杨国英：注意，中美超长谈判的重大寓意……

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　　关键时刻，

　　中美开启关键谈判。

　　先简单讲一下事关中美谈判的关键人士到底是谁，中方当然是王毅主任，这个不需要过多解释。

　　美方主导中美谈判的关键人士，有些人可能认为是布林肯，事实却不是，而是沙利文，一是因为沙利文作为美国国家安全事务助理，职责所在，直接主导白宫对外国家安全事务，二是因为沙利文要比布林肯务实一些，这两年，事关中美关系，沙利文事实已经完全代表了白宫立场。

　　所以，中美关键谈判，关键还要看“王沙会”。

　　昨天下午，外交部发布，9月16日-17日，王毅主任与沙利文在马耳他举行了新一轮战略沟通。

　　这次“王沙会”是一次超长谈判，谈判时间超过12小时。

　　事关这一次“王沙会”讨论的重大议题，我不想多作讨论，沙利文是美国国家安全事务助理，王毅主任与之讨论更多的，当然是中美关系、台湾问题、以及更广泛的亚太安全和俄乌战争等等。

　　但是，这一定格思维很有必要跳开。

　　因为每一次“王沙会”的超长谈判，其实均对标着一轮美国或中或大的危机。

　　上一次“王沙会”是5月10日-11日在奥地利维也纳举行的，双方会谈时间也是特别长，超过10多个时间。

　　上一次“王沙会”讨论最多的，与这一次也差不多相同，也是中美关系、台湾问题、亚太局势、乌克兰危机等。

　　但事实上，5月“王沙会”的举行，正对标着一轮美国中等级别的金融危机。

　　当时，美国银行业从3月硅谷银行爆雷开始，已经急速扩散至20多家中小银行，一轮中等级别的美国银行业危机事实已经爆发，同时，事关美国创纪录的债务上限谈判，当时也已进入到一个关键时刻。

　　如果当时没有美国中等级别金融危机的暴露，“王沙会”或许还会举行，但是，会谈时间或许不会超过10小时，在会谈过程中，美方应该更不可能有多么的坦诚和建设性。

　　这次“王沙会”的再次超长谈判，事实应该也是如此，当下美国正在遭遇超强的科技挑战。

　　在近期中国传出半导体突破或接近5nm、尤其是背后释放的中国类EUV光刻机突破，这对一直追求科技主导全球经济秩序的美方而言，绝对是一个致命的恐慌。

　　由此影响，近期美国科技龙头仅苹果和英伟达，市值蒸发合计就超过了3万亿人民币，全球半导体晶圆巨头台积电更是叫苦不迭，更令人吃惊的是，苹果和怨家高通在中国压力之下竟然“化干戈为玉帛”了。

　　全球大国之间的终极博弈，归根到底还是科技的PK，科技PK不仅关乎军事安全，更重要的是，关乎全球产业秩序和全球经济秩序的事实分配权。

　　这在过去若干年，事实就是这样的，美国科技全面领先，美国掌握着全球产业秩序和全球经济秩序的事实分配权，近美国者，可以做点附加值高的产业，经济就会富裕，远美国者，就只能做附加值低的产业，经济也就不可能有多么富裕。

　　所以，近期中国半导体的事实突破，这让美国如芒在背，危机倍增。

　　因为，在新能源事实已被中国全面超越之后，如果未来三五年，美国半导体再被中国彻底超越了，那么，美国的全球霸主地位也就彻底丧失了。

　　所以，在这样的背景下，“王沙会”再次举办了，而且，会谈时间又超过了10小时，同时，在这一次的会谈过程中，美方又一次表现出了坦诚和建设性。

　　每次遭遇危机，美国都会选择超长谈判，而且态度好像都很诚恳。

　　对内，白宫是为了稳定美国金融和科技巨头的情绪，表达其不刻意折腾的态度。

　　对外，白宫是希望中方减缓挑战的力度，至少希望中方在具体时期对其不过度刺激。

　　再说一说今天的市场。

　　1，罗永浩讽刺iphone 15换USB-C接口，既伟大又臭不要脸。

　　近日，罗永浩在一次直播中评价iphone 15换USB-C接口，称不理解苹果公司为何能够做到那么伟大又那么臭不要脸。

　　还有，苹果官网Apple Watch Specialist一对一选购页面的一张客服人员的图片形象引发了大量网民针对苹果的不满。

　　因此，国内各平台上关于苹果的讨论越来越多，甚至暗示苹果地位下降、辱华等新要素层出不穷。

　　市场此前已经预期苹果部分产业链会有外移，包括苹果iphone 15系列销量及股价都会受到影响，反过来推断出国内苹果产业链也会受到影响，现在，这一影响有了进一步扩大或加速的趋势，这意味着国内的“果链”在股价上反应的可能还不够充分。

