杨国英：凛冬！攻与守……

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　　凛冬已至，何去何从？

　　这两天，除了任老爷子的发言，就数黄光裕的反思，更契合当下的悲情经济氛围了。

　　在公开信中，黄光裕称之前的“18个月恢复国美原有市场地位”的计划过于乐观，坦言自己对困难预料不足”，并希望外界再给国美三年时间。

　　这是一个悲情的反思。

　　去年初，入狱14年之久的黄光裕，再度出山，重金砸向线上流量、并屡次大手笔低价火拼。

　　很明显，黄光裕试图挽回曾经失去的岁月。

　　但是，结果可想而知，黄光裕的拼搏和砸钱，给国美带来的，除了巨亏，还是巨亏，18个月时间，国美股价跌去近90%，当下市值仅有86亿港元。

　　黄光裕的拼搏而不可得，这与另一个曾经拼搏10年如今却债务纠纷不断的家电零售之王异曲同工，于是，一个标题夺睛了——《黄光裕和张近东，恶斗20年，一起倒在2022》。

　　这就值我们为之思考了。

　　拼搏，作为一种人格特征，这符合正向美学的。

　　但是，在商业上，或投资上，拼搏并不必然带来正向的结果，也或者说，选择比拼搏更重要。

　　之于商业，一个行业的落幕，比如传统零售，比如房地产，这些年，大抵是越拼搏的企业家，结局越惨。

　　之于投资，比如2020年，你去重仓高科技，2021年下注大消费或医药，哪怕你对具体标的研究得再深再透，但结果大抵都会很惨。

　　年轻人的选择，其实也是如此。

　　比如，3年前你去房地产行业，现在你去选择考公（特别是理工科专业的），其三五年的结果，大概率你很难跑赢你的同质同龄人。

　　这一切的背后，核心就在于你对大势的研判，对大势的研判，决定你的选择方向。

　　而一旦选择方向出错，那么，势不在你，事倍功半，对企业家而言，甚至是越拼搏，企业消亡得越快。

　　再说说今天我们的调研走访。

　　上午走访了科沃斯，这几年他们的扫地机器人卖得很火。

　　我认为这是一家好公司，具有超强的产品力和运营力。

　　但是，说实话，我并不认为这家公司有多么强的科技含金量（或所谓的智能创新能力），科沃斯的智能家用，更多是智能应用，其软系统多数是拿来主义。

　　所以，我对科沃斯的点评是：

　　1，公司是好公司，但公司更应该定性为家电类或消费电子类公司，而不是真正的高科技公司。

　　所以，从去年七月至今，科沃斯市值已经跌去了2/3，这也是资本市场对科沃斯的重评。

　　2，科沃斯有没有真正升级为硬核高科技公司或数据公司的可能性，继而推动其估值上升，我认为这种可能性至少目前还看不到明确的信号。

　　3，对科沃斯预期的研判，重点应该是产品力（有没有连续爆品的可能性），而不是研发力。

　　下午走访了万德福尔新材料公司。

　　这是家非上市公司，公司规模中等，主业从事热烫印箔，年营收四五亿，所处的是一个极小众行业。

　　但是，结合该公司何董事长的分享，还是颇有几分感触的。

　　我关注何董事长分享的两点信号：一是公司近几年投资做工业厂房出租，二是公司2018年被阜兴金融非法集资骗去2个多亿。

　　投资做工业厂房出租，这其实是该公司在经济凛冬之下的一种防守。

　　苏州不比其他地区，民营经济发达，而且新兴产业链条较为完备，当地的土地资源极为稀缺，何董事长选择投资做工业厂房出租（部分土地是多年前买下来的），其本质就是经济凛冬之下的防守之策，重点抓现金流和相对稳定的回报率。

　　该公司2018年被阜兴金融非法集资骗去2个多亿，这还能说什么呢，30多年的商界老江湖，还是被80后忽悠了。

　　原因无他，缺乏金融的基本常识。

　　凛冬已至，之于传统行业，必须知变，知退。

　　凛冬已至，之于所有人，必须遵循常识，信奉常识。