路财主：未来，中国向左，美国向右

lameihua

　　说的是通胀哈！

　　第一幅图，中国的CPI和PPI通胀率。

　　自2008年全球金融危机以来，中国的PPI很明显的领先于CPI数据，只不过，自2016年以来，中国作为全球最大的生产国，生产能力远远超过本国乃至全世界的消费能力，这让2016年和2020年两轮PPI上涨中，中国的CPI基本都没涨起来。

　　不过，现在中国的情况很像2015年底到2016年初，PPI已经下降到了极限，CPI也持续维持在低位，经济低迷不振，政府又很刻意的想要推动通胀，避免经济陷入通缩。

　　2016年的时候，随着中国“供给侧改革”的推进，PPI再度出现明显上涨，CPI也开始跟随PPI出现了缓慢抬升，中国经济被拉出通缩的陷阱。目前的情况，也和2015年底一样，PPI已经开始掉头向上，CPI也开始小幅掉头，所以很显然都已经出现了掉头的倾向，也就是说，中国的通胀水平，接下来大概率会缓慢提升，像2016年上半年那样。

　　简单说，中国通胀水平，接下来将缓慢抬升，这就是“中国向左”的含义。

　　第二幅图，美国的CPI与PPI通胀率。

　　作为全球最大的消费国，美国的PPI通胀与CPI通胀基本上同步，而近3个月来，伴随着大宗商品价格（以原油为代表）重新步入上涨的通道，美国的CPI及PPI都也开始小幅掉头。

　　不过，中国自2008年以来强大的生产能力，甚至让美国的CPI也开始偏离PPI的指引，2009年、2016年两轮PPI的上涨，带动美国CPI上行的幅度都非常小。但是，最新一轮通胀，更多的是美国无限印钞的结果，因为同一时期，中国的CPI水平却依然很低。

　　所以，美国CPI及PPI虽然也小幅掉头，但其面临环境和中国完全不一样，其基准利率15年来最高，流通货币供应量持续下降，面对油价很可能接近高点的情况，无论CPI还是PPI，美国的通胀率，并不具备再次反弹和上涨的基础。

　　特别是，至少从官方数据来看，美国的CPI通胀率是远远超过中国的，中国8月份CPI通胀是0.1%，美国可是3.7%。

　　美国CPI通胀率还是偏高，这也是美联储屡次会议所传达的信息，所以他们也明确表达了坚持紧缩的思路——对比之下，中国央行和政府则不断的在表达宽松政策的意图。

　　所以，虽然看起来都是在反弹，但美国的CPI通胀率，并不具备反弹的基础，这就是我说，“美国向右”的原因。

　　第三幅图，把中美两国的CPI通胀率放在一起比较，我们就能明白。