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前面的文章中，我判断欧洲今明年、后年会有相当一部分企业将倒掉。原因就在于能源成本上升。现在有些消息来了。
今天看到一篇文章，世界最古老的玻璃制造商Riedel准备关闭停产。因为欧洲好些国家对企业要施行天然气配给制，这会导致不少需要天然气持续供应的高耗能企业出现问题。
一、建议是建议，有个采纳不采纳的问题，采纳还有个时间问题
人民币汇率应该可以坚挺，这是我这一两年来的观点。但发现有读者把这个观点当成事实，以为人民币汇率马上就坚挺，这是搞错了，把可以当成现实。这样看文章，是不行的。
一个人可以长1米9，不等于他现在就长到了1米9，也不等于未来他就长1米9。明白这个道理吗？
我两三年前建议中国降息，但真的降息，是这年把时间，中间有两年多就没降息。这中间有个时间差。时间差最长的，是我08年底09年初建议中国抛美债，但真正开始大规模抛，是这年把两年时间，这中间相差十一二年。
我的结论错了吗？不是。
从我的观点，到转为中国各级政府的决策，这之间有时间差。有的很短，可能一两周或一两月就可以，有的很长，比如减持美债，再比如处理好中国在海外的投资，这项工作，没有三五年处理不完的。
二、西方教科书会教给我们一些不正确的东西，原因在于国情不一样，当然不能完全排除洗脑
现在言归正传。从西方教科书走出来的人，有时就会有些错误的知识，经常会似是而非。这并不是说教科书不重要，不是的，而是对经济等社会科学来说，实践更为重要。教科书是死的，实践是鲜活的。
而且，西方教科书背后，是西方的思维方式，西方的知识范式，在同西方进行博弈的时候，我们用西方教科书教的思维方式同西方博弈，最后很难取胜。何况有的时候，西方教给你的，本来就是一个错误的知识呢。譬如俄罗斯经济改革的时候，西方给出的方案就是休克疗法，事实证明，这个方面的相关知识，就是一个彻头彻尾的所谓的骗局。前苏联在俄罗斯留下的巨大的财富，大致有二三十万亿美元，就这样被洗劫一空。
所以，对西方教给我们的很多知识、结论，我们最好要动动脑子。
比如，在股市上，西方告诉我们，人民币汇率下跌，将引发股指大跌。这是一个似是而非的错误观点，错误结论。
为什么这么说呢？
前年收盘 近期最高 升值幅度% 今年升幅%
美元日元 103.259 140.801 36.36 21.8
美元韩元 1084.47 1363.86 25.76 14.58
美元欧元 0.8183 1.0095 23.37 14.23
美元泰铢 30.005 36.945 23.13 10.44
美元英镑 0.7318 0.8699 18.87 17.54
美元印度卢比 63.83 80.21 25.66 7.05 升5年
美元印度卢比 73.036 80.21 9.82 7.05
在岸人民币 6.5272 6.9223 6.05 8.56
美元印尼盾 14279 15030 5.26 4.34
美元港元 7.7523 7.8503 1.26 0.69
我们看上表的数据，这是美元对一些国家货币的升值幅度。在A股市场上，人们流行一个观点，即人民币汇率下跌，将引发A股大跌。因为他们的理由是，人民币汇率下跌，将引发美元流出中国，资金流出中国，股票就应该跌嘛。而且每次人民币贬值，这样的观点就会一遍又一遍地讲。
是吗？
看上面的表，如果这个理论的逻辑是对的，那么一定可以推出另一个结论：
贬值最厉害的国家，股指跌得一定多。贬值最少的国家和地区，股指一定跌得少。
上表中，美元升值幅度可以自然分成三个层级：
第一层级，日本，从前年末到现在，美元升值36.36%,独一份儿。
第二个层级，韩国、欧盟、泰国、英国，从前年末到现在，贬值幅度26%到18.5%;
第三个层级，印度、中国、印尼、中国香港，从前年末到现在，贬值幅度在1%到10%之间。其中贬值最小的是香港，只有1.26%。
如果前面的知识是对的，那么香港股指应该跌得最少。是真的吗？
同样的道理，日本应该跌得最凶对不对？因为日元这20个月里贬值了36.36%。
最高 最低 跌幅 现价 跌幅
恒生指数 31183.36 18235.48 -41.52 19452.09 -37.62
沪深300 5930.91 3757.09 -36.65 4023.61 -32.16
上证50 4110.18 2644.87 -35.65 2711.26 -34.04
纳指 16212.23 10565.13 -34.83 11630.87 -28.26
