股民焦虑了！芯片龙头市值蒸发超400亿，此前年线连跌两年

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　　文 | 杨万里

　　芯片股被大家戏称为A股的“渣男”，当你犹如初恋的少女那般产生感情时，伤心事就出现了。

　　2019年，那是一轮慢牛的起点。当年，以长电科技为代表的的芯片股走出了一波牛市，在短短两年内涨超4倍，股价最高涨至53.18元。

　　进入2021年后，长电科技步入下跌通道。2021年、2022年，该公司分别下跌27.17%、25.21%，创下两个年度连续下跌的纪录。

　　截至1月9日午间发文，该公司最新股价为24.03元，总市值为427.6亿元。相较昔日高点，累计跌幅达54.81%（腰斩），总市值蒸发超400亿元。

　　由于近两年股价低迷，有投资者焦虑了。

　　在去年10月份，某股民在互动易上公开表示，“作为贵公司的资深小股东，时刻关注贵公司的动态，看到那么多问题没有解答，看到股价大起大落，真的非常担心。”

　　过去两年长电科技股价走弱，原因一是经过一波快速上涨后，公司估值充分反映了市场情绪。随着获利盘增加加上市场热点转换，长电科技开始遭到资金抛售。

　　原因二是业绩因素。2020年至2021年，长电科技分别实现营收264.6亿、305亿，同比增长12.49%、15.26%；实现归属净利润13.04亿、29.59亿，分别同比增长1371.17%、126.83%。

　　进入2022年后，长电科技的业绩增速有所放缓。

　　2022年前三季度，长电科技实现营收247.8亿，同比增长13.05%，2021年同期增速为16.81%；实现归属净利润24.52亿，同比增长15.92%，2021年同期增速为176.84%。

　　值得一提，有券商机构提到，“近年来受全球经济疲软叠加半导体行业周期下行，2022年（封测测试）行业需求承压价，毛利率面临下行压力。”

　　据了解，截至2022年上半年，长电科技99.63%的收入来自芯片封测。

　　从收入占比来看，去年上半年，来自通讯电子和消费电子的营收占比合计为68%，运算电子占比18.4%、工业及医疗电子占比10.1%、汽车电子占比3.6%。

　　长电科技未来的战略布局是从消费类向汽车电子、工业控制类应用发展。但现实是，这两块业务占营收比重低于14%，尚不能挑起业绩大梁，后市有待进一步提高占比。

　　从芯片板块投资逻辑看，“国产替代”、解决“卡脖子”技术是公认的投资方向之一。

　　半导体行业包括设计、制造、封测三个环节，国内芯片企业的优势是封测。在芯片设计领域、制造领域，国内芯片企业也在奋力追赶，市场也看好它们未来的发展。

　　回到芯片封测行业，2021年，长电科技在全球市占率为10.8%，位居第三。前两名分别是日月光和安靠，市占率为27%和13.5%。

　　在后摩尔时代，封测行业逐渐由传统封测向先进封测过渡，长电科技未来的盈利增长点主要看先进封装。像5G 、HPC（高性能计算机群）、智能汽车等新兴应用领域有望带动芯片封测企业业绩增长。

　　长电科技的亮点是封测龙头，且在部分技术上领先国内厂商。你们看好这家公司的未来吗？欢迎在下方留言！