年到2021年的行情，从2440点到3731点，券商指数从850点到1962点。我们昨天的文章，将这波行情定义为中等级别的行情。而在这个中等级别的行情中，券商中就有涨了10倍或接近10倍的个股出现。

　　涨了10倍的个股有：中信建投，前复权，最低4.52元最高59.10元。此外东方财富，最低3.20元，最高27.17元，涨幅有8.49倍。既然这不是大牛，就有券商涨10倍或接近10倍，那么一旦大牛市来临，就一定会有券商涨10倍，出现一只或多只10倍股。

　　助手：您昨天说历史上的走势可以借鉴，请问是怎么个借鉴法呢？

　　安民：第一波大牛市，比如东北证券，后复权价最低3.15元，最高181.26元，当然，这期间是重组，借壳上市。第二波大牛，它涨了4倍多快5倍。

　　海通证券，第一波大牛市最低26.15,最高639.16元，这期间也是重组，借壳上市；第二波大牛市涨了4倍多。

　　西南证券，第一波大牛市，最低1.36元，最高43.87元；期间也是重组，借壳上市。第二波大牛涨了4倍多。

　　长江证券，第一波大牛市，最低1.71元，最高47.68元，一样借壳上市。第二波大牛市向后复权价，最低1.65元最高18.53元。2013年夏天我博客上的文章讲过它几次，且还在那里；好些人还有印象。

　　国元证券，第一波大牛从1.86到62.26元，一样是借壳；第二波大牛涨了4倍多。

　　国投资本，第二波大牛借壳，从5.73涨到62.03元。

　　国金证券，第一波大牛借壳，从最低3.3涨到最高226.34元；第二波大牛涨了6倍多。

　　广发证券，第一波大牛借壳，从2.01元涨到65.15元；第二波大牛涨三倍多。

　　华创云信，第二波大牛，当初也是借壳，从最低6.07到最高66.40元。

　　中信，第一波大牛从4.28元到159.74元；第二波大牛涨了快4倍。

　　湘财股份在第三波中牛借壳上市，从3.27涨到20.20元。

　　哈投股份，第二波大牛市收购江海证券，从3.83涨到25.55元；6倍多。

　　华鑫股份，第三波中牛借摩根士丹利入股，从5.72元涨到28.28元，涨了4倍多；第二波大牛，上海金陵改名华鑫，曲线上市，股价从2.68元炒到22.31元，涨了8倍多。

　　东方财富，第二波大牛，从18.04涨到1245.31元；它是借壳上市；第三波中牛，从3.2元到27.17元。

　　国盛金控，第二波大牛，从2.32到21.49元；当时公司重组。

　　此外，像招商证券在第二波大牛中，从4.67元涨到29.48元；华泰从3.07元涨到31.11元等等。这其中有好些是10倍以上的涨幅，特别是借壳和重组，比较容易出10倍股。

　　助手：借壳和重组一定出10倍股吗？

　　安民：那倒是不一定。我们从历史上的走势来看，重组和借壳的证券股，出10倍股的概率比较高，但并不是重组和借壳一定出10倍股。但没有借壳和重组的，出10倍股的概率却要低得多。

　　助手：因为那主要靠业绩增长。

　　安民：对。一靠业绩增长；二靠市盈率拔高，这两方面相对都要难得多。

　　助手：还有，请问您昨天为什么讲要注意北京和上海的券商呢？

　　安民：以后国家支持券商，主要是支持前10大券商，能够入围前10的支持力度就大。也就是前10大券商能够享受到的资源比10名以外的要好得多。这个政策国家已经有了。目前来看，券商上市的有51家，那么从各个地方来看，为了争取更多的国家政策支持资源，10名以外，特别是11到20名的券商，就比较容易有并购其他券商进入前10的动力。所以地方券商，后续就有持续的并购题材，就是争取前10的政策支持。

　　助手：就是那些在10名以外的不想并购的券商，就会有排名的压力对吧？

　　安民：对。10名开外的，主动并购别人的券商，排名就容易进前10。然后那些在10名以后没有并购动力的券商，那就躺平了，但也就没有政策支持了。还有前10名中排名靠后的券商，因为10名以后的券商并购，他们就有了排名的压力。因此到时候他们也就有了并购的冲动。

　　助手：但是这些和两到三家国家队券商应该没什么关系对吧？

　　安民：对。他们争的是前十排名，而不是券商国家队。券商国家队，则是大券商的事情，特别是中央级大券商的事情。

　　助手：您昨天说要注意某些有特殊股权结构的券商，这是为什么呢？

　　安民：有四类券商容易成为国家级券商的并购标的：第一，没有控股股东的券商。第二，股权分散的券商。第三，前10大或前15大券商中，没有控股股东或股权分散的券商。第四，大股东没有金融背景的券商。

　　助手：就是他们因为块头大，并购他们对国家级券商做大做强比较有帮助是吧。

　　安民：正是。这类并购，正是未来券商牛股的摇篮。