杨国英：对华经热，美国资本的呼吁正在鸣响……

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　　资本的呼吁，正在美国鸣响，正在西方鸣响。

　　昨天，全球首富法国奢侈品巨头的掌门人阿尔诺，携带子女低调现身于北京SKP商场，针对线下门店进行调研。

　　至此，今年上半年，全球前六大富豪中已有三位完成访华之旅，马斯克、比尔盖茨和阿尔诺，这都是万亿或接近万亿级别（以人民币计）的全球顶级富豪。

　　同时，今年上半年，如果剔除全球百强企业中的中国企业，有差不多一半的全球百强企业CEO完成了堪称深度的访华之旅，他们有的与国家级领导会见，有的与地方级领导会见，有的比如马斯克等在加大投资力度，有的巡厂或巡店，有的则对中国市场进行深度调研。

　　这一股西方富豪或巨头的访华潮流，发生在三年疫情之后，发生在全球动荡和中美超级紧张的氛围之下，本质上还是值得深度思考的。

　　在三年疫情之后，西方富豪或巨头立即重启深度的访华之旅，这是自然而然的，这倒没什么值得讨论的。

　　但是，在全球动荡、尤其是在中美关系上半年超级紧张的氛围之下，西方富豪却选择“逆美国政界潮流而动”，这还是有点出人意外的。

　　这说明了，资本扩张的意志，是不可逆的。

　　资本只有扩张意志，却从来没有民族意志，或者说，真正的全球化资本是从来没有民族意志的。

　　当大国博弈有利于资本扩张，资本会举双方赞同，当大国博弈不利于甚至有害于资本扩张，资本则会以自身行动表态真实的反对意见。

　　比如，俄乌战争背后折射出的俄罗斯与北约的博弈，中美之间的博弈，这些博弈有利于军工资本，所以，军工资本会举双手赞同。

　　比如，由中美博弈导致美国对华半导体封堵，这一封堵对苹果之类的TOC硬件巨头是有利的，因为由此可以击垮中国的TOC硬件巨头，所以，这类TOC硬件巨头是会举双手赞同的。

　　但是，美国对华半导体封堵对西方以及其东亚盟友的TOB软硬件巨头而言，则会导致其直接的利益损失，所以，诸如英伟达之类的TOB软硬件巨头事实肯定是反对的。

　　而对于大众消费品资本和金融资本而言，大国博弈以及由此导致的去全球化趋势，本质上更是有百害而无一利，他们事实的反对声音其实更为明显。

　　所以，在中美激烈博弈和俄乌战争叠加已长达或接近一年半之后，西方尤其是美国资本，希望缓和对华关系和重启对华合作的资本，开始越来越多，其强烈的呼吁声已经到了白宫不得不重视的程度。

　　现在除了军工和极少数的能源巨头之外，西方资本几乎是集体呼吁缓和对华关系和重启对华合作。

　　之前对白宫决策具有强大影响力的苹果（全球第一市值巨头），在借力美国半导体脱钩的威力击垮华为等国产TOC智能硬件之后，现在，在确认至少五六年之内没有中国追赶者之后，现在也已经悄然放缓了供应链撤离的脚步，这个从近期国内果链整体的股价表现就可以窥之一二。

　　在白宫脱钩论没有了巨头苹果的声量之后，现在仅仅凭军工等极少数资本的叫唤，显然无法阻挡白宫对华政策的缓和，尤其是中美经贸合作的热度再起。

　　这就是最近一个多月白宫高层主动访华的根本原因。

　　这也是今年上半年美国和西方顶级富豪和百强巨头集体访华、并且相当一部分加大对华投资力度的根本原因，因为，美国政治的游戏规则，本质上是服务资本利益，只要符合绝大多数美国资本的利益，那么，美国的对华政策是可以缓和的，尤其是在经贸层面，更是可以大幅调整的。

　　对此，个人认为，一定要有深刻的认知。

　　美国政治，现在是在兼顾红脖子，但是，最最最根本的，还是要照顾好绝大多数资本的利益，否则，无法上台，上台后也会很快倒台。

　　现在，美国和西方资本已经在呼吁美国暂停冷战，这一资本意志代表了当下美国和西方资本的绝大多数，这一呼吁现在正在加速鸣响。

　　在过去一两年的中美激烈博弈之后，代表TOC智能硬件巨头的苹果已经远远甩开了中国竞争对手，在过去一两年的中美激烈博弈之后，美国再次成为全球半导体的显著高地，只不过，韩国和湾湾被忽悠牺牲了。

　　所以，之于宏大口号背后的利益算计，美国已经完成了相关资本利益诉求。

　　而同样之于宏大口号背后的利益算计，现在美国再扯什么中国威胁再搞什么中美脱钩，显然会与绝大多数美国资本利益诉求严重相逆。

　　所以，对接下来的中美关系缓和，没有必要过于悲观。

　　所以，对接下来的中国经济、股市和汇市，没有必要过于悲观。

　　至少，之于今年下半年，现在已经实在没有必要过于悲观了。

　　最后，再说一说今天的市场。

　　1，粉笔CEO张小龙讽刺，远离口头上说要做价值投资的人。

　　粉笔于今年1月份登陆港交所，至今不到半年，6月21日，粉笔当天大跌38.5%，市值跌至83.6亿港元，仅仅5个交易日公司市值就腰斩，今年以来股价最高跌幅达到80%。

