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明哥:基金经理被判刑,股民再彷徨

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发表于 2024-4-17 05:31:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  如果你曾经历过A股股市、基金行业这4年的全过程,对上面这张图片背后的故事,一定不陌生。

  在A股大火的2019年初-2021年中的2年半时间里,A股市场迎来了新能源汽车、锂电池、光伏、医药外包研发CRO、半导体芯片等行业股票的火热行情。

  其中有一部分驱动因素是短暂的行业景气度提升的基本面改变,但是还有一部分原因是,以阿里巴巴旗下蚂蚁财富平台,依托于支付宝产品,上线了互联网基金销售频道,开始为基金行业引入了无数的新鲜投资者、资金。

  以蔡嵩松、葛兰、张坤为代表的基金经理,被基金公司、蚂蚁财富、天天基金等包装、宣传成为“冠军级别”、“顶流”基金经理,吸引完全没有投资经验的互联网用户成为基金投资者。

  无论他们的投资理念如何,做法都是将新入场的资金,买入早就持有仓位的老股票,推升价格和基金净值,实现左脚踩右脚、飞升上天的财富跃升幻觉。

  易方达基金的张坤,投资理念同样不成熟,陷入了认知茧房,但是保持了一定的清醒,在高位限制了申购额度,没有把那几年入场的投资者坑得过分。

  但是,诺安基金的蔡嵩松、中欧基金的葛兰,一个只会无脑买国产半导体行业公司的股票,一个只会高位接盘医药、医疗行业基本面堪称垃圾级别的股票。

  一开始,蔡嵩松、葛兰的产品被打造成为中国基金行业的半导体行业ETF、医药行业ETF;甚至一度被誉为蔡经理、医药投资女神。

  有狂热的基民,还把这些“顶流基金经理”做成了手办Logo,像极了邪教组织的头头。

  对这种现象,我是非常担忧的,多次在2个公众号里发文章,提醒基金投资者注意即将到来的暴跌。

  现在,经历了2021年下半年、2022、2023年的下跌,以及2024年的2次反复,潮水褪去,我们才看到谁在裸泳。

  蔡嵩松、葛兰掌管的产品的净值,不仅暴跌,让基金投资者亏损了数百亿元,他们自己也陷入了舆论漩涡中。

  尤其是蔡嵩松,金华市中级人民法院的判决已经下来了。

  蔡嵩松涉及非国家工作人员行贿罪、受贿罪,被法院判决有期徒刑3年、缓刑4年。

  根据财新的报道,他伙同另一个基金经理,在曾经于国信证券担任过研究助理的分析师的牵线下,和某私募基金,达成了私下的协议。

  一个私募的负责人,找到了蔡嵩松和同案基金经理,要求他们动用基金账户里的钱几千万元,买入一家小市值公司的股票,拉升股价,方便私募的人高位卖出获利。

  在他们看来,反正蔡掌管的基金规模达到了几百亿元,在所有持仓市值中买入一家小市值公司股票,几千万元在总市值中不显山、不露水,不容易被人发现的。

  最让人觉得不可思议的是,他们俩接受贿赂的账户,居然是自己的实名银行账户,并且额度也不高,一个收了几百万元,一个收了几十万元。

  我们很难以想象,一个年薪接近千万元的基金经理,为何要为了数十万、数百万元的贿赂,冒着涉案的风险去受贿。

  我猜测,核心原因是年少成名,权力欲膨胀,第一次享受到别人的追捧、甜言蜜语和赚快钱的快感,春风得意,完全没有意识到自己正在前往风险深渊。

  A股市场走到今天,并没有为股票投资者、基金投资者,创造出正回报,反而成为了吞噬居民财富的黑洞,有很多原因。

  其中一条原因就是公募基金行业,一直没有建立起良好的考核机制、人才培养和风险控制机制,让没有实业、创业、商业经营经验的人,直接担任基金经理,能干的就是追涨杀跌、内幕交易、私下勾兑、损投资者利益肥自己腰包。

  我们经常调侃年轻人上网容易沉迷线上社交,理由是:你都不知道对方是不是一条狗。

  同样地,我们也要呼吁投资者保持警醒:你都不知道包装出来的基金经理,是人还是禽兽。

  2

  A股市场经历了年初的救市资金入场掀起的反弹行情后,如今又进入了过去3年让股民熟悉的剧本。

  今天,A股全市场,上涨278家,下跌5062家,其中跌停了746家,下跌9个百分点以上的股票1600多支。

  核心原因是,退市新政,将原来的3亿元市值门槛提高到5亿元。一旦跌破5亿元市值,那就ST,就随时有退市的可能性。

  这一下子让10亿元市值左右的股票投资者岌岌可危了,因为随时有可能跌破5亿元、股票归零。

  之前量化资金、游资,喜欢炒作小盘股、微盘股,底气就来自于小盘股下面有底线,不会轻易退市的。在里面反复高抛低吸,是能够找到生存空间的。

  新政一出,底线就被打破了。

  监管层的意图很明确,将资金从小盘股、微盘股的投机赌场里,驱赶出来,去投资于高分红、大市值的白马型公司股票,比如中国石油、中国海油、中国神华、长江电力、陕西煤业等股票。

  只不过,满足这种标准的股票数量实在太少,而A股市场里绝大多数又是垃圾股票、毫无投资价值。

  在指数保持表面稳定的水面下,个股已经跌得稀里哗啦。

  所以,如果一定要在A股里生存,而不弃暗投明到纳指ETF、纳指科技ETF,打不过就加入救市资金的场子里,千万不要硬扛。

  3

  依照惯例,根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告,梳理下近期的市场热点。

  1、由于美国劳工部统计局发布的3月份CPI数据高于预期,市场对美联储降息时间的预期,一推再推了。

  美国10年期国债收益率,已经涨到了4.647%,基本上回到了2023年11月份时的次高位置了。

  纳斯达克市场的中小市值股票下跌、调整,是我预料之中的。

  大科技股票也经历了1个交易日的大跌(1-3个百分点)。

  这就使得A股的纳指科技ETF(159509),价格在曾经大涨超过5个百分点后,今天又大跌回来了,-4.71%。

  但是我一点都不担心。

  理由就是,大科技公司的第一自然季度报告,整体超越市场预期的可能性很大。

  根据估值模型,只要分子端的业绩足够强劲,哪怕分母端的利率保持在原来的高位,也不影响股价的上涨。

  所以我非但不建议在货币政策扰动市场时减仓,反而建议加大配置力度。

  因为,根据过去5年的投资经验,每一次货币政策造成市场的扰动,都是加大仓位的绝佳时机。

  别人的恐慌和焦虑,正好是我们布局种子的最佳时间窗口。

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