股王投资：微刺激到底对股市影响有多大

大参考

　　受政策面多方面消息的影响，今日股市收出中长阳，一举突破2050点附近的技术压力第一关，收盘时已兵临第二关口之下。于是，乐观之声重新响了起来，看涨400点的说法也精确地提了出来，更有说A股独立于全球走牛之论。这些乐观的情绪，表现在了今天的阳线上，尤其表现在了受新式圈钱利好的银行股上，银行股受到优先股试点政策刺激，一举全面拉高，带来指数中长阳。那么，受微刺激政策的影响，股市究竟会不会出现逆转，从此进入所谓的牛市，或者说，微刺激政策与其它相关政策密集出台的情况下，中国A股后市究竟什么怎么走？

　　事实上，微刺激政策是早有所闻的事情，最早表现在货币政策的略微放松上。近来的国债回购利率，明显走低，甚至28天国债回购一度跌到2，这表明，央行没少向外放水。这种放水，主要是为了拯救这些永远喂不饱的金融狼。金融公司或银行，把钱贷在房地产或其它风险资产上，现在面临资金压力，同时受到来自互联网金融的竞争压力，因此生存能力越来越差。在这种情况下，央妈必然也必须出手相助，表现在证券市场上就是不断放水， 进行货币微刺激。这也验证了近来有人透露的一个说法，央行货币政策将有微调。但对于货币政策的这种微调，我们的理解是，央行此前的一个说法，即“增大货币政策灵活性”。也就是说，不是一味地刺激，而是有保有压，灵活应对。

　　除了货币之外，国家还在重复一些地域刺激政策、产业刺激政策等。比如各地竞相开展的自由贸易区建设，农村建设或棚户区改造等，都是这种微刺激的微观表现。这些方面的做法，确实可以对目前一时难以兴起的中国经济有着刺激与兴奋作用，但这不是长久之计。原因在于，无论采取何种策略，这种做法无非就是当年温式刺激的重复，当年全国各地四处建各类“区”、以国家投资取代民间机体，这些做法最终都被证明是失败的，并且是有害的。目前不同的是，没有一次性地投资4万亿，而是分块地投资。但，它终究是“国家投资”，说到底是国进民退，以行政之手刺激经济并取代市场机体的自身调节，以权代替市场。

　　微刺激只能是一个过度性的办法，并且不能长久。否则，后果如同当年温式刺激。故在刺激过程中，一定要讲究策略与方式方法，以培育市场自我生长的机理为最终目的，而不能以保7为目标再玩伟哥经济。中国，已经玩不起！

　　不管怎么刺激，调结构仍是主基调，不会被推翻。所以房地产的地位不会再立起来，房地产仍是调结构过程中的牺牲者，但受城镇化与棚户改造刺激下的建筑行业则还有看点。同时，受房地产走软遇冷的影响，中国银行业也不会转好，只能越来越坏。与此相应，国家必然会采取若干扶持银行的办法，包括优先股、发债、增发、补水甚至变卖等各种手法。

　　中国经济，只要结构没调过来，就无法看好。同理，中国股市，只要经济结构没调整好，就只能生存在不断地阵痛中，暂时不会有牛。因此，微刺激或有小感觉，但不会引起大兴奋。股市，即便今年见了熊底，也要在底部震荡三两年。

　　结构调整、IPO、国际市场人民币利率问题、国内政治、国际政治与经济摩擦.........

　　路，还很长！但前提是要走得正，否则前面或将没有路。