凯恩斯：历史时刻：中国芯成功突围，光伏电池再现路线...

lameihua

　　9月6日，最近A股出现了技术性回撤，进三退一是反弹过程中的正常现象，沪指支撑3131点，压力3219点。

　　宏观面美元存款降准并没有阻止人民币贬值，说明离岸人民币市场美元供不应求。我觉得这是强势美元下的普遍现象，此时美元储备当用则用，数万亿美元储备完全能够保障人民币稳定。预期明年上半年强势美元就结束了，届时人民币会转向升值压力，主动购回美元即可。

　　今天光刻胶、EDA、半导体材料、电子化学等消费电子制造领域涨幅居前，围绕的其实就是芯片。国产先进制程芯片有突破，这个突破的现象级产品就是华为的新手机Mate60 pro，这款手机用上了5G芯片，当然不止如此，海外媒体有很多拆机调查，发现华为手机芯片是中芯国际的7纳米工艺，我们知道ASML禁止提供EUV光刻机，当前中芯国际的手头只有DUV，是前一代光刻机，而DUV的极限就是7纳米，甚至于台积电、三星等龙头芯片制造商是用EUV才突破7纳米技术。这说明一点：中国企业是有技术、工艺方面实力的，假以时日，突破外国芯片封锁不成问题。

　　美国还会卖中国芯片，但只卖落后芯片不卖顶尖的芯片。诸如英伟达的高性能GPU给中国的是A800和H800，是A100和H100的阉割版，诸如华为拿不到3纳米工艺的芯片，而苹果可以。为什么不卖？因为要遏制你的技术发展。那为什么又要卖呢？因为卖的这些芯片你造得出来，通过倾销来挤出你的市场。看透这一点，国内手机厂商要有远见，多用国产，少用进口。既然买的道路已经不行，自己造才是出路。而华为的手机看，华为的芯片已经是当前中国芯片产业能够到达的最远技术距离，如果还要继续突破，那么必须攻克EDA和光刻机。所以，你会发现今天EDA和光刻胶板块十分火爆，因为这些概念股代表芯片产业下一步发展方向。

　　就光刻胶来说，国产替代任重而道远，当前按波长划分可分为 G 线（436nm）、I 线（365nm）、KrF（248nm）、ArF/ArFi（193nm/134nm）、EUV（13.5nm），日本四大厂TOK、信越化学、JSR、住友化学的全球市场份额80%。国内尤其却KrF、ArF等高端光刻胶，且尚无EUV光刻胶。其中KrF关注北京科华、徐州博康、晶瑞电材、上海新阳，ArF关注南大光电（通过验证）、华懋科技、上海新阳。

　　光刻胶国产化替代任重道远，但光伏电池我国却有绝对优势。不过，最近光伏电池的技术路线出现争议，隆基绿能开始全面推进HPBC电池，并认为topcon电池是过度产品。光伏电池经历过数轮技术路线争议，最早是单晶和多晶硅，如今单晶硅获胜，隆基上涨几十倍。后来是P型和N型电池，现阶段PERC电池需要升级技术，业界一直认为技术路线是topcon或者HJT，但光伏电池龙头隆基比较保守，自己发布了HPBC电池，一种单面背板接电的光伏电池。其能效比略低于topcon和HJT。

　　Topcon的龙头是晶科能源，今年产能正在高速释放。HJT减少银浆使用，成本更低，HJT龙头应该也是隆基。而IBC是备选，龙头是日本Kaneda。钙钛矿电池暂时不谈。

　　隆基的HPBC电池，其实可以认为是一种保守方案，主要是因为topcon不稳定，这里涉及到寿命问题，而BC电池是背接电，也就避免了电线在正面遮挡阳光，隆基认为没必要付出更高成本去提升一点点性能。

　　当然，这是光伏龙头的认知，未来是否按照这个逻辑推进，市场说了算。对于投资人，了解每一种技术路径，找到对应的龙头最为重要。技术路线很难预判对错。就比如锂电池，三元锂电池和磷酸铁锂争论很多年，但现在眼看市场还是偏向于磷酸铁锂，虽然能量密度不济，但好在稳定。所以，个人观点，我还是有点认同HPBC的定位，如果再次选对，则隆基……