　　虽然今年港股整体环境不好，但粉笔股价大跌更直接的原因与其股票禁售期结束相关，6月20日锁定期结束，6月21日股票就遭遇大股东疯狂减持，这应该就是张小龙话里话外矛头直指张磊的原因。

　　但从粉笔的实际情况来看，不跑路继续鼓吹价值投资的，反而属于居心不良，2022年粉笔整体收入同比减少1.8%，公司解释是受到疫情影响，但作为粉笔最有优势的线上仅同增1.3%，公司的成长性不免让人担忧。

　　还有投资粉笔一个绕不开的问题，其他长期负债116.7亿元，这也是为何现在粉笔每股净资产-16.8港元的原因，这116.7亿债务是公司成立以来融资的过程中发行可转债优先股造成的，这意味着公司现在背负着116.7亿债务，或者说现有股东面临着股权被大量稀释的风险。

　　还有粉笔上市时只发行了2000万股，金额不到2亿港币，又是典型的为机构顺利退出才选择的上市。

　　当然，粉笔并非一无是处，能在中公和华图这两大公考霸主的夹缝中冲出来，已经很不简单，只是公司的资本状况令人担忧以及随着中公和华图展开反击，粉笔以科技为主的护城河也显得岌岌可危。

　　2，据称，世卫组织将宣布阿斯巴甜可能致癌。

　　据媒体报道，世卫组织下属的国际癌症机构（IARC）计划下个月公布新规，将阿斯巴甜列为可能的致癌物。

　　今年5月，世卫组织还发布了一份关于甜味剂的新指南，建议大多数人应避免食用安赛蜜、阿斯巴甜、糖精、三氯蔗糖、甜菊糖等非糖甜味剂，研究表明这些甜味剂不仅无助于长期控制体重，还可能导致糖尿病、心脏病发作和死亡。

　　阿斯巴甜是最常见的人工甜味剂之一，主要用途是被添加在无糖可乐等饮料中，随着人们对健康以及自身体型愈发重视，各类无糖饮料因此越来越畅销，目前广泛使用的低能量甜味剂还有沙卡林糖精、安赛蜜和三氯蔗糖等。

　　数据显示，2015-2022年，中国无糖饮料市场规模逐年增长，由22.6亿元飙升至199.6亿元，预计到2027年有望增长至748.9亿元，A股涉及甜味剂生产的企业有金禾实业、莱茵生物、三元生物等。

　　眼下世卫组织最新指南某种程度上可能颠覆整个无糖饮料整个行业逻辑，使用非糖甜味剂对减少人们体脂不仅没有任何长期益处，甚至可能会产生潜在的不良影响，那么当前非糖甜味剂乃至无糖饮料市场主打的“健康概念”终将土崩瓦解。

　　3，菜鸟宣布推出自营快递业务“菜鸟速递”，对标顺丰京东，顺丰京东盘中大跌。

　　昨天，菜鸟集团宣布推出自营快递业务“菜鸟速递”，主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等服务，覆盖大件、中小件和微小件等全重量级包裹，并在全国近300城提供破损必赔、不上门必赔等5个100%承诺。

　　从菜鸟速递的定位来看，矛头直指顺丰和京东物流，尤其对顺丰威胁更大，菜鸟速递背靠自家电商有天然优势，当然菜鸟还是有意避开了与老伙伴三通一达的直接正面竞争。

　　受此影响，今天顺丰、京东盘中纷纷大跌，尤其是顺丰盘中一度放量大跌8%，股价创15个月新低，尽管从定位来说没有对通达系形成直接影响，但潜在的威胁还是对通达系在二级市场的表现形成压力。

　　此外，随着菜鸟速递进一步向市场推进，国内物流市场格局发生变化不可避免，如果菜鸟速递届时再打出价格战，那么在中高端物流市场的内部格局可能会迅速重构。

　　从中我们也可以看出，国内快递业是随着国内电商兴盛而崛起的，伴随着国内电商发展停滞，国内快递业也因此越来越卷。

　　4，万达商管第四次向港交所递交招股书。

　　近日，港交所官网信息显示，珠海万达商管向港交所呈交了IPO申请。

　　这已经是万达商管第四次递交招股书了，2015年11月，万达商业曾向A股报送招股书，但排队5年未获进展；此后万达商管转向港交所，2021年10月、2022年4月和十月先后三次向港交所递交了IPO申请，均失效，这次距离上次失败不足两个月。

　　从最新版本的招股书来看，2022年，万达商管实现收入约271.2亿元，毛利约129.84亿元，归属股东净利约75.03亿元，从盈利能力来说，万达应该不缺钱，不至于这样一而再，再而三的非要上市不可。

　　而万达商管对于上市的执着，与其对赌协议的“大限将至”密切相关，招股书显示，万达商管对其投资者承诺，若在2023年底之前未能完成上市，大连万达商管有义务向Pre-IPO投资者回购股份，涉及金额约300亿元。

　　此外，大连万达境外三笔总计13亿美元的银行贷款，此前约定，若万达商管未能在2023年5月8日前完成上市，要通知各参贷方，虽然万达已向参贷方发出豁免申请，将上市日期调整到今年11月30日，但留给万达的时间已经不多了。

　　还有，国内证监会刚刚中止了万达的发债申请，万达商管当前面临着严峻的流动性危机，能否化险为夷，就看这半年内能否上市成功，成败在此一举。