刘晓博：又一个大利好，刚刚官宣！

lameihua

　　央行再有大动作！

　　今天（9月14日）傍晚6点20分，央行宣布再次降准，幅度为0.25个百分点。

　　这是今年的第二次降准，上次降准发生在3月27日，当时的幅度也是0.25个百分点。

　　央行的公告说：

　　当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　这是一次全面降准，绝大部分存款性金融机构都可以享受，大约可以释放大约6000亿元的基础货币，按照目前的货币乘数（8.11），理论上最多可以衍生出4.86万亿左右的广义货币M2。

　　降准，是“降低金融机构存款准备金率”的简称。所谓存款准备金，是指银行按存款总额的一定比例缴存中央银行的存款，目的是为了防范金融风险；缴存存款准备金的比例，就是存款准备金率。

　　存款准备金率，是央行重要的货币政策工具。当这个比例下调的时候，就是降准，意味着银行被央行冻结的存款减少了，可以放贷的资金增加了，整个社会的基础货币增加了。反之，上调存款准备金率，将造成市场资金的减少。

　　上图是近年来广义货币M2的同比增速走势图，可以看到：今年2月以来增速不断下滑。

　　M2的同比增速，可以看作印钞速度。M2增速下滑，说明当前的“宽货币”（货币政策宽松了）尚未变成“宽信用”（企业、个人贷款欲望不高），货币政策需要进一步发力。

　　此前我多次在文章里预测过，今年下半年还会有一次降准，力度大致也是0.25个百分点，现在它终于来了。

　　降准之后，基础货币供应量增加，有利于M2的衍生，以及M2同比增速的反弹，这对于经济、对于楼市和股市来说都是利好。

　　因为钱多了，货币政策更宽松了。

　　0.25个百分点的降准幅度只能说中规中矩，在意料之中。未来还需要出台更多的利好，来推动经济的回暖。

　　比如继续降息。

　　8月央行意外降低了LPR和逆回购的利率，但5年期LPR利率没有降低，1年期微降了10个基点。今年以来，LPR（贷款市场报价利率）两次降低，整体幅度不大，未来还有降息的空间。

　　所以，我预判在年底之前，LPR应该还会有一次小幅降息，但不太可能在9月。

　　至于房地产行业，则在过去1年里享受到了持续的定向降息，而且幅度比较大。再加上存量房贷利率即将下调，房地产行业在今年可谓收获满满。

　　目前，大家对房地产市场“金九银十”充满了期待。这些利好能否让楼市持续回暖，尚有待观察。

　　我个人认为，类似降准、降息、大城市松绑楼市的利好，还需要迈小步不停步、继续出，才能产生累积效应。

　　虽然房地产税没有纳入最新公布的立法清单，但它的悬剑效应不容忽视。此前我曾多次撰文呼吁，早点让大家看到一个理性的、可承受的试点方案，或许比无限期推迟而不公布方案更有利于楼市回暖。

　　此次降准还对股市构成利好。

　　有媒体统计，2019年以来的十次降准措施公布后，次日上证指数有6次上涨，4次下跌，上涨的次数多于下跌的次数。此后5天沪指的表现则有8次上涨，2次下跌，上涨的概率远远大于下跌的概率。

　　目前的A股，正处于微妙的筑底阶段。持续出台利好，有利于股市早日走出低迷。