明哥：欲拒还迎？今晚又是个让人不眠之夜

lameihua

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　　决定全球资本市场流动性的关键一夜，就要来临了。

　　我在写作时的时间是22点，再过5个小时，美联储的议息会议结论和答记者问环节，就要面世了。

　　本次加息25个基点，毫无悬念。

　　有悬念的是，面对显著降温的通货膨胀形势，已经开始下行的就业人数和劳动力薪酬，美联储主席鲍威尔，还会用嘴炮说出一些出乎预料的话，来管控市场的预期吗？

　　按照惯例，集体议息的结论+鲍威尔的嘴炮，二者的组合拳，要么是下手狠、嘴风软，要么是下手软、嘴风硬。

　　比如，加息75个基点，让市场大吃一惊，然后他口头上给颗甜枣安慰下：只要通胀放缓，我们马上会停止加息；

　　再如，上次加息25个基点，市场刚有点欣喜，他随后补刀：别看只加了25个基点，但终点利率可能会很高，限制性立场可能会维持很长一段时间……

　　这一套组合拳打下来，纳斯达克市场就从2022年的年头，跌到年尾了。

　　反映通胀数据的指标，无论是核心CPI，还是核心PCE，从10月份就开始见顶回落了，美联储愣是不松口，不到最后胜利不动摇。

　　可如今，整体通胀已经显著降温7个月，核心通胀降温了4个月，就连最后一颗顽石：就业状况偏紧的劳动力薪酬，也开始下降了。

　　就在刚刚，美国1月ADP新增就业人数出炉了：只有10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，而市场的预期是17.8万人，前值23.5万人。

　　我迫切希望正在开会的美联储委员们看到这组数据，不要再在脱离人民群众的路线上，越走越远了！

　　玩了大半年的欲拒还迎，该结束了，该要办正事了！

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　　A股市场上很大的一个新闻，就是会里宣布了全面注册制开始实施。

　　根据我这么多年对A股市场生态的理解来看，短期作用很有限、长期作用也有限。

　　从一开始，A股即将实行的“注册制”，与美国等西方国家、香港地区的“注册制”有很大差别。

　　比如说，从正式文字上判断，科创板、创业板和北交所早已试点实行了注册制，但是和纳斯达克市场一样的注册制吗？

　　注册制股市，基本要满足如下几个标准：

　　第一、申报即发行，不做任何审核；

　　第二、对任何在信息披露环节的造假事项，严刑峻法伺候；

　　第三、发行市盈率和日内涨跌幅，完全交给市场自由博弈判断，不设置任何事实限制（涨跌幅太大时可能有熔断、冷静机制）；

　　第四、舆论自由、媒体监督，可以对任何上市公司的负面进行报道，媒体人不用担心安全、生存问题；

　　第五、充分的做空手段、杠杆手段，让投资者在市场的搏杀中成熟，不接受巨婴式投资者。

　　如果担心公司造假，那就刑罚伺候，而不是造假几百亿，顶格罚款60万元。

　　不想着提高处罚力度，却依然要审核，那就是披着注册制外衣的审核制嘛，如同穿着棉袄洞房花烛夜。

　　对照这些标准，A股的“注册制”，只能说和之前严格的审核制相比，有所进步，但是离真正的注册制，还差了十万八千里，并且在我的有生之年都不一定能看到。

　　当然，有所进步的地方体现在：

　　第一、新股发行的前若干个交易日，不设置涨跌幅，提高了交易效率；

　　第二、新股发行时的市盈率，更大程度上交给参与打新的机构们来博弈决定，而不是行政控制。

　　但是也仅此而已。

　　其实，今天的证监会公告，已经比市场预期的力度，松很多了，以至于二级市场的投资者都松了一口气：今年肯定不会有激进的市场扩容，可以接着奏乐接着舞一段时间。

　　我国的很多事情，尤其是经济、资本市场，往往是“一放就乱、一管就死”。我印象中，自古以来上千年都是如此。

　　唯一的解药是：允许磨合阶段一定程度的有序混乱，来赢得“进两步、退一步”的稳步进步空间。

　　这就要求将有形之手退出，让社会、市场的主体们，自发博弈，最终形成稳定预期，让民众、投资者逐渐从巨婴状态，成熟起来。

　　3

　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、A股今天流入的外资规模继续缩减，只有70多亿，远不及前两天的190亿和120亿。

　　之所以还能收红，是因为从下午开始，所谓的内资，又通过操纵证券板块，来护盘了，顺带着把港股也带起来了。

　　有些人嚷嚷着：只要内资不砸盘便是春天，其实完全不懂是谁在干预市场。

　　这些人无非是比一般股民，更早知道今天傍晚要发布“全面注册制”的消息而已。

　　2、微软公司投资的ChatGPT，引起了那么大的关注浪潮，股价几乎还没有变动，但是A股上一众不入流的徒子徒孙们，却开始妖艳了起来，纷纷大涨。

　　最奇葩的是科大讯飞，无论是谷歌的AlphaGo、微软的ChatGPT，还是脸书的元宇宙，它都能粘上人工智能的边角概念。

　　无论业绩怎么平庸，乃至于凭借并购来的业绩称得上烂了，依然享受千年不变的A股独家溢价。

　　股民们有这眼光，投资A股的纳指ETF（513100），就是投资了美股的纳斯达克100指数，微软占据了第一权重，难道不香吗？

　　3、我有一种预感，今晚不眠之夜后，市场将迎来美联储第一次松口，世界最强指数将把牛市的主升浪，演奏得波澜壮阔。