凯恩斯：AI超预期，最稳定的一个方向，百亿级别增量

lameihua

　　这几天市场最热的就是AI了，出来了好多消息，英伟达大涨4%，总市值破2万亿美元；AMD大涨5%，创历史新高。AI服务器爆卖，让戴尔业绩超预期，Q4业绩会表示AI服务器订单单季环比增加近40%，在手订单环比接近翻倍达29亿美元，带动了股价大涨31.62%。戴尔。美股巨头都涨疯了。AI手机爆卖，三星电子公布了最新发布的Galaxy S24系列手机在韩国的销量：28天突破100万部，刷新了最快的纪录。

　　也带动了今天人工智能方向的大涨，首先是液冷服务器，川润股份、英维克、康盛股份、科华数据、统一股份、日海智能、佳力图、英特科技等涨停。消费电子板块大涨，宏和科技、易德龙、卓翼科技、福蓉科技涨停。算力概念受关注，安奈儿、美格智能、高新发展涨停。CPO、光模块概念走高，汇源通信、天通股份涨停，罗博特科、曙光数创、新易盛等大涨。

　　液冷也随着AI大火而大涨，其实液冷技术并非新鲜事物，只不过是在GPU服务器的推动下，其成为主流散热方式的趋势已经明显。

　　液冷市场有多大，处于什么阶段？

　　CPU这块就是冷板，冷板的不足就是不能进行备份。但是现在很多应用很需要数据备份，比如自动驾驶，远程医疗都要备份，用冷板可能会有一些不安全的因素在。冷板系统一旦坏了，然后服务器就要停掉。但是现在行业里还是选择冷板多一些，毕竟目前还是冷版比较便宜。

　　未来AI服务器所未来所需要的液冷，肯定是沉浸式液冷市场更好，这几年沉浸式液冷的增速高于冷板的增速。这块就是GPU带来的市场。

　　我们现在是看见了AI之后肯定是要大爆发的，目前AI是没有爆发的，等到AI真的爆发的时候，它的数据中心的需求量、资产中心的建设量要比过去互联网数据中心的建设量大几十倍，上百倍，上千倍都有可能，AI几乎没有上限，人工智能行业是不断在增加，肯定对算力的要求也是没有上限的，对智能中心的建设发展也是没有上限的。

　　在这算力时代，液冷散热技术因GPU服务器的普及而成为了刚需。但在GPU服务器的推动下，液冷散热成为主流散热方式的趋势已经明显。比如英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术，都将由风冷转为液冷。

　　用H100来计算的话，要是一台服务器满配8卡，而GPU所需的功耗就达到5.6kW，远超风冷制冷系统的阈值，那么只能是去用液冷散热。这对整体AI服务器市场来说，能是一场划时代的技术革新。

　　其实液冷的技术没那么高，但是行业壁垒特别高。液冷的技术非常简单的可以自己开发相关的液冷系统，行业里的说法是开发一套液冷系统成本非常低，有些液冷的产品能直接买过来。但是为啥有行业壁垒市场呢？因为买过来之后，还得自己改造，要改服务器需要技术。

　　液冷中的风冷是用空气吹服务器内部的CPU、内存、主板来散热，用液体替代风。液体替代风冷存在的问题就是得调整服务器，当然，很多公司的服务器也是买过来的，改动买过来的服务器这一点不容易。目前行业里多是用谁家的服务器就谁作业。像华为的服务器华为作业了，中科曙光的服务器中科曙光作业了，或者还有浪潮的服务器浪潮作业，都不愿意去改别人的，怕用起来出小毛病。

　　行业里液冷的利润要比服务器多一些。对服务器厂家来说，卖的多了量上来了，服务器的利润可能就不那么高了，可是若是改成液冷，那么利润可能比服务器的利润高。所以，今年有变化的是，国内很多厂家都要做液冷，做风冷的英维克，因为风冷的现在产品越来越不好卖了，也在尝试转液冷。

　　国内优秀的服务器制造商如华为、新华三、浪潮、曙光、宁畅、超聚变等纷纷发布了液冷解决方案，像移动这些运营商也在加速AI投资的同时，也想去做液冷技术。只不过现在行业里还没有真正的大龙头出现。