时晨晨：拉通胀的画风走偏了

lameihua

　　最近的画风变得奇怪，动作也开始走偏了。

　　当前经济面临着严峻的通缩压力，出台了很多刺激消费、内需的政策，CPI和PPI仍然一路下滑。

　　11月份CPI同比下降0.5%，创三年内最大跌幅，且价格指数连续下滑。

　　宏观领域有一个认知是，相比通胀，通缩更麻烦，因为此时的财政和货币政策效果不大。

　　所以，大家都非常警惕通缩。

　　比如，2023年12月8日，张五常发表了一篇文章《中国应尽快将通胀率推高到6%左右》。

　　主要逻辑是，中国经济下行压力大，消费偏弱，所以要通过推高通胀来提升居民的财富效应，进而刺激消费和经济增长。

　　具体来说就是，在不约束楼价之外，中国的央行要尽快把通胀的年率推到6%左右，然后调校到4%，再跟着是让这4%的通胀率持续到经济的整体有全面性的可观发展。

　　这也说明，促通胀、抗通缩已经成为了大家的共识。

　　关键是，如何实现通胀？

　　张五常在文章中并没有给出具体路径，而且现在提高通胀的手段开始走偏了。

　　最近上海老百姓收到一份《告居民书》，全面提高水价。

　　从2024年元旦开始，上海绝大部分区域都会开始涨价，第一档涨幅20%，第二档涨幅30%多，第三档则高达50%以上。

　　伴随国家《城镇供水价格管理办法》发布，上海水价上涨绝非个案，全国各地水价都可能会上涨。

　　在这个逻辑下，A股水务板块全面大涨。

　　更关键的是，大家不仅预期水价会全面上涨，还预期电价、天然气、交通、通信等等公用事业价格全面上涨。

　　问题在哪里呢？

　　通胀，是经济运行的结果而非原因，它就像一个经济状况的温度计。

　　一个人发烧了，说明身体里面有炎症，正确的做法是消炎，而不是把重点放在体温表上。

　　通缩了，应该先搞清楚到底是总需求不足，还是总供给过剩，然后要么刺激总需求，要么供给侧改革。

　　具体到当下，核心在于总需要不足，因此逻辑上讲，想提升通胀，应该刺激总需求，比如增加居民收入，提升消费水平等等。

　　这是直击根本，给经济“消炎”。

　　现在的画风是什么？跳过供需关系，直接大幅提升价格水平，而且大幅提升公用事业价格水平。

　　毫无疑问，只要大幅提升水价、电价、通信、交通等等价格，我们的通胀肯定会拉上去，体温表上肯定会有所表现。

　　但是注意，LV等奢侈品涨价，收割的是富人；汽车等耐用品涨价，收割的是中产；水价等必需品涨价，收割的是穷人。

　　不是供需关系引起的价格上涨，而且是直接向穷人开刀，因此这个提升通胀的方向是完全错误的，应该及时纠正。

　　为何会给公用事业涨价？跳出上海水价上涨的个例，其实很简单，就是土地财政难以为继，提高财政收入。

　　看懂这个事情了吗？

　　接下来，我们再看一个观点：不能给穷人补贴，这样会引起通胀，相当于没有补贴。

　　如果你是穷人，还支持这个观点，只能说你脑子有坑。

　　一方面，价格传导机制并不是线性的，给穷人补贴，不一定必然引起通胀；

　　另一方面，即便不给穷人补贴，甚至通过收割穷人，也会拉升通胀。

　　残酷的现实是，通过给穷人补贴来提升通胀，是对穷人最善意的通胀途径，你就跪谢吧。

　　通胀只有高低之别，本身没有善意恶意之分，但是实现通胀的途径有。