杨国英：注意了，从舞场到坟场到底还有多远……

lameihua

　　昨天ICU，今天KTV。

　　昨天哀鸿遍野，中位数跌了超过6%，今天又群起飞舞，中位数涨了超过3%。

　　面对这样的市场，事后验证的消息，只会导致许多投资者事后操作的追随，而所有的滞后式追求，其结果要么是大盘横盘震荡你亏损，要么是大盘大涨你仅有小收益，又抑或是大盘小跌你却亏得很多。

　　比如，今天市场猜测量化基金在清盘，这貌似解释了昨天市场为什么超级大跌、今天市场又为什么大涨。

　　但是，这个消息之于投资者是后知的，后知之后市场涨上去了再追随操作，那么你就是追高，而如果昨天超级大跌又让你吓得撤退了，那么结果你就是左右打脸。

　　同时，这个消息之于昨天和今天的盘面，尤其是之于昨天的超级大跌，到底是真是假，或者到底起到多大的权重，这个没有人告诉你真相（也可能永远没有真相）。

　　还有，最近几乎每天都是各种小作文纷飞，昨天AI，今天半导体之类的，对于这些，到底是游资在炒作，炒作的预期空间到底是多少，还是确实是价值底夯实了，到了应该起飞的时候，对于这些，事实也没有人告诉你真相，除非你本身对这些行业就有深度研究，否则，你盲目跟着消息跑、盲目跟着风头跑，赚小钱踩大坑这是必然的。

　　还是与市场保持一定的距离吧。

　　做投资，一定要保持只赚自己认知之内的钱的定力。

　　现在的市场，在去年超级大跌之后的市场，短期内或许会群魔飞舞，去年消息股和概念股被下杀得太厉害了，现在报复性反弹这是很正常的。

　　但是，请注意，你不是游资，游资惯于操控情结果，一般是发动消息股和概念股（尤其是小盘股和微盘股）行情的主导力量，你盲目混杂参与其中，运气好会自诩技术一流，运气不好又会埋怨市场——你的命运，本质上掌握在游资手中。

　　一个成熟的投资者，必须先验对市场构建系统的分析框架，通过先验研究先验行动，然后就是安静的等待，安静的至少半年期的等待，等待到达自己的预设止赢点——而不是随风起舞，频频追涨杀跌，将80%的精力用到盯盘和交易。

　　今天，我先打个预防针，近期的群魔飞舞，不可能太久，至多到4月中旬，到时候，风清云淡，一切又将回归到去年的市场估值逻辑，到时候，现在许多热衷群魔飞舞的投资者，就会惨痛的感受到坟场的压抑。

　　那么，至多4月中旬又将回归到去年的市场估值逻辑，这个估值逻辑到底是什么？——那就是市场整体不相信消息、不相信概念，只相信现实，只相信现实的现金流、赢利能力、股息率等，或进一步衍生只相信预期可实现的现实，预期可实现的现金流、赢利能力、股息率等。

　　这一相信，支撑了从去年初到现在的中特估，这就是相信现实。

　　而在中特估价格已经兑现之后，在2024市场利率预期还将较大幅度下降之下，现在，其实大家最应该挖掘的，应该是预期可实现的现实，预期可实现的现金流、赢利能力、股息率等，这些预期可实现的现实，现金流必须不错和非周期性行业这是两个必要前提。

　　这些预期可实现的现实，其对应指标是，当下市盈率或许会有20多倍，股息率或许仅有1%多，但是，基于预期可实现的可能性增长，或预期停止非主营业务投资而专注主营业务，又或预期回大回购或分红力度，能够推动2024年股息率到2%以上、能够推动2025年股息率到3%左右——这些才是之于2024全年真正值得重点研究的。

　　现在的群魔飞舞，其从舞场到坟场，或许只剩下一个月，至多一个半月。

　　做人，得走正道，投资，更得走正道。

　　正道少踩坑，正道也才能走得远。

　　其实不要说普通投资者，就连不走正道的游资，时间拉长了看，也鲜有能够全身而退的，更没有真正能够做大的。