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时晨晨:双倍降准且降息 准备干一票大的?

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发表于 2024-1-26 04:52:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
  市场开始躁动,政策层面也准备干一票大的。

  1月24日,央行宣布降准0.5个百分点,释放流动性约1万亿;同时,下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

  信号很明显,央行放水了,政策也大超预期,一扫市场阴霾,A50期货直线拉升,恒生指数尾盘直接飙升。

  抄底的机会到了?

  一、市场开始躁动 准备干票大的?

  这两天,市场信号发生了变化,市场风险和市场情绪都开始释放。

  1月22日,市场相当低迷,沪指跌破2800点冲上热搜;1月23日,沪指大幅跳空低开,急速下跌,市场情绪相当悲观。

  23日早上10点,有2万亿平准基金的消息出台,然后市场开始大幅反攻,指数一路走高,个股也开始频繁拉涨停。

  23日晚间,美国市场也传出大消息,马云和蔡崇信大幅增持阿里股票,马云取代软银成为阿里最大股东。

  受此消息影响,阿里股价飙升,带动中概股集体大涨。

  24日早盘,市场又延续之前低迷情绪,开盘后一路下跌;午盘后,市场好像得到了指令,又开始大反攻,再次V型大逆转。

  如何看待短期的市场呢?

  股市已经在2800点附近,调整了5个交易日,而且有3个交易日都是V型大逆转,这都是市场情绪的释放。

  而且这几天市场躁动,基本上靠一些不切实际的小作文撑着。

  当然,从侧面看,能靠小作文引起市场躁动,市场悲观情绪也释放的差不多了。

  另外,大家之前一直担忧的雪球敲入风险,也在1月22日集中敲入,因此雪球产品带来的风险也得到了明显释放。

  根据估算,1月22日中证500和中证1000雪球新增敲入规模估计分别为513.2亿元和288.8亿元,分别占此前存续未敲入雪球规模的25.9%和33.2%。

  其中,中证1000雪球的敲入风险释放更为充分,敲入线在4700到4900点之间的规模较小。

  这意味着,雪球产品对后续市场的影响将逐渐弱化。

  最后,救市政策和态度也明显不一样了。

  之前呵护市场,一般都靠嘴。这次,好像真的要动真格的了。

  比如,之前降准都25个基点,这次直接50个基点,相当于双倍降准;而且,降准的同时,还连带降息。

  再比如,在前几天LPR降息预期落空后,市场普遍预期下次降准或降息的时间可能要推迟到年后了。

  没想到,央行直接在新闻发布会上宣布降准、降息,真是太罕见和意外了。

  这些都说明,面对市场下跌,政策层面确实着急了。

  关键是,这还不算完,为了打消大家的疑虑,连未来“救市”的途径都说清楚了:

  “为包括资产市场在内的金融市场运行创造良好的货币政策环境。”

  什么意思?

  极端一点理解,股市不是领养的,股市也是亲儿子;为了股市,央行也可以专门动用相应的货币政策工具。

  如果央行提供资金支持股市,那子弹可是无限量供应。

  当然,这句话至少说明,央行会不惜一切代价,防止股市出问题,给股市一个“下限”支撑。

  总之,无论是从市场躁动,雪球产品等角度看,市场悲观情绪得到了一定程度的释放。

  更重要的是,政策层面真的开始着急了,准备要大干一场。

  由此,我们可以判断,虽然市场可能还会走弱,但是如果没有其他意外情况,短期来看,当前位置基本上处于底部区间了。

  二、还要不要玩A股了?

  最近的市场下跌,让很多投资者怨声载道。

  大家抱怨最多的就是,A股净想着融资了,没想着回报投资者;或者经济前景很不明朗,对A股没信心。

  因此,很多人都在考虑一个问题:到底还要不要玩A股了?

