明哥：熬，接着熬，直到熬出下一场胜利

lameihua

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　　影响全球资本市场跨品种行情发生异动的会议结束了。

　　美联储给出了让投资者失望的表态，不但让纳斯达克市场颤抖了一下，也直接驱动A股、港股市场继续失血到麻木状态。

　　最惨烈的是我国A股市场，创业板指的点位1967点，已经回到了疫情之前的2020年1月份。

　　周三（9月20日），美联储在公布的决定中维持利率不变，同时还表示仍预计年底前的2次会议上，情况合适的话将再加1次25个基点的利息，而明年的降息幅度将少于此前的预期。

　　1. 利率水平：维持利率在5.25%-5.5%区间不变、继续缩表计划、保留“额外收紧政策”的措辞。

　　2. 利率前景：点阵图显示，提供利率预测的19名联储官员中，有12名预计今年内还有1次加息，预计到今年年底利率将处于5.50%到5.75%之间，这意味着年内美联储可能会再加息1次25个基点。

　　2024年的潜在降息幅度从100基点缩水至50基点，2026年的利率预期为2.9%，高于长期预期。中性利率或已上升，并可能高于长期利率。

　　3. 通胀前景：仍致力于将通胀恢复至2%。点阵图略微上调2023年PCE通胀预期，但下调核心PCE预期；预计2026年达到通胀目标。持续的高能源价格将影响通胀预期，但倾向于忽略短期波动。

　　4. 经济前景：将今年美国GDP增速预期从1%上调至2.1%、全线下调2023-2025年失业率预期；近几个月就业增长放缓，但依然强劲。鲍威尔称不会将软着陆作为基本预期，但视为主要目标。

　　美联储之所以变得比预期的态度更为强硬，主要因素不是通胀数据，而是经济数据，变得越来越强劲了。

　　更强的经济活动就意味着，控制通胀的难度会增加，也就是说需要将利率保持得higher for longer，才能预防核心通胀的可能反弹。

　　真是幸福的烦恼。

　　然而，从历史经验来看，在美联储政策即将转向的时间窗口，点阵图对未来利率的预测，其实没有什么作用。

　　纳斯达克100指数，猛然-1.46%，今天又实时-1.24%，是真的反应过度了。

　　我真切地记得，美联储在上一轮加息周期的2018年12月议息会议后，公布了点阵图预示，2019年美联储将加息2次。实际上呢？2019年降息了3次。

　　与之相反的是，在这一轮加息周期开幕之前的2021年3月，多数美联储官员预计2023年底前不会加息。我们现在看来，简直是偏离了大谱。

　　但是，架不住市场躁动不安。

　　站在现在回望过去，自2023年5月加息结束迄今，4个多月时间过去了，美联储总共就加息了1次才25个基点，但是纳斯达克市场的波动却早已汹涌澎湃、翻江倒海，似乎有烟雨即来、黑云压城的架势。

　　再想想看，就这25个基点，能让市场来回猜测4个月，10年期国债收益率来回折腾。

　　我们可以设想一下，假如5月3日的那次议息会议就说，未来的4个月就加息1次25个基点，把预期彻底透明化、一竿子捅到底，市场会这么波云诡谲吗？

　　美联储这种左右拿捏市场预期的本事，真是不得不服。

　　美国10年期国债的收益率，已经涨到了2007年7月份以来的新高，达到了4.429%。

　　当然，并不完全是美联储的功劳，财政部大肆发行债券，增加了债券供给压低了交易价格，也是收益率跳涨的一大原因。

　　虽然股票市场、国债市场反应很大，但是点阵图和新闻发布会前后，芝加哥商品交易所CME给出的FedWatch工具却显示，美国本轮加息周期已经在7月份就结束了，美联储的表态无非是把明年降息的时间点，往后推迟了一次议息会议的时间。

　　仅此而已。

　　至少，市场上虽然以股市下跌致敬了一下鹰派发言，但是内心依然一致预期：

　　美联储色厉内荏，说着最狠的话、做着最怂的事情。

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　　依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、纳斯达克100指数，横盘震荡2个月了；美元兑人民币汇率的（香港）离岸价，也被央行阻击了1个月了。

　　纳指ETF（513100）、纳指ETF（159941）等一众好资产的价格，也横盘2个月了。

　　我个人主观感觉，市场将影响股票估值的利率因素的紧致预期，打到最满的状态了，不是坏事，正是加大布局力度的好时机。

　　2、虽然A股两市的日成交额，已经降低到了今天的不足5800亿元，但是上证、创业板指，离见底还很遥远。

　　因为新能源汽车、光伏、白酒等板块，还没有迎来显著的调整，市场还存在对未来公司发展的不合理高预期，尤其是对新能源汽车、光伏板块的公司股票估值体系，没有回归到制造业应有的水平。

　　3、游走在一线城市和二线城市定位之间的广州，部分放开限购，花都、从化、增城、黄埔、番禺几个区都允许非广州户籍购买。

　　黄埔、番禺，是目前广州市新房供应的主要区域，有比较集中的购买需求，当地期望能够引爆一番行情。

　　我个人预计，深圳，可能也会慢慢放开限购，先把传统概念上关外的几个区放开，土地拍卖充实财政。

　　但是要妄想房价止跌反弹，那还不如洗洗睡吧。

　　4、联合国大会召开，又是一场关于俄乌战争定性的气氛浓烈的大会。

　　美国总统拜登、德国总理舒尔茨，都发表了谴责战争、态度极其强硬的讲话。

　　乌克兰总统泽连斯基的出现，又迎来了全场长时间热烈的掌声，他呼吁对联合国安理会常任理事国制度、一票否决权制度，进行改革。

　　世界上价值观一致的国家，在越来越团结，越来越抱紧同盟。

　　这场战争对人类的冲击实在太大了，持续时间太长了，能源、食品、产业链供应，都受到了严重的冲击。

　　人类，是到了必须要给出最终答案的时候了。

　　希望和平早日降临。