时晨晨：第一次信任危机爆发

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　　出台了那么多政策，效果就是不如预期，根源就是，信任出了问题。

　　第一：出台了很多政策，A股没起来。

　　现在的股市，出现了严重的信任问题。

　　有人打了一个比喻：

　　一个舔狗，花时间花金钱舔女生舔了N年，女生也把这种追捧当做理所当然，各种花式作，抽屉协议，不仅不给舔狗一点回报，还联合他人坑舔狗的钱。

　　现在舔狗突然觉醒了，不舔了；剔除伪外资后，真正的高富帅外资也不鸟她了，开始不断撤退。

　　这时候女生开始慌了，你不舔我不太适应，你对我有啥意见，我改，我全都改。

　　但是，看着女生假模假样、避重就轻的修改，舔狗更加坚定了撤资走人的决心。

　　这就是当下的A股现状，经过几十年日积月累，信仰一夜倒下，韭菜们也寒心了。

　　第二：出台了那么多刺激政策，地产仍未起来。

　　最近两年，一直在刺激楼市，尤其是9月份以来，超过47个城市出台了刺激政策。

　　这种政策刺激潮，堪称史上最密集。

　　效果怎样呢？一般般。

　　不可否认，二手房成交量确实有所提升，50城环比增长21%，但是提升幅度和持续时间远不及预期，而且卖家远多余卖家，二手房挂牌数量激增。

　　结果就是，房子越卖越多，根本卖不完，抛压非常严重。

　　新房销售更惨淡，目前TOP10企业，除中海，其余几家房企单月销售额同比均出现下降，降幅4.4%-42.27%。

　　房企呢？仍然没有开始下场拿地，土地市场仍然是央国企的舞台。

　　虽然数据存在滞后性，但是政策效果如此短暂也让人始料未及。

　　现在大家都清醒过来了，非必要不买房，任凭你威逼利诱，大家就是不为所动。

　　还吹房价上涨？那你就吹吧，反正我买不起，涨不涨跟我都没关系。

　　还拿通胀吓唬人？那你就吓唬吧。从来没有人因为通胀而破产，都是因为要抗通胀而破产。

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　　大家已经不再相信房价永远涨，不相信房地产是最好的投资。

　　第三：出台了那么多政策，经济仍然在寻底。

　　7月24日重磅会议以来，降息、降准、财政刺激等，常规货币和财政政策不断推出；其他非常规政策也加急出台，比如房地产刺激，支持民营企业发展高规格文件等等。

　　这一系列政策出台后，经济效果咋样呢？

　　8-9月经济数据短暂企稳，PMI、CPI、PPI、社融、出口、投资等均止跌企稳，房屋销售环比也止跌。

　　当下经济的特征是，虽然部分数据仍然处于深度负值区域，但是绝大多数数据都止跌了。

　　现在的政策力度，可谓相当大，但是大家似乎都没有信心，跟之前有些不同。

　　从宏观上看，可以定性为流动性陷阱。

　　但是，本质上就是：薅羊毛薅过头了，信心严重不足。

　　历史上三次大规模的流动性陷阱分别发生在：90年代泡沫破裂的日本、欧债危机后的欧元区及次贷危机后的美国。

　　1、此时的货币政策为何失灵？

　　因为货币政策的本质是，市场调节。

　　也就是，鼓励、诱惑市场主体，投资和消费。

　　问题是，大家都没钱了，被薅光了，咋可能有投资或消费！

　　2、此时的财政政策为啥有效？

　　因为财政政策本质是，政府强推。

　　也就是，政府强行财政扩张，修路架桥搞基建。

　　这其实相当于，政府给市场主体“派钱”。

　　有了钱才会消费和投资嘛！

　　3、流动性陷阱时，扩张居民或企业资产负债表的政策，有用吗？

　　没用。

　　都没钱了，你再刺激都没用。

　　我不消费，是因为我不想吗？是没钱啊！

　　我不投资，是因为我不想赚钱吗？是生产的东西卖不掉，亏钱啊！

　　现在大家都不太关注经济了，刷着巴以冲突的消息，满屏幕都是：“毁灭吧，累了”。

　　这是经济领域第一次出现系统性的信任问题。

　　拯救比黄金贵重的信心问题，单靠喊话，不付出行动，根本无济于事。