毛小柒：年内第二次降准要来了

lameihua

　　今天（周三），政策信号频繁释放，值得关注。

　　一、降准将要来：关注与4月降准可能的不同之处

　　2022年11月23日，央视新闻播放国常会新闻稿，明确提出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，意味着年内第二次降准极有可能在本周落地。对于本次降准，有以下几个点值得关注：

　　（一）本次国常会的召开日期是11月22日，但新闻稿于11月23日公布，且通过央视新闻发布，同时这也是10月26日召开国常会以来的第一次国常会（一般每个月召开四次左右），稳预期信号较明显，至于其它……

　　（二）2022年4月13日（周三），国常会释放降准信号后，4月15日（周五）央行便正式宣布降准，鉴于此预计本次降准大概率会在本周宣布，应该会很快。

　　（三）需要注意到本次国常会对降准的表述与4月存在不小差异，4月的国常会表述为“适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力”，而本次国常会对降准的表述则为“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。

　　这意味着，和4月降准是为了增强信贷投放能力略有不同的是，本次降准更多是出于稳定市场的考虑，为了呵护近期较为骚动的债市，保持流动性合理充裕，避免债市与理财波动冲击实体经济。同时，本次降准方面的表述还多了“适度”两个字，意味着降准力度可能不会太大。但是今年4月降准的力度本来就很小，释放的长期资金只有5300亿元、每年为金融机构节省资金成本仅65亿元，这意味着本次降准的幅度可能还要再看看。

　　二、官方正式公布地产16条

　　（一）2022年11月23日19：00，央行官网正式公布地产16条，即《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。不过有意思的是，本次公布并未有日期落款（11月11日），也没有公布文号（银发（2022）254号）。

　　（二）254号文明确提出“鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展……重点支持优质房地产企业兼并收购受困房地产企业项目”，同时提出要在房地产开发贷款、个人住房贷款、建筑企业信贷、债券融资以及存量融资等方面给予支持。这算是中央政策层面比较明确地提出对优质地产企业的支持。当然，254号文并非全部聚焦优质房地产企业，而是整个房地产市场出台的支持性政策。

　　1、坚持对国有、民营等各类房地产企业一视同仁，聚焦优质地产企业。

　　2、要合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险……支持项目主办行和银团贷款模式……推动给财务总体健康、短期困难的地产企业债券发行提供增信支持……按期兑付有困难的，通过协商做出合理展期、置换等安排……支持债券发行人在境内外市场回购债券。

　　3、支持开发贷款、信托贷款等存量融资展期。未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类。

　　4、支持金融机构优化新市民住房金融服务……稳定建筑企业信贷投放……鼓励金融机构为地产企业项目并购、商业养老地产、租赁住房建设等提供金融支持……鼓励金融机构为专项借款支持的项目提供新增配套融资（可不下调风险分类）。

　　5、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排，阶段性优化房地产项目并购融资政策。

　　三、11月22日国常会的其它要点

　　除降准外，11月22日国常会的重点在于冲刺四季度，巩固经济回稳向上基础，促前期已出台政策措施落地（11月底前督导工作组将赴有关地方进行督导）。具体看，本次国常会主要有六个方面的要点：

　　（一）推动重大重要项目加快落地，尽快形成实物工作量。

　　（二）在已基本完成贷款签约的基础上，设备更新改造的工作重点转向专项再贷款发放和财政贴息拨付，加快设备购置和改造。

　　（三）通过支持平台经济和地产来稳定和扩大消费。其中，平台经济的政策松动可能进入实质性阶段。同时，住房需求被纳入到消费维度，并提出要激励商业银行新发放保交楼贷款，意味着地产政策将更多聚焦于保交楼领域。

　　（四）持续保障交通物流畅通。

　　（五）加大金融支持实体经济力度，如对存量普惠小微贷款适度让利、继续做好交通物流金融服务、加大对民企发债支持力度以及降准等等，即金融业及相关政策仍要为呵护实体经济运行而发力，金融条件短期内很难收紧。

　　（六）做好困难群众、失业人员动态监测和救助帮扶，兜牢基本民生底线。加大农民工工资拖欠治理力度，保障及时足额支付。