明哥：投降吧，你已经被包围了

lameihua

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　　不管你是否相信，反正我已经嗅到了全球流动性迎来拐点的气息了。

　　之前我们反复提到，之所以全球资产定价之锚：美国10年期国债收益率一路上涨，突破5%，创下16年来的新高度，根本原因有3个：

　　第一、美国财政部在过去2个季度的超大规模发债融资，以执行宽财政策略，恰逢总统拜登所在的民主党迎来大选之前最后1个财政年度（上年的10月1日至当年的9月30日），存在超预期发债融资的政治动机；

　　第二、美联储继续执行缩表策略，在债券二级市场不断减持2020年买入的国债、抵押支持债券；

　　第三、美联储意欲毕其功于一役，在明年上半年前彻底消灭高通胀预期，因此反复不断强调限制性利率会维持一段很长时间，俗称的 high for longer策略。

　　所以，市场非常关注通胀、缩表，以及财政部发债计划。

　　原本我预计，11月1日（北京时间明天晚上20点半）财政部才会公布发债融资计划，没想到，计划的概览方案，今天已经公布出来了。

　　明哥虎躯一震，大喊一声：投降吧，耶伦大姐，你已经被包围了！

　　During the October – December 2023 quarter, Treasury expects to borrow $776 billion in privately-held net marketable debt. The borrowing estimate is $76 billion lower than announced in July 2023, largely due to projections of higher receipts somewhat offset by higher outlays.在10月到12月的今年第4自然季度，预计联邦政府借款规模为7760亿美元。早在7月份时也预测过10-12月份的借款额8520亿美元。实际下调了760亿美元。During the July – September 2023 quarter, Treasury borrowed $1.010 trillion in privately-held net marketable debt and ended the quarter with a cash balance of $657 billion.  In July 2023, Treasury estimated borrowing of $1.007 trillion and assumed an end-of-September cash balance of $650 billion.  The increase in privately-held net market borrowing was $3 billion:  changes across all major components were small.  回顾更早的7-9月份，实际借款额1.010万亿美元，比预测多出30亿美元。所以，今年第4自然季度的财政部发债额（预测的），比第3自然季度（实际发生的），下降了2340亿美元，下降幅度就是23.40%。并且极有可能集中在10月份，11月、12月份的份额下降得更快。

　　Additional financing details relating to Treasury’s Quarterly Refunding will be released at 8:30 a.m. on Wednesday, November 1, 2023.

　　具体的再融资发债计划，怎么分配（3年期、10年期、30年期），细节会在明天美国东部时间早上公开。

　　公告中还预测了对于2024年第1自然季度的发债规模：预计借款8160亿美元。

　　美10年期国债的飙涨，起到的效果已经相当于1次额外的加息了，美联储本轮加息周期早就在7月份就宣布结束了。

　　所以，我大胆判断，美国10年期国债收益率的16年高点纪录（突破5%），应该作古再见了。

　　高盛预计，美国核心PCE数据，从今年10月份起到明年4月份，会迎来一波迅速的降温，然后在2.4%左右的水平盘整至明年11月份。

　　别等到万事俱备的时候，才想起来要行动。

　　现在就是抄底美国长期国债（或者长债ETF）、纳斯达克市场大科技股（或者纳100指数ETF）的历史性机会时刻！

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　　依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、海关总署宣布：自11月1日起，出入境人员免于填报健康申明卡。

　　在之前的文章《往来几次香港的感想。》第2节里，我曾经表达过我国海关境内一侧，由于布设了检查和填报健康声明卡的闸机，导致入关时人群挤成一团，臃肿不堪，归国（回境）人员体验第一站就非常不好。

　　当时我不知道为何这样的政策能够延续这么长时间。

　　现在终于看到取消的消息了，对于近期每周都要去香港的人而言，真的是负担轻松了不少。

　　2、金地集团的三季报，超乎预期的低，堪称爆雷了，于是股价大跌。

　　但是，让还关心房地产行业人士更为胆战心惊的消息是，万科的美元债，尤其是2024年到期的2支，收益率暴涨到了50%左右。

　　也就是说，假如有人现在去债券市场抄底，买到了万科的美元债，持有到明年到期，就可以斩获50%的收益。

　　天下真有从天上掉馅饼的好事吗？

　　这说明，持有这2支短期债券的风险非常之高了，大家都在不计成本地抛售，才使得潜在收益率飚得这么高。潜台词是，风险也是这么高。

　　明哥希望你发动脑子，设想一下，难道万科真的有大事情要发生？

　　不要觉得不可能。

　　如果你觉得不可能，可能是你对万科的财务，只是懂了点皮毛。

　　3、A股不少上市公司公布了业绩。

　　爆雷、严重低于预期的有：招商银行、兴业银行、赣锋锂业、隆基绿能、海天味业、三六零、酒鬼酒，等；

　　业绩中规中矩但明年有隐忧的有：美的、格力、海尔，家电3兄弟。三季度利润分别+12%、+8.5%、+13%，但是来自于钢材价格下跌，而营收无增长。明年新房销售面积跌到6亿平米以下，日子难过。

　　业绩略超过预期的有：伊利股份、千禾味业、五粮液、泸州老窖（不排除业绩调节的因素）、长江电力。

　　明哥最关心的，还是明天结束的美联储议息会议、苹果的财报。