凌乐：跌麻了，2023年A股还有戏吗？

lameihua

　　2023年的最后一个季度，在以巴的炮火中开始了，A公子再次为以巴战争的军费买单。

　　本来说七年一个轮回，历史牛市发生在2007年、2014年，那么2021年应当来一个牛市了吧，现在回过头一看，2021年确实是一个转折，我大A直接在那一年掉头向下，连续下跌快两年了，创业板指数更能直观反映出市场的真实状况。

　　在2021年年底的时候创业板指数是3700点，而现在跌至1963点，跌幅近50%，整体腰斩。

　　指数跌幅都这么大，个股就更惨了，从2022年至今，两市有20多支个股跌幅超过80%，基本上都是当时市值几百亿的超级大盘股；

　　有378只个股跌幅超过50%，其中千亿市值个股就有26只，像当时的明星股海天味业、中国中免、亿纬锂能、盐湖股份、歌尔股份、芒果超媒等等都是基金重仓股票，最后成为杀散户的利器。

　　而且这一轮熊市跟往常很不一样，如果你深入研究股市，就会知道股市一半是急跌慢涨，历史上每一次熊市都是在短期内大幅度下跌，让人跌得触不及防，优点是跌的快，恢复得也快。

　　但是这一次是来来回回的不断跌，钝刀子割肉，持续割了两年，中途出了很多利好，就是止不住下跌，但凡是个正常人也扛不住这种心理折磨，这种冰点情绪极难打破，需要漫长的时间来让市场恢复信心。

　　我经常会看券商的研报，最近我能明显感觉到券商研报质量下滑，市场中根本没有几份高质量研报，连券商都找不出A股值得吹的点，都开始摆烂，所以现在来谈论A股是否会反弹，恐怕为时过早。

　　当前，股市面临最大的问题有两个

　　一、外资持续出逃，毫无扭转趋势

　　前段时间我说外资出逃成趋势的时候，很多人觉得外资出逃根本不是个大事，问题出在内资。实际则不然，因为内资一直以来都是软脚虾，过去几年，外资才是A股最大的支撑，甚至可以说是唯一的支撑，对A股有决定性的走势。

　　就比如今天，黄线是上证指数走势，蓝线是外资净买入额，这两者走势几乎一模一样，北向资金对A股涨跌具备绝对的话语权。

　　最近60天，北向资金彻底反转，净流出2500亿，一般净卖出100亿就对应600亿卖出额，对应1200亿成交额，近60天流出2500亿，对应大盘的成交额在3万亿左右。

　　最重要的是这种出逃毫无扭转之势，昨天因为港股台风问题，陆港通只开了1个小时，结果这一个小时就出逃了74亿，可见外资出逃决心有多么坚定。

　　二、监管问题不断，让散户寒心

　　尽管今年高层不断发声要做大证券市场，限制大股东减持，要从严监管市场违规行为，但市场乱象层出不穷，让专业投资者和散户失去信心。

　　前段时间我乐家居、东方时尚顶风减持就不说了，这两天又发生一个离谱事件，浙江国祥二次上市，竟然可以“五同重复循环上市”即：同一家公司、同一帮人马、同一种业务、同一个商标、同一个交易所，先上完了市，然后因为经营不善，变成st股，然后退市，卖壳，之后原高管又买回壳，又来上市。

　　除了上市行为离谱之外，还有三点大离谱

　　一是这货上市之前还要来一次清仓式分红，把利润全部掏空，妥妥的割韭菜行为，居然没人质疑；

　　二是这种明显有问题的股票，还引得一群机构投资者高估值报价，最终定价51倍市盈率，远远高于格力美的，怎么？是你的空调科技含量更高？还是你的故事更动听？这些参与打新定价的机构真的是客观定价吗？你们是否形成了一个产业链？

　　三是这么离谱的企业和故事居然能够成功走到上市发行的最后一步，要不是有自媒体发声质疑，这货真就上市成功了。

　　一个小小的浙江国祥事件，透露出整个IPO和A股已经变成了一个资本游戏，只要你能给钱，一路都给你开绿灯，这怎么能不让散户寒心？

　　正是因为这两个问题，导致A股今年熊冠全球，下图我整理了一下今年全球重要指数涨跌幅，唯一下跌的只有创业板、恒生指数、深证指数和上证指数，就连俄罗斯指数今年都是上涨的，我也只能望指数感叹，果然是我熟悉的A股！

　　A股何时才会反弹？

　　大A在四季度是否会反弹呢？其实要想A股反弹，最简单，最直接的解决方案就是北向资金不再出逃。那么什么情况下北向资金会停止出逃呢？我认为有两个解决方案

　　第一个是A股上市公司基本面好转，三季报、年报业绩大幅度增长，中国经济回暖，这个其实我们跟踪经济数据就能发现，就算Q3财报有所缓和，但是远远没有达到预期中的高增长，市场整体需求不足，这一条直接放弃；

　　第二个就是中美关系缓和，出口和外汇企稳。

　　如果是在国庆之前，我会觉得这一条的可能性也几乎等于0，但现在还真有这个可能，其中的变量就是以巴战争。

　　对于美国而言，乌克兰是美国制约俄罗斯的利器，而以色列是美国在中东地区唯一的爪牙，这两个都是他不得不支援的点。

　　但是对于当前的美国而言，他最大的问题有两个，一个是国内的通胀，另一个是限制中国，美国把大量的兵力和经济重心都放在了亚太地区，他既想要限制中国、又想支援乌克兰、还想支援以色列几乎是不可能的，现在支援以色列的装备都是原本准备给乌克兰的。

　　为了避免战线过长，且在中国的包围长期没有回报，当前美国有很大的动机跟中国缓和关系，把重心放到乌克兰和以色列问题上去，所以我们能看到近期美国高层开始频繁访问中国，6月以来，已经有5名美国高官访华（布林肯、耶伦、舒默、克里、雷蒙多），而且有传闻过一段时间会参加在美国举办的APEC（亚太经合组织领导人峰会）。

　　尽管双方都知道对抗是未来的主旋律，但这短线的缓和极有可能给股市信心，让外资短期停止出逃，所以峰会开始之前有可能成为A股的一个转折，就在10月底。

　　所以10月底是A股最有可能反弹的时间点，近期A股大概率就是持续盘整！