明哥：市面上见不到的绝密研究报告

lameihua

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　　最近几个交易日，纳斯达克市场进入了调整状态。

　　原因就在于，经历了一段时间的大涨后，在短期缺乏科技公司进一步的利好消息时，货币政策的预期扰动，又如幽灵一般闪现出来了。

　　首先对市场走势进行扰动的就是美联储主席在国会的众议院金融服务委员会前，发表半年度货币政策报告证词。

　　鲍威尔的发言，中性偏强硬。

　　原来美联储一直的说法是：只要通胀达到平均2%的水平，就可以考虑降息了。

　　现在主席鲍威尔改口了，新说法是：必须看到降低到2%以下才考虑降息。

　　也就是说，按照原来的表述，只要看到趋势朝着2%前进，哪怕当时才2.3%，也是进入了可以考虑降息的时间点；现在必须等待确定跌破了2%线，才考虑降息。

　　另外，他评价了上次12月份委员会的点阵图，“有点老了”，暗示3月份的新点阵图，可能表达出新的变化。

　　在这次听证会之前，纽约联储主席就还提到12月份的点阵图预期还适用，这就意味着年内降3次息还是普遍的预期。

　　但听证会之后，亚特兰大主席Bostic就首次提到，他预计年内应该只会降息2次，试图进一步收缩降息预期。

　　这就和联储主席鲍威尔在听证会上的态度，吻合了起来。

　　今天他将继续在国会的参议院发言，时间在北京时间23点。

　　周五，也就是明天的21:30，非农就业数据报告就要出炉了。

　　另外，上次的CPI数据，因为“屋主等价租金”（OER）的异常不可持续，市场预期这个月的CPI会恢复降温进程。

　　下周二，也就是北京时间3月12日的20:30，将有2月份的CPI数据出炉。

　　最后，也就是3月21-22日美联储召开年内第2次议息会议。

　　虽然市场在未来2周面临如此之多的纷纷扰扰，但是，投资美股市场时，大家牢记一条：

　　只要是货币政策预期变化，给市场造成的调整、波动，就完全不足惧。

　　大家可以回想下，从2023年7月，最后一次加息结束后，美联储不管是主席鲍威尔的发言，还是议息会议的结论（点阵图），偏强硬的次数居多，口风软的时候只有稀松可数的几次。

　　纳斯达克市场的走势，大家也都看到了，大牛市从2022年10月底开始到现在，已经1年4个月了。

　　下图是纳斯达克100指数（NDX）的月K线走势图。

　　理由也很简单：货币政策不及预期的强硬态度，将来一定会被修正、弥补回来的。

　　无非是只拖延时间、不改变终局的调整而已。

　　货币政策对市场走势，只起到短期的扰动作用，既不会改变长期的走势趋势，更不会改变目标位置。

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　　在我国上市的、全球唯一一款跟踪纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）的ETF，是景顺长城基金发行的纳指科技ETF（159509）。

　　近几个交易日，伴随着指数的波动，进入了大幅震荡的态势。

　　周一调整-0.42%，周二则大跌-1.80%。

　　这使得纳指科技ETF（159509）的价格，在周一大跌了5个百分点以上，象征性的溢价率从15%回落到了10%左右。

　　我观察了一下，最近很多个交易日里，景顺长城基金在一级市场放出的新份额申购上限是900万份。现在还无法预测、评估该基金公司还剩下多少美元额度。

　　如果继续维持下去，多个交易日，那么现在5-15%的溢价率，都是极有可能出现的现象。

　　将来如果基金公司的美元额度消耗殆尽，申购上限降低到500万、300万，甚至不再允许申购了，那么溢价率涨到15%以上，也可能是大概率事件。

　　只要是长期主义者，那么就可以无视价格的短期波动，坐等净值、溢价率双轮驱动上涨的行情。

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　　过去的2周时间，我决定将自己脑海中对全球半导体、芯片产业链的知识，既全面，又突出重点地梳理成文。

　　于是，我庖丁解牛一般，顺着产业链条，浓墨重彩地分析了每家顶尖的半导体公司，并且以简练的文字、生动的图片、浓缩了高质量信息的视频，写成了一份研究报告。

　　尤其是，在这篇报告里，我们重点地提炼出了英伟达公司的生态全貌，破除世人认为这是一家纯硬件公司的偏见。

　　擅长文字和读者心理的明哥，可以保证：

　　只要读了报告，哪怕是一个对半导体行业没有任何基础的人，也能洞穿其全貌，了解为什么不能错过这一轮半导体科技的史诗级大牛市。