凯恩斯：“酱香拿铁”续写茅台神话，成交量不到这个门...

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　　今天9月5日，消费电子制造板块火爆是可预见的，但贵州茅台咖啡引爆了食品饮料行业，shi'pin火爆却是提前到来。本来预计贵州茅台炒作会围绕中秋礼品市场，结果“酱香拿铁”先来了一点小小的震撼。

　　酱香拿铁首日销售542万杯，销售额破亿。瑞幸也就万余店，每家店卖出500杯的节奏，这要是火上一个秋天……好吧，对于贵州茅台，卖得再好也是小钱，说得主要是培育了一些年轻的茅台消费者，文化认同对消费品很重要，之前我在《寻找百倍消费股》这本书里面就谈过消费品的文化属性。喝咖啡的喝威士忌，喝白酒的喝茶，如果能够让喝咖啡的消费者尝试喝白酒，那就是改变了消费者的消费文化，改变了价值观，这才是一个品牌真正的成功。茅台的成功路，在多元化，而当前看，多元化方面茅台的成就正在增加。贵州茅台的财富神话故事，还将续写。

　　A股近期投资要点：短期有阻力，中期有反弹动力，长期看生产力。短期阻力60日线沪指3200，港股19000，小阻力若投资人信心修复，理论上突破不难。

　　中期动力在政策利好和强势美元结束，市场恐惧接近尾声，希望就在眼前。长期看生产力，也就是中国 企业的创新创造、转型升级，如果你多研究研究政策，政策文件中产业结构优化出现频率很高。小回撤不要紧，政策利好拉满的背景下，A股只要人心不散，就还能涨。

　　最近量化交易遭到千夫所指，被散户认为是砸盘的元凶。量化交易的机制看，的确存在助涨助跌的可能性，但如果取消量化交易，我不认为A股会转涨。这里提一个常识：A股牛市的标志性指标是成交量。在2007年，A股日成交量超过3000亿，大家就认为牛市来了，而如今，A股成交量要保持1万亿，才能形成牛市共识：所以，如果没有量化交易，达不到万亿成交量门槛，A股是不会有牛市的。

　　那么量化交易需要调整吗？当然需要。需要考虑的是量化交易和普通投资人交易规则上的非均等性。量化T+0，你只能T+1，量化能够优先直连交易所，你要从券商服务器跳转接入，量化能够和交易所就交易费用获得“返佣”，而你只能老老实实的按照标准缴纳交易“过路费”。这就是不公平，如果能够制度上平衡，那么量化交易增加成交量无可厚非，股市里，有实有虚，股市投资人，既有水，也有油，一盘好菜，应该有水有油。所以，应该关注量化交易规则，而不是剔除量化交易。

　　热点板块上，我提前预告消费电子制造业的“金九月”，以为苹果、华为新手机，各路巨头都在金秋扎堆开发布会。不仅如此，9月5日工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，这可以视为电子制造业的新一轮利好。政策文件比较枯燥，我只谈结论：

　　其一、文件可能偏向于供给优化，只针对制造业。实际上，如果要发展电子制造业就必然需要发展应用软件和ACG产业，因为电子消费品的重点在应用，比如你的手机摄像头、屏幕、芯片、电池等，也重要也不重要，但微信一定重要，因为日常工作生活得用。所以文件似乎忘记从需求侧来发展电子制造业，就提到制造业升级，发展各种硬科技。

　　其二、文件还想延伸到了光伏和锂电池，似乎将这些归入了电子信息制造业，提出上下游企业协同。我想，应该主要是协同创新，这里可以延伸到芯片。

　　当前光靠一家企业去突破先进制程芯片几乎不可能，华为都做不到，何况其他中国企业，毕竟华为上半年研发投入826亿，哪家企业有如此资财？所以产业链上下游协同创新可能成为一条不得不走的路，这方面类似于日本曾经的VLSI计划，也结合了后来美国的芯片产业联盟。比如ASML的大股东就是英特尔、三星、台积电。对于投资人，芯片企业如果能够进入未来的产业研发联盟，则说明技术能力受到认可，是好事。