  其实,这些情况都存在,只不过大家被愤怒冲昏了头脑。

  先看第一个,A股净想着融资了,没想着回报投资者。

  这的确是真实存在的情况,A股的融资规模,是后面几个市场的总和,同时A股投资者还亏损。

  但是,我们当初搞注册制的目的是什么?不就是方便好公司上市嘛。

  其实,很多问题的核心不是,融资规模太大或者数量太多,而是估值太高。

  比如,大家都抱怨大股东从股市套现赚的钱,比自己做实业赚的钱多了去了。

  如果市场能够回归价值投资,不去炒作这些垃圾公司,就像其他市场一样,你公司垃圾,那么股价更垃圾。大股东想通过股市赚钱,也有心无力。

  回到IPO上,如果公司垃圾,即便IPO也只会得到垃圾的估值,公司自然不愿意去IPO。

  就跟美国一样,基本上不设置上市门槛,那么多公司为啥不上市?就是无法得到高的估值嘛。

  如果A股严厉打击违法犯罪,那么垃圾公司估值就会下跌,甚至大规模退市;对应的,好公司的估值会提升。

  如果A股放任自流,那么大浪淘沙过后,市场也会回归均衡,市场估值一定会分化。

  垃圾股,垃圾估值,跌成仙股;好公司,获得更高的估值。

  因此,A股市场其实有一个确定性的方向:要想炒A股,就炒信誉好,业绩好的的公司,比如沪深300成份股。

  另外,大家再看一个市场现象,最近沪深300指数表现明显强于中证1000指数或者中证2000指数。

  这说明什么?市场资金在积极拥抱沪深300指数,以及对应的指数基金,比如沪深300ETF华夏(510330)。

  市场出现这种情况的原因有很多,我们可以从资产配置的角度来理解。

  必须明白一个现实,无论资本市场如何,无论经济状况如何,市场上始终有一批资金在追求高收益。

  追求高收益,就必须得有产生高收益的底层资产。

  在美国,高收益的底层资产主要是,股票;在中国,高收益标的底层资产主要是,城投债、非标债,以及股票。

  现在中国的情况发生了变化,经过几轮的爆雷,城投债和非标债等资产,被淘汰了很多,供给量大幅萎缩,只剩下股票。

  结果就是,追求高收益的资金,大量买入股市。

  具体来说,他们配置那些股票呢?拥抱沪深300指数,以及沪深300ETF华夏(510330)等基金。

  因为这些优质股票风险较低,但是回报相对较高,从夏普比率看比较划算。

  所以说,无论A股生态是否好转,一个趋势是确定的:垃圾股得到垃圾估值,优质股票得到高的估值。

  如果还想玩A股,那么就玩一些优质的股票。

  三、如何看宏观大势?

  大家玩不玩A股,还有一个担忧是,经济前景很不明朗,对A股没信心。

  毋庸置疑,现在的经济确实面临一些压力,很多东西跟以前也不一样了。

  比如,这次双倍降准,以及降息等货币政策,对实体经济的效果究竟多大,其实不能过于乐观。

  当然,释放流动性,给资本市场带来的利好也相对有限。

  当下的货币政策对经济的作用,甚至对资本市场的影响,跟以往相比都已经大大折扣。

  但是只要它不影响财政融资,就不会对市场产生抽血等负面效应。

  现在经济增长的关键是,财政政策。

  而财政政策,从去年10月份开始就开始启动,现在处于“让子弹飞一会儿”的阶段。

  因此,短期来看,至少从经济数据上看,宏观经济是不会变差的。

  现在经济信心不足,主要来自哪里?官方和民间的相互不理解。

  这个问题肯定会得到解决,但是过程会很艰难,一些不理解的人会跳船,当然也有一些人会加入进来。

  最后的结果就是,企业家腾笼换鸟。“没有人永远年轻,但是总有年轻人”,就是这个意思。

  坦白来说,类比美国,相对于我国的经济规模,我国资本市场的规模还太小。

  即便在宏观经济恒定不变的情况下,如果真的要发展资本市场,那么空间还是相当大的。

  对于宏观大势,我们只能选择相信,但是这对资本来说就足够了。

  最后,我们该如何操作呢?

  短期来看,市场可能会再次疲软,但是经过风险释放,当下差不多已经是底部区域。

  对于抄底,不同的资金有不同的偏好。

  比如机构等大资金,倾向于底部不断买入,也就是左侧交易;小资金倾向于右侧交易,即市场趋势出现了,开始入场买入。

  对于普通投资者来说,不可能买在底部。

  如果趋势起来了,很多人都有锚定心理,绝大多数人都会眼睁睁的看着市场走高,而自己踏空。

  所以,在这个阶段,普通投资者可以分批进场了。

  注意,一定得买优质的股票,实在不知道怎么买,可以关注沪深300等指数基金,比如沪深300ETF华夏(510330)等等。

  从风险回报的角度看,市场已经进入划算的区间了。

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