凯恩斯：坏消息沪指失守3000点，好消息：制造业还有新机会

lameihua

　　今天A股市场延续调整，沪指开盘失守3000点，盘中小幅反弹未果。

　　回看国内，目前离岸人民币位置还是比较高的，离岸人民币汇率拉升到了7.3附近，央行维稳人民币支撑。可能是经济预期还没有那么高，在经济压力比较大，未来预期不高的时候，缓解货币压力的方式之一往往就是贬值。现在对于调控政策的政策方来说，压力应该要更大一些，特别是整个宏观经济调控部门应该会有压力，之前陆陆续续颁布了那么多利好政策类，也没挽救成指数的下滑，大家觉得看不见好的经济预期，也不愿意去扩大消费了，对宏观经济和消费未来都会造成负面影响。

　　美国的经济还是有些韧性，今天凌晨大家关注的美联储主席鲍威尔讲话，美国经济表现强劲和劳动力市场持续紧张可能需要进一步收紧借贷条件来控制通胀，尽管市场利率上升可能使联储本身采取行动的必要性降低。

　　会上鲍威尔提到“原则上”同意收益率上升有助于进一步收紧金融条件，“在一定程度上”可能会降低美联储进一步加息的必要性。和美联储主要推崇的意见都差不多，这次不会加息。

　　鲍威尔还说要是大家觉得债券市场推高长期美债收益率是由于觉得美联储会上调短期政策利率，那美联储需要考虑是不是要参考这样的预期，不然的话之后的长期利率可能就会走弱。这个角度的思路不是根本原因，其实到底加不加息，还是和美国的经济情况相挂钩，债券市场走势现在正导致金融条件收紧，影响债市走势的原因多种多样，比如预期中的美国经济趋向强劲。

　　昨天我们说美国10年期国债收益率涨到4.91%。美国30年期国债收益率也突破5%。要知道前一个月美10年期国债收益率还在4.37%，上涨幅度超12%。和3.79%的收益率水平相比，10年期国债收益率上涨幅度达到了三成左右。

　　经济预期向好，再加上今年六月的时候美国开始调整联邦政府债务上限，然后两个月增加了国债发行力度，推动了国债市场价格下跌、国债收益率上涨。

　　从这几个月的经济数据看，美国的经济还是不错的，这也一步步的推高了国债收益率。比如美国二季度的GDP数据，年化季率终值为2.1%，同时一季度GDP终值也由2.0%上修为2.2%。属于美国连续三个季度保持在2%以上的增长率。9月非农数据也不错，就业数据也比较坚挺。昨天根据劳工部周四的数据，在截至10月14日的一周，美国首次申领失业救济人数下降至19.8万人。之前有经济学家的预测中值为21万人。

　　上星期美国劳工部公布9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，环比增长0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI出现反弹迹象，同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。虽然通胀率还在高处吧，可有些数据已经在回落了，像服装和家具在内的主要消费品价格是跌的。

　　虽然美国消费者价格指数增速明显回落，但核心CPI增速依然保持在高位，使得美联储降息前景面临不确定性，这也是长期国债收益率降不下来的原因。

　　这些经济数据来讲，美国经济仍不错，所以一些机构像美国银行、摩根大通、高盛也是根据这些数据反映的情况，下调了美国经济陷入衰退的预测概率，高盛最新把衰退概率下调至仅剩15%，进一步低于其7月时预测的20%。

　　制造业或许还会有大趋势新机会

　　还有个好消息，就是我们国家全面取消制造业外资限制措施，外资将和国内的企业开展平等竞争，没有竞争的市场里，不放开自由竞争，国内的很多巨婴企业很难再成长，

　　而且我们已经是连续好几年都在修订外资准入负面清单，在种业、汽车船舶和飞机制造、证券、银行、保险、职业培训等众多行业、领域取消或放宽了外资股比限制。也推出过《外商投资法》及其实施条例等法律法规，建立了外商投资信息报告制度、安全审查制度、不可靠实体清单制度等配套措施，为外商投资提供了更加有力的法治保障。

　　比如汽车制造企业，特别是传统汽车厂商会迎来一些竞争压力。可能会引来德国，日本，美国等老牌汽车企业，进入我国市场。之前为了保护民族汽车企业。限制了国外企业独资办厂。以前外资到中国投资办企业，大部分行业需要与本土企业搞合作，而且不能持股超过51%及以上，取消之后，外资可以独资办企业，自己经营管理。国外汽车进口都加重税才能在国内销售。之后应该会慢慢的改变这种情况。2018年特斯拉来国内办厂之前，国内不少电动汽车厂商骗补，迟迟造不出车，国内的电动汽车一直没有发展起来，特斯拉进来之后，带来了实打实的竞争，国内厂商造不出车，就面临着被特斯拉占领市场，只能倒逼自己造车。再加上这几年新能源汽车行业引入特斯拉，就间接的激活了国内新能源汽车厂商的技术和实力，现在回看这个过程，确实一定程度的开发是一个很好的事情。

　　我国制造业是非常庞大的，不少此份领域也是引入和利用了很多外资，相关信息显示今年前8个月，我国制造业实际使用外资金额2399.5亿元，同比增长6.8%。高技术制造业实际使用外资增长19.7%，其中电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长39.7%、25.6%。外商对我们制造业的投资比例还是很大的，而且我们就以制造业为荣呢，制造业大而全，这是有目共睹的，所以外资愿意参与进来。在高端制造业上，我们更是欢迎外资的参与。希望可以利用国际市场和国际资源，加快技术创新。是个好事儿。