股王投资：为什么说资本沪港通是个利空

大参考

　　昨日，证监会正式公布资本市场沪港通方案，总方案设计为5500亿元额度，其中沪股通额度3000亿，而港股通为2500亿。换言之，允许港资或通过香港进入上海证券市场的资金量为3000亿，而通过上海对外反向的资金流动量为2500亿 。这从理论上讲，存在500亿的额度差，所以从纯粹数学上来算，确实对A股市场有利，毕竟会带来净500亿的净流入资金量。

　　但，理论终究是理论，现实还要更骨感些。首先，这些资金的投资人与投资品种是有限制的。投资人为50万以上资金持有人，而投资品种仅为上证180、A＋H股等有限的一些股票，说到底就是一些所谓的蓝筹股。事实上，中国A股当前存在严重的28结构，蓝筹股一直以来死死地躺在地板上不起来，偶尔被红军利用来护盘时才起动一下，但随后又是一路跌。而题材股在过去的一两年里被爆炒，涨几倍的股票都已经出现，所以题材股事实上已经处于历史高位。这种格局是很有意思的，一方面，蓝筹股躺在地板上，另一方面，题材股又悬在天空中。在这个时候，投资经验丰富的人都应当清楚，不可能出现牛市，因为即使有人不理智地去买躺地地板上的蓝筹股，同样也不会带来牛市，因为这些大盘股无法形成一个十分强劲的赚钱效应，所以炒一下之后就会曲高和寡而被迫谢幕。因此，有经验的投资者，此时也不会长期看好蓝筹股，充其量只会跟风短炒一下。更何况，中国的经济结构不成功转型和调整，则中国的蓝筹股就不可能有春天。

　　其次，开设资本市场沪港通，其实相当于开了一个国际板。所不同的是，似乎还有些钱可以进来，理论上为3000亿。但，现实真地会这样吗？真地会有3000亿资本通过香港市场转进上海股市来吗？QFII这些年来通过各种渠道进入中国资本市场的热钱已经很庞大，它们十分看好国企股并成功买入蓝筹股了吗？那么多热钱都没救得了这些躺在地上的“烂臭股”，又凭什么相信这3000亿港资会相中？当然，在我们年来，中国所谓的蓝筹股其实都是烂臭股，尤其所谓的银行股，因为只要中国房地产一倒，所有这些公司就会像海滩上的裸泳者：当海潮退去，我们就会看到谁没穿裤子！

　　当然，中国内地的钱，只会有2500亿出去到香港市场吗？其实，业内的人都清楚，早有地下钱庄几年前就开始运作内资炒港股的事，并且运作的比较成功。因此，这次官方的政策宣布，无非就是把此前这些非法的行为合法化一下而已。不过，这一政策会加速和加大内地资本市场的资本流出，尤其是一些急于想洗白钱的人。从世界范围来看，西方诸国和港澳台地区，基本对内陆的资本市场持谨慎态度，认为其市场化程度不够，因此此次开放，他们仍会心存警备。但反过来看，中国内陆的投资者则对上述国家与地区的资本市场历来“仰慕有加”，此时一旦能够放开到上述国家和地区进行投资，他们会十分开心并欣然开户，加入西游行列。如果随后半年的实践真地如同我们这里的分析所指，则必然出现资金进出量上的倒差，即理论上净流入的500亿不但不存在，而且极可能通过各种渠道反而使我们自己成为香港股市的“输血者”。偷鸡不着蚀把米！

　　同时，我们要看到，香港与内地的互通，会带来内地资本市场的重新估值。而中国股市，一直以来是高估值的，市盈率上千倍都不觉得危险，尤其是目前的中小盘题材股。既然两地打通，则估值思维将必然受到新的因素影响，必然对目前处在历史高位的创业板等题材股造成致使的打击。如此一来，题材股会有“结构性股灾”，而题材股都是赚钱效应的发源地，它们的倒台就会加大市场的亏损面与恐慌效应，毕竟它们从比例上看占两市二三千只股票中的8成！

　　总之，沪港资本市场开放与互通，是一个中性偏利空的政策，谈不上是什么利好，更不是那些大神们嘴中所谓的“重大”。 如果实在说有意义的话，那是对人民币走向国际有意义，对中国过去几年滥印钱所带来的后遗症进行稀释有意义，对减轻通货膨胀有意义。但对股市真地没多大的积极意义！后面，T＋O也要来了，那些一直哭喊着要求T＋O政策来救市的人，会失望的，而我会谈谈地笑着，看你一脸的失望。外资加大额度之后，他们要做的或许并不是蓝筹股，而是做套利，在T＋O的市场环境下，这会进一步加大指数波动。

　　为什么媒体的宣传不讲上述这样的深度事实，而断章取义、虚假地宣称有“5500亿的额度”、会给股市带来几千亿的资金等等，因为他们急需要借着此消息拉2出8，事实上他们也是这么做的，昨天与今天的题材股杀跌就是明证！

pro1001

----------------------------------good

笑佛

看着长见识