凯恩斯：超级大棋局

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　　我们讲过，从技术指标来看，2885和2863基本上构成了沪指双底结构，沪指3000点以下就是黄金坑，这里会出现超跌反弹……如今反弹过后一看，2900点点的时候机会多好，可惜，我们在底部喊史诗级机会，没有几个人敢抄底。

　　周五的上涨，与新的20条防控政策有关。 在抽象的意义下，一切科学都是数学。在理性的基础上，所有的判断都是统计学。卫健委发布会解释调整原因，政策调整都有统计数据作为科学决策的依据，都是统筹风险与生产生活质量后的结果：

　　1、次密接感染率为10万分之3.1，很低，因此管控密接即可，次密接不再集中管控；

　　2、奥密克戎潜伏期最长8天，因此入境人员5+3足够了；

　　3、原中风险区阳性检出率为10万分之3，同样不应封闭管控，因此取消中风险区等级；

　　4、高风险区外溢人员，阳性率10万分之4.9，不算很高，且阳性基本7天内都会显现；但风险区发布有不及时情况，因此仍需隔离，只是由集中改居家；

　　5、高风险闭环人员，如果严格执行闭环管理措施，阳性率只有10万分之1.6，因此解除闭环后可只需5天居家健康监测；

　　我们认为，有了以上的统计数据作为决策的依据，未来会更加科学防控，既要消除民众的恐慌心理，也要尽量避免大范围静默。因此，未来经济的恢复也就在情理之中了，这也是周五房地产，航空，酒店等板块走强的原因。

　　周五，制药板块出现了回落，很多投资人都非常担心，我觉得还是与相关医药股的短期涨幅巨大，康希诺，众生药业等等，一个月时间都翻2-3倍了，这个时候，再去追涨，只能做接盘侠了。当然，从估值来看，医疗板块整体还是处于底部区域，对于一些短期涨幅不大的细分行业，未来的估值修复还是可以期待的，这也是在周五制药板块回落的情况下，医疗服务依然坚挺的原因。

　　我们再次强调， 经历了多轮集采的打击，当市场对于医疗板块的利空打击到极限的 时候，行业拐点也就及时的出现了。目前，医疗板块整体的动态PE大致24倍，处于历史的低位，同时公募基金的医疗板块持仓4%多点，也是处于历史的低位，公募基金基本上是大散户，历史低位持仓最低，历史顶部持仓最高。所以，我们对于医疗行业的超跌反弹和价值回归是非常看好的。

　　一个国家的国际收支平衡表和企业现金流量表有点相似，大致是由三两部分组成，一个是经常项目，主要是国际贸易收支，类似企业的经营现金流。一个是资本和金融项目，相当于企业的投资+融资现金流。最后是调整。最近，人民币突然变升值，则国际收支平衡表里面一定有一个是增加的。由于我们国家防控措施得力，制造业产业链齐备，所以，我们的国际贸易收支是正数。前期，人民币略有贬值，股市跌破3000点，很多人担心北上资金流出A股，实际上，北上资金2019年底规模才突破1万亿，如今的投资规模有1.6万亿左右，短期外资流出才200亿左右，并没有从A股大幅撤离，从数据来看，2019年底以来，北上资金整体还是流入的，这说明，外资是看好中国股市的，当然也是用真金白银的投票中国经济。

　　对于前期人民币从6.7-7.3的贬值，主要是由于美联储加息之后，美国债券市场收益，高于我们的债券市场，所以导致外资大致流出了8000亿人民币左右，随着美元加息逐渐见顶，债券市场流出也将暂缓。美联储不断提高基准利率，对于债券市场，也不一定是好事，也有可能导致美国债券市场出现危机，可以参考的就是2008年CDS违约，引发的全球金融危机，主要是债券是需要还本付息的，太高了的债券利率，有些企业可能还不起了。

　　相比于中国，美国制造业赚钱能力一般，所以他的国际收支一定是不平衡的，这也是川普发动贸易战的一个原因。实际上，历史上，美国想保持国际收支平衡，主要是利用金融危机，在金融资本项目下，想办法收割全球资本市场，才能保持国际收支平衡。所以，华尔街是最聪明的，我们很多股民失去信心，北上资金却在买买买，这是华尔街布下的一个超级大棋局，一般人是看不懂，也看不到大A的超级机会的，对于股票来说，便宜才是硬道理，底部买入，长期持有，北上资金这次一定会赚到大钱的。所以，大家在这里买入，长期持有，也会赚到钱，只是很多投资人，太短视，没有全球经济大局观的思维而已。