杨国英：尾崩……

lameihua

　　最后时刻，陡起恐慌。

　　今天的市场，整体没什么特别，短暂的震荡而已，下午盘还一度拉起。

　　但是，下午2点半之后（收盘前半小时），市场陡起一阵恐慌，指数全线下跌——目前缘由还不清楚，如果有的话，应该是外围因素。

　　从今天大跌的板块看，煤炭、白酒和银行等居前。

　　这个倒没什么奇怪。

　　? 煤炭股近一个月多点的高位震荡回调，是符合预期的，这与原油价格的震荡回调是同理的——接下来，极短期预测较难把握，但是，中期预测其实是清晰的，那就是向下再向下。

　　没别的原因，因为，俄乌战争推高能源价格的边际效应已经趋减——俄乌战争如果趋缓，能源价格会下跌；俄乌战争如果持续，那么，抛开极短期而言，中期之内，全球、尤其是欧洲的新能源会大幅扩容，不仅大幅扩容，而且，由此导致的全球经济衰退，事实也将减少对能源的整体需求。

　　也就是说，不论俄乌战争走势如何，在中期内，煤炭价格、以及煤炭股趋势也必将是向下再向下的——如果从事大宗商品，做空明年年中的煤炭（焦炭）期货倒不失为一个好选择。

　　再说白酒，近期我一直强调“科技看TOB，消费看必需”，这是基于对全球经济下行远未迎来拐点的逻辑预判。

　　而白酒，是不是必需品呢，这要两分，高端和中高端白酒商务性偏强，比如茅台五粮液，当然不属于必需品，中低端和低端白酒才算得上是必需品。

　　所以，今天白酒板块的全线崩溃，这就很正常了，因为上市酒企的行业利润，整体至少90%是依靠高端和中高端白酒提供的。

　　所以，接下来，白酒板块整体向下，我认为将是大概率的。

　　还有银行，关于银行股，我上上周在星球明确讲过，银行股是本轮A股反弹的最后轮动板块。

　　因为，无论是财政还是货币刺激，其对不同行业的正负反射是不一样的，对涉及TOG（含TOB）的当然是利好，对整体低估值且业绩预期还能保持微增或不增不减的生产和生活必需品，事实也是利好。

　　但是，其负反射影响最大的是银行业，稳住经济基本盘，一是靠财政贴补，二是靠银行贴补，所以，银行业是经济维稳的最大市场承压方。

　　注意，如果银行股上不去（甚至还下跌），那么，本轮A股上冲的整体势能就没有结束。而如果银行股整体上冲，且阶段性上冲幅度超过20%，那么，这基本意味着本轮A股上冲结束了或接近尾声了。

　　因为，银行股整体结构性上冲，这说明财政和货币刺激的预期结束了。

　　而财政和货币刺激的预期结束，这对A股整体必然是一个中性偏空，但是对银行股却是一个明显利多。

　　最后，再点评两件事。

　　一是今天对滴滴的处罚尘埃落定，滴滴被罚80亿，对滴滴董事长程维和总裁柳青各罚款100万。

　　对滴滴的80亿罚款，我认为，仅是稍微超出预期一点点（我原认为在60亿左右），对标之前对阿里的182亿处罚和对美国的34亿罚款。

　　同时，随着滴滴处罚的落锤，有人认为中概互联利空出尽即将迎来大反弹，我对这种过度乐观很不认同。

　　我认为，中概互联整体还没有探底，除非硬核科技转型成功的，这与政策打击无关（政策打击已经结束），而是与宏观经济有关，宏观经济至少现阶段还处于压制TOC消费的阶段。

　　二是中通客车三个交易日，高位下跌跌幅接近40%，对于前天高位打板的，这已经是腰斩了。

　　中通客车在上周之前的两个月中，进行了连续性的妖股表演，股价两个月涨幅超过500%。

　　中通客车的妖股表演，其核心应该是一些游资炒家抱团，借助核酸检测等概念进行的一场疯狂收割，我相信，可能不需要多久，监管肯定会揪出涉事的不法炒家。

　　对于散户而言，中通客车的妖股之路，是值得深度思考的——在缺乏明确业绩预期、只存在概念催化的情况下，如果是稍左侧适度仓位做一波短期反射性或许还可能，但如果是在行情演化到中期或中后期才进入，那么，其基本上就是胜率超低的赌博。

　　这里所讲的中期或中后期，是基于事后验证后的复盘，而在事后验证没有到来之前，在多个妖股暴炒的随机分布中，其实任何一个中期都可能成为事实的中后期或后期。

　　所以，说一千道一万，基于深度研究的左侧交易至关重要。

　　基于深度研究的左侧交易，即使逻辑因子选择或逻辑推导出了问题，浮亏也不会太过严重。

　　而如果是情绪追高的右侧交易，那么，一旦做错，又不果断止损，结局很有可能终生无法解套。