明哥在路上：未来2-4个月，行情可能再次陷入沉寂

lameihua

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　　明哥能够预测对美国通胀的下行趋势，却没有预测对美联储的想法。

　　12月13日发布的11月份通胀数据显示， 无论是整体CPI，还是核心CPI，都已经显著下行，降温明显了。

　　整体CPI已经下行到了7.1%，增速比年初1月份还低；

　　核心CPI下行到了6.0%，增速和1年初1月份持平。

　　所以，预测到美联储本次议息会议加息50个基点、预测明年2月份加息25个基点，本没有难度和异议。

　　但是，美联储主席、一众投票委员的预后看法，却打了市场个措手不及。

　　—— 点阵图显示：近九成官员预计2023年利率超过5.0%，上次无一人预计高于此水平；超七成官员预计2024年利率高于4.0%，上次这样预测的不足三成。

　　—— 小幅上调今年GDP增速预期，继续下调明后两年GDP预期；

　　—— 上调明年到2025年的失业率预期；

　　—— 上调今明后三年的PCE通胀预期，预计2025年PCE通胀接近联储目标2%。

　　在记者会上，主席鲍威尔的说法如下。

　　—— 近两个月美国通胀的下行和通胀预期的稳定，并不是“值得自满的理由”。本轮高通胀持续时间越长，预期变得根深蒂固的可能性就越大。美联储将坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标。

　　—— 历史告诫不要过早放松政策，美联储将坚持到底，直到任务完成。最大的痛苦将来自未能将利率提高到足够高的水平。

　　也就是说，美联储在没有看到取得决定性胜利的信号弹之前，哪怕加息节奏已经完成，也会在终端利率上维持一段时间，不会轻易开启降息周期。

　　但是我们也不用悲观。

　　因为美联储决定在终端利率水平上维持多长时间，也并不是没有约束条件的。

　　至少有2个：

　　1、经济衰退，导致失业率反常地高；

　　2、美国财政部发行的国债要还本付息，支付的利息时要按照当时的联邦基金利率为基准来确定。

　　现在美国财政部，有31万亿国债，支付的利息随着利率往上涨，也会越来越高的。一旦每年要支付的利息，在联邦财政收入扣除刚性支出外，不足以偿还利息，就会有大问题。

　　所以，哪怕通胀已经取得了可喜的下行态势，美联储依然强硬，背后的原因就不难理解了。

　　美联储希望采取40多年没见的加息节奏和力度，快速将终端利率打上去，然后维持一段时间，将通胀彻底打下来，不要让高利率环境持续很久，否则经济、国债，都受不了。

　　如果见到一点进步，就喜上眉梢，就松口了，万一通胀下行节奏太慢，导致拖得太久，有可能会使民众对通胀的预期常态化、顽固化，同时会让国债面临支付利息的问题。

　　所以我们能够猜测，如果通胀取得了实质性的进展，比如整体CPI跌入5字头，尤其是4字头后，美联储会很快转变态度的。

　　我主观预计，在2-4个月时间后，通胀数据就会进入美联储放松的射程之内。

　　就说下个月1月12日即将公布的12月份通胀数据，就会大踏步地下行，原因在于：

　　1、按照劳工部统计局的统计方式11月份的住房成本还在上升，实际上滞后了8个月时间，下个月即将开始反映，并且幅度会非常大；

　　2、去年12月份，相对于去年11月份，无论是整体CPI，还是核心CPI，都有了个加速上冲的跃迁幅度。

　　那么，统计CPI是用年与年的同比变化幅度的，用于比较的基数突然变大了，将对结果产生非常强的减弱作用。

　　到那时，美联储达到了自己的第一步目标，同时要开始考虑第1个约束条件了，怎么确保经济软着陆。

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　　我们这边也召开了一次重量级的经济会议。

　　房地产行业，距离上一次在2003年被视作是国民经济的支柱行业，20年后的今天，又被重新拎出来，再次被定性为支柱行业了；

　　平台经济，被支持和号召，要在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手……

　　实话实说，我还是有点领悟不到位。

　　因为思路变得太快了，我跟不上趟。

　　但是客观地说，对房地产行业，在融资侧的支持，是实打实地祭出了杀手锏，至于需求侧能否起来，就看老百姓是否愿意、有能力掏钱出来了；

　　但是对平台经济，只要反垄断局还在常态化监管，那么互联网公司的合规、收缩、谨慎，将会是长期的经营心态。

　　至于教育培训行业，只要教育部的校外教育培训监管司，依然是常设的司级单位，那么就永远不可能死灰复燃了。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、不算不知道，一算吓一跳。特斯拉的股价，下跌幅度已经达到了-63.75%。

　　特斯拉的长期投资者、绝对的拥趸、著名的华裔投资家廖凯原（KoGuan Leo），呼吁马斯克，干脆将全部心思放在推特上，别再当特斯拉的CEO，另觅高人。

　　这说明，这位在今年9月份还持有2270万股特斯拉股票（市值约35.7亿美元）的超级个人投资者，也忍受不了股价的跌跌不休了。

　　不过我更关心的是，美股的小鹏、理想、蔚来，以及在A股和港股的比亚迪、宁德时代，股价应该回撤多少，才合适呢？

　　2、腾讯大股东、南非的Naspers，在12月13日减持99.3万股腾讯控股股份，平均减持价格为每股320.028港币，约3.18亿港币，持股比例从27.00%降至26.99%。

　　看来，他们又觉得到了合理价格，就重启了减持动作了。这是未来1年，腾讯股价最大的空方。

　　就看腾讯公司的钱多，还是大股东的筹码多了。

　　3、在过去的2周时间里，在北京的自媒体人，纷纷发表自己阳性感染后的体验，仿佛Omicron病毒专门挑自媒体人下手一样。

　　我完全可以理解这些同行的动机，因为再不发表自己阳性后体验，这一波话题带来的流量，在2周后就随着公众习以为常的心态转变，就会消失的。

　　我不愿意凑这种热闹，在广州、深圳一带，也很少有人在自媒体平台上分享阳性感染后的体验，仿佛Omicron专门绕着广深一带避着走。

　　但是，无论我们围观多少名人、企业家、自媒体意见带头人的阳性体验，是不是足以证明，Omicron毒株，基本上和流感带来的体验，没什么差别？

　　我就没见着一个人重症到要进医院的程度，反而在拍抖音、写微博、推公众号文章，精神头是一个比一个足。

　　3年大疫，更加让我们明白：尊重常识、敬畏大自然规律、拒绝人云亦云，是多么重要。

　　这种认知，是让我们在芸芸众生中，使自己，和别人区分开来的一种标志。