杨国英：爆发……

lameihua

　　悬崖上的爆发，

　　岌岌可危，难以持续。

　　今天的A股大盘，没什么好说的，处于短期震荡蓄势区间，只为了再次的向上突击。

　　今天，爆发热度最高的板块，属于新能源和汽车。

　　这缘于一则利好消息。

　　商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知。其中明确提及“支持新能源汽车购买使用”、“鼓励有条件的地方出台下乡支持政策”、“积极支持充电设施建议”等等。

　　对于新能源和汽车，昨晚我刚好在星球详细讨论过。

　　所以，今天的文章再讲一讲。

　　昨天，是6月份汽车（乘用车）销售数据发布的日子，环比增速还是很亮眼的，环比增长42%。

　　注：这两个月是汽车消费政策刺激的关键月份，所以，关注环比增速意义更大。

　　而且，昨天乘联会发布的数据还显示，6月份传统燃油车的环比增速，远远跑赢了同期的新能车环比增速——6月份，传统燃油车环比增速接近40%，新能车的环比增速是29.7%。

　　所以，结合昨天的6月汽车销售数据，我有点觉得，是不是政策部门觉得政策刺激居然让传统燃油车占了上风，然后才发布了进一步侧重新能车的政策。

　　毕竟，之前针对汽车消费的政策刺激，有个30万以下的要求，这对传统车企的覆盖面更广。

　　注意，汽车和房产的月度销售数据，政策部门和部分机构，基本在月末或次月1日就可以基本获知。

　　但是，昨天发布的6月车销数据虽然亮眼，我还是讲了三点判断：

　　一，6月底传统车企的高点，大概率就是接下来一年的高点。

　　二，新能车以及相关衍生行业，还要上冲一波，但是，整体上冲空间有限。

　　三，相比于新能源的TOC，未来增长潜力更大的是TOB和TOG，当然，具体也要参考当下的估值水平。

　　这三点判断的逻辑依凭是，这两个月汽车销售的爆发，重点是由政策刺激引导的，这其实是在透支未来的需求。

　　而在无法持续的政策刺激需求放量之下，主力机构一般都会选择行业和公司最佳业绩兑现的稍早时点，选择渐进撤离，这个时候，大批散户是愿意去接盘的，这是其一。

　　其二是，最迟七月，汽车整体销量将进入一抛物点的顶点，也就是说，增量效应趋弱，而再次进入存量替代区间，而在存量替代区间，新能车依然是趋势所在。

　　但是，基于新能车（包括相关衍生行业）的整体反弹幅度和高估值水平，在新能车整体再上冲一波之后（构建年内高点），新能车整体也将进入一个震荡回调区间。

　　其三是，在经济预期不明显之下，居民消费整体是收敛的，所以，在阶段性政策刺激之后，新能源的TOC业务，虽然还能保持较长时间的增长（存量替代），但是，一两个月后，其增长速度大概率不及市场预期。

　　注意，居民消费整体的收敛，这是中期内难以扭转的。

　　但是，接下来，较大当量的财政刺激，是会持续的，这也是力保经济稳定的基石所在。

　　所以，新能源在TOB和TOG领域的应用需求，这是接下来的重点所在，这不仅事关锂能、储能、光伏等，还包括风能、水能和生物质能等。

　　新能源在TOB和TOG领域的预期增速，并不是说一定会超过其TOC增速，而是说，其增速相比TOC会有更好的预期实现（现在市场对新能源的TOC预期有点过高了）。

　　当然，事关财政刺激的关键靶点，除了新能源之外，还有水环境治理、大气治理和土壤修复等等，这些市场重点也是TOB和TOG。

　　今天有点累，就写这么多。