杨国英：重磅通话！！

lameihua

　　为压缩通胀，

　　美主动对话。

　　今天，鹤总应约与美财长耶伦视频对话，双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题交换意见。

　　注意，新闻通稿中的“中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。”——个人认为，这样的言辞，本意是给拜登政府取消关税下个台阶。

　　现在的美国通胀，已经迎来最后的冲关阶段，估计美国取消对华加征关税（不可能全部）大概率在8月底前启动。

　　所以，受这则利好的刺激，今天，部分遭受中美贸易摩擦大的行业，比如纺织板块等，有多家公司涨停。

　　但是，如果将此视为当下A股的重大利好，则大可不必——中美阶段性的贸易缓和，我认为，其大部分已经兑现在近两个月的走势中。

　　今天，我想继续讨论投资逻辑。

　　关于投资逻辑，我知道，有相当一部分读者不愿意读、或读不下去。

　　但是，我个人认为，只有这样的投资类写作，才是真正有意义的，每天的热点，解读来解读去，无非都是对已发生的进行单点复盘而已。

　　对已发生的进行单点复盘，这对于真正的投资者而言，其实毫无意义。

　　真正有意义的是，对未发生的进行逻辑预判，或对已发生的进行规律性的逻辑总结。

　　今天讨论的是“如何测算投资的时间成本？”

　　当然，这涉及到投资心理了。

　　? 一个投资者，如果他将钱存在银行，他对投资时间成本的测算，差不多是3%/年左右，这是相对恒定的，内心不会再起波澜。

　　? 但一个投资者，如果他将钱投入股市，他对投资时间成本的测算，就会无形间放大，一般都在20%以上。

　　参照同样的市场利率，投资者将钱投向不同去处，导致较为悬殊的时间成本预期差，这倒也罢了。

　　但更为值得思考的是，多数投资者，一旦正式进入股市，他初设的20%/年时间成本，很容易被其内心妄念所打破。

　　因为，在多维波动（多维波动导致无穷尽的衍生机会）的股市面前，多数投资者的情绪会失控，继而导致潜意识对时间成本的盲目高估。

　　也就是说，对于多数投资者，他们入市前的初设收益率，一旦正式进入市场，极容易被股市多维波动的外部表象急剧放大。

　　毕竟，再不景气的市场，每天都有几个板块是景气的，每天都有N个涨停股，而在任一股票的走势中，又都存在若干个做T的机会。

　　如此，多数投资者，面对多维波动的股市，实质呈现出的潜意识，必然不再是其初设的时间成本20-30%/年，而是20-30%/月——股市的外在表象，确实存在这样的可能性，甚至收益率更高的可能性。

　　但是，这种外在表象的可能性，事实与你无关，任何外在表象所呈现出的可能性，事实均与你无关，你没有必要选择忽视，但至少不能被这种外在表象所征服。

　　一旦被股市的外在表象所征服，那么，其结果必然是心随境转、毫无定念，继而导致的投资决策，又必然是高频的和随意的。

　　比如，你长期关注且深度研究的一家公司，短期没有风口、甚至还下跌了，你可能就将其止赢或止损了，转而奔向自己毫无深度研究的行业和公司，去搏一把命运的彩票（虽然你自己不承认，但事实就是如此）。

　　做主动投资，放弃自己10米深的认知之井，而去追逐波动不定之浪花，长期以往，投资之结局可想而知。

　　做主动投资，必须养成稍左侧的深度研究逻辑，在无人问津时或阶段性趋弱时，依凭客观逻辑推导，进行合理配置基础上的布局，继而在众声鼎沸时渐进离场，这才是投资之正道（而不是反向行之）。

　　先埋伏，等风来；或风刚起，识势行。

　　而不是风已至末，你再去追风。

　　这一逻辑，今天，我稍做一个预判，比如，七月份的农药、以及最近回调后的旅游景点，大概率会有一波较大的上冲行情（或显著跑赢沪深指数）。

　　做主动投资，先静心修炼（深度研究），再梳理逻辑，而不是急吼吼地去赚钱。

　　急吼吼地去赚钱的，时间一拉长，最终无一例外都将成为韭菜。

　　而只有静心修炼，梳理逻辑，才可能年复一年地征服市场，而不是被市场所征服。