韩国 3316.08 2276.63 -31.35 2409.41 -27.34
标普500 4818.62 3636.87 -24.52 3924.26 -18.56
德国 16290.19 12390.95 -23.94 13051.32 -19.88
法国 7384.86 5756.38 -22.05 6167.51 -16.48
日经 30795.78 24681.74 -19.85 27650.84 -10.21
道指 36952.65 29653.29 -19.75 31318.44 -15.25
印度 62245.43 50921.22 -18.19 58767.92 -5.59
英国 7687.27 6787.98 -11.70 7279.3 -5.31
泰国 1719 1521 -11.52 1622.15 -5.63
印尼 7335.3 6509.88 -11.25 7177.18 -2.16
结果是，港币贬值最少，但恒生指数却跌幅最大，达到41.52%。到昨天收盘，也是最大的，跌了37.62%;
日元贬值最大，日本股指最大跌幅只有19.85%,排香港、A股、韩国、法德之后。
人民币贬值幅度小，排第三；但A股跌幅排第二，仅次于港股。
如果汇率下跌引发股指下跌的逻辑是对的，那么汇率跌得多的国家的股指跌幅应该更大对不对？汇率跌得少的国家股指应该跌得少对不对？现在不是这样的。
而且，历史上，1996年到2001年，A股大涨，当时人民币汇率却是贬的。上证指数从512点到2245点，涨了多少？
所以我的结论就是，港股也好，A股也好，被针对了，就是被特别的资金针对了。它们被针对了，但锅要让汇率来背。你的明白？
至于为什么要被特别针对，我前期谈到过，美国明年有超过40万亿的国债和州政府债，不打劫他国，他们填不平这个坑。我们被针对，是因为他们要给中国资产挖个大坑。这个美国人是不会告诉你的，他们只做不说。同样道理，在湾湾问题上，他们嘴里说着，但做法完全相反。你的明白？
国家与国家之间，有些是明牌，怎么做，怎么说，如中日战争，持久战，怎么做，怎么说；有些不是明牌，可做不可说，如这次美国给中国股指挖坑；有些说的与做的完全相反，如美国现在湾湾问题的处理，就是如此。有的，说的与做的不相关，说这，做那。还有的通过某个观点，把别国引入坑中。如这次美国把欧洲引入坑中，理由是价值观。代价，前面是小代价，后面会有大代价，就是欧洲相当一批企业关张。等等。
A股其他一些指数的跌幅如下，大家可参考看一下：
最高 最低 跌幅 现价 跌幅
创业板 3576.12 2122.32 -40.65 2533.02 -29.17
深成指 16293.09 10087.53 -38.09 11702.39 -28.18
国证2000 9350.23 6200.88 -33.68 8193.71 -12.37
上证指数 3723.85 2863.65 -23.10 3186.48 -14.43
国证A指 6416.99 4574.99 -28.71 5382.23 -16.13
三、中国有没有办法解决得了A股？
完全可以。
09年春天，我在《南风窗》发了《四步棋，冲出经济困局》，给国家建议，结果没采纳。2015年，我写的救市文章，国家是采纳的，当时指出国家主力可以做招行等蓝筹，结果很多蓝筹在15年秋到18年初翻倍。15年我们救市是成功的，国家队在股市上也挣了不少钱。现在A股和港股全球跌幅第二第一，上证50、沪深300等指数，躺在地上装死。中国这两年的经济状况应该说是全球不错的，因为毕竟疫情控制得好的是中国；大通胀是在美国和欧洲，没有在中国出现；还有中国出口这两年也是全球最好的，全球各大出口国家都逆差，但我们是顺差，还创记录，是吧。
为什么现在A股走不好？因为这几年炒的是典型的高成长股，新能源现在都在高位，比如有的公司中报5000万的利润，市值几百个亿，这种情况是严重透支了未来几年的成长性。因此，现在需要换赛道。
如果要我给国家队建议，我的建议是：大蓝筹+高成长但定位不高的股票+定位处于历史低值的板块。国家需要配合的就是控制好房地产行业不全面爆雷，行业不整体性崩溃，不搞出个金融危机就可以了。以这三部分来稳定和抬高股指，完全没有问题。
因为A股市场上，现在有年分红5%以上甚至高达7%以上的股票，这些公司定位远低于净资产，有的公司，市盈率低到三五倍，也就是三五年的利润就可以再造一家这样的公司，这样的资产怎么不能合理定价呢？我们怎么能让我们的优质资产这么低定价呢是吧？