　　此外，国内苹果产业链是国内消费电子板块里市值最大的一个部分，也是就业解决大户，如果这种影响持续发酵，除了部分相关股票会加速下跌外，还可能导致国内“果链”规模持续收缩，以及北上资金可能再度流出。

　　因此，我们认为，在苹果的问题上不宜过分放大，虽然目前处于中美对抗的关键阶段，但这并不意味着中美之间只有一味的对抗，我们更应该在危机中解构问题、解构矛盾、寻找盟友和机会（哪怕是暂时的），并在公平和效率上做出正确取舍。

　　2，美国汽车行业大罢工进入第三天，仍未有结束的迹象。

　　今年以来，美国罢工运动此起彼伏，几乎每一天都有不同工会发出罢工威胁或在罢工之中，这对美国经济的稳定性构成了极大的挑战。

　　全美汽车工人联合会（UAW）针对三大车企的罢工行动已经过去三天，但目前仍没有快速解决的方案，这也成为美国工会行动的一个新高点。

　　而美国工人频繁举行罢工的背后，揭示了几十年来美国中低收入工人的工资基本停滞不前，而最富有的那些美国人却将他们的的财富提升至前所未有的水平，这一不公平现象导致当地工会变得更加激进。

　　美国政策研究所数据显示，1979-2022年，通胀调整后的美国顶层1%劳动者年薪增长了145%，而底层90%工人的年薪只增加了16%。

　　因此，今年以来，各行各业都涌现出强烈的涨薪意愿，从好莱坞编剧到护士，从汽车工人到星巴克咖啡师等，罢工事件频发。

　　此外，今年美国除了罢工频率增加之外，工会运动的规模也在不断扩大，UAW罢工正是典型的例子。

　　然而，这种趋势的发展对美国经济来说则意味着劳动成本不可避免的上涨，这将挤压企业的利润，甚至成为抬高下一轮通胀的主要动力。

　　3，恒瑞医药将旗下子公司瑞石生物全部解散。

　　近日，市场传言恒瑞医药将旗下子公司瑞石生物全部解散，此消息随后得到了瑞石生物服务商的证实。

　　据报道，此次瑞石生物风波，与恒瑞医药相关股东想要拿回瑞石研发控制权关系较大。

　　瑞石生物是恒瑞医药于2018年初投资约一亿美元孵化，聚焦于自身免疫疾病领域创新药的开发和商业化，目前有7种自身免疫性疾病药物处于临床研究阶段，均为I类新药，其中有3种药物处于III期临床阶段。

　　今年6月份，瑞石生物I类新药硫酸艾玛昔替尼的上市申请获国家药监局受理，这也是国内首个提交上市申请并获受理的自主研发的JAK1抑制剂，拟用于青少年及成人中重度特应性皮炎的治疗，如果该药获批上市，将填补国内该领域的空白。

　　但意外的是，瑞石生物在8月份撤回了该药治疗中重度特应性皮炎的上市申请，给出的原因是“申报策略调整主动撤回”，然而，业界猜测可能是想换成恒瑞主体重新申报。

　　另外，瑞石生物的创始人王敏，在医药领域经验丰富，有20多年大型跨国制药公司工作的经验并担任高级领导职位。

　　可以说，瑞石是一家优质的创新药研发企业，但不知因为什么原因，遭到了解散，这似乎透露出，瑞石生物的解散并非是因为项目无以为继后的破产，更像是恒瑞医药执行的一次“削藩”行动。

　　4，近期，债基频现大额赎回。

　　9月14日，中银基金公告称，中银中债1-3年期国开行债券指数基金B类份额发生大额赎回，同时，红塔红土瑞鑫纯债基金C类份额、鹏扬利沣债券基金D类份额均因大额赎回提高净值精度。

　　据不完全统计，9月以来已有13只债券基金或偏债混合基金出现大额赎回，就连银行理财也出现预防性赎回，这一连串赎回动作的背后是债牛行情的突然“熄火”。

　　伴随着印花税下调、认房不认贷等政策组合拳密集落地，十年期国债收益率不断上行，过去一个月，债券型基金频现负收益。

　　统计数据显示，近一个月以来，3245只债券型基金中，有2504只收益为负，占比超过七成。

　　对于此次频繁赎回债基的原因，我们认为，一方面是由于银行理财类机构可能受到去年12月赎回负反馈的影响，因此预防性地赎回债基以避免类似情况再次发生；另一方面，可能是部分机构认为松地产、宽财政政策效果逐步显现，基本面因素导致债市回调，从大类资产配置的角度考虑，降低债市投资是必要举措。

　　值得注意的是，今年以来，在A股市场震荡、权益基金发行遇冷的背景下，债基发行持续火热，甚至出现了多只爆款基金，随着大量资金涌入市场以后，若出现深度调整，可能会引发市场对赎回压力进一步传导至负债端并强化为负反馈的担忧。