还有，年增长百分之一二十以上，但股价定位十来倍十几倍市盈率的公司也不少呀。甚至有的公司年成长性更高，但也只有十几倍的市盈率。这些处在风光锂电和电动汽车以外行业的成长性不错的公司，也不应该只是现在的定价。还有，有些行业现在的定位，处于历史上低于95%的时期，这些行业涨一涨，很正常呀是吧。
操盘手法上，海外金融资本的操盘，以前的文章中，我有谈到过。即美欧金融资本，他们在香港打离岸人民币，打下离岸人民币，进而拖动在岸人民币，相当于说人民币的定价权已经不在大陆，而在香港海外资本手中。在此进程中，他们做空A股和港股，特别是做空在新加坡上市的A50股指期货等等，先挣杀多头的钱。当然，总的做空工具的龙头，就是中概股；中概股呢，是通过美国国会和交易所的政策，通过政策打在美上市的中概股，先打下它们，以它们为杠杆，就可以打击港股，打了港股就可以打A股，打股指期货等。
为什么他们要配合做空离岸人民币呢，是因为从汇率上，我们要想人民币国际化，他们就以市场化为借口，这样咱们国家就不好多监管了（可你只要想想他们制裁俄罗斯的时候，是市场化吗就行），这样他们就可以操纵。离岸人民币市场小，大陆又不怎么监管，这就方便他们操纵。通过操纵汇率，美国金融资本就可以释放一个知识，说汇率下跌就导致股指下跌。这就让A股和港股大跌的罪名被汇率下跌背走了。美国政府、国会和交易所，他们操纵中概股，然后罪名让汇率背。这是他们的手法。
但最关键的，最大风险和目标，不在这里，而在于房地产。操纵汇率的目的，并不是股指，他们要汇率背下股指下跌的罪名。但操纵汇率，目标指向中国房地产市场。就是想打爆中国房地产，引爆房地产危机。这才是美国金融资本的目标。前期我的文章谈到过。
因为我去年写恒大的文章那会儿讲到过，地产公司前两年中，高价买了很多地。然后国内一批喝美国洋墨水的专家，整出个三条红线的政策，给这些地产公司脖子上套上绳索，贷不到款子，然后整个房地产行业就进入寒冬了，地产销售大降。地产公司现金流紧张，怎么也贷不到款，有个别的小公司先撑不住，就先倒，然后市场上风声就紧了，一些公司倒下后，大家怕拿不到房，就不买。因此到今年7月份止，全国房地产销售下降28.81%，少了17168亿，不少企业销售得大幅缩水。然后今年明年和后年房地产行业进入还外债高峰，而前些年因为内地银行不贷款，房地产企业海外贷款发债的利率，少的9个点，高的14个点。这些海外资金岂不是要挣老鼻子了是吧。但这还不是关键，今年咱们人民币贬值8.56%,也就是未来两年时间，这个还外债的高峰，如果人民币一直贬值，中国房地产企业因为人民币贬值，同去年底相比，现在还1亿美元，得多还856万人民币。8个多点。后面两年也是如此，如果人民币继续贬值，房地产公司就得多还。所以，今明年如果有一批房地产企业活不下去了，你不要奇怪。
为了便于说明这个问题，我们说说汇率对房地产企业的影响吧。
假设2017年9月2日，有地产企业借了海外1亿美元，当天汇率6.5888,换回65888万人民币；然后利率10%,每年正常还贷，到本周末，按2017年的汇率，这公司得还65888万+6588.8万=72476.8万人民币；昨天的汇率是6.9000,实际应该还69000万+6900万=75900万，多还3423.2万人民币。就是地产企业本来现金就紧张，汇率一降，多付3400多万，更紧张。
我说美国人剑指中国房地产，是有依据的。他们通过打下股指，打汇率，再打地产。股指跌透了，他们可以抄底，剪羊毛。
有些人说贬值对中国有利，呵呵。看从什么角度吧，还有看什么是最要紧的吧。即中国要保什么。
四、人民币汇率宜于坚挺，且完全可以坚挺
不涨的话，至少可以长期横盘。
没别的，中国现在完全没必要为美国通胀买单。今年人民币贬值8.56%，意味着我们进口同样多的东西，得多付出8.56%的原材料或能源成本，然后出口同样的东西到美国，少收8.56%的美元，收入少8.56%;里外里相差17%以上。这才是打击中国企业的利润，我相信今年到明年，相当多的出口型企业，特别是中小企业，收入多了，但没有多少利润。
没多少企业能够承受成本这么涨，收入这么降。特别是对中小企业来讲，更是如此。当然，对特大企业，或者公司有美元储备可以买进口原材料的企业，影响要小一些。特大企业可以加价销售，将成本上涨压力转嫁到下游。
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发表于 2022-9-3 19:05:58
