杨国英：400亿，逃跑了……

lameihua

　　超级怪异！

　　近期，储户被赋红码曝光之后，河南新财富集团涉嫌卷走400亿的重大金融案件，终于浮出了水面。

　　就金融讨论金融，我有几个为什么：

　　1，400亿的金融乱象，为什么直到今天才浮出水面？

　　事实上，从严从速惩治金融乱象，从2018年就开始了。

　　从2018年开始，查处安邦系、华信系、明天系等巨头超过10起，立案打击各式P2P累计上万起，但是，像新财富集团这样的金融乱象，为什么直到今天才浮出水面？

　　2，400亿的金融乱象，为什么无法做到事中监管？

　　新财富集团的圈钱套路，其实并不复杂。

　　先是通过复杂交叉的持股结构，控制部分城商行和多个村镇银行，然后再通关联公司贷款、银行担保等手段，如蚂蚁搬家般将巨额资金一笔笔掏走。

　　另外，新财富集团实控的多个村镇银行，其存储模式和贷款指向明显涉嫌违规。

　　但是，这一系列的违规违法行为，在监管大数据随时可以穿透之下，居然存在了好几年，居然任其将违规违法金融一路做大。

　　试问，地方金融监管为什么做不到事中监管？非得等到几十万储户取不到钱了才正式案发。

　　3，为什么让实控人吕某跑路了？

　　公开信息显示，新财富集团今年2月已经注销，实控人吕某也疑已前往美国。

　　不管是在新财富集团注销之前、还是在注销之后吕某前往美国，这对于相关部门而言，都应该深度反省。

　　一个外籍人士（国籍已迁塞浦路斯），牵涉到巨额金融乱象，且2018年还曾巨额行贿郑州银行副行长，对这样的人，在巨额金融乱象稍有苗头时，就应该第一时间限制其出境。

　　可是，现在吕某却疑已前往美国了，疑已跑路了。

　　所以，不管这起重大金融案件最终如何处理，有一点肯定是明确的——多达40万的储户倒大霉了。

　　按照现行《存款保险条例》规定，“储户在单个银行的存款，最大赔付额度将是50万元，超过这一限额的存款部分，将得不到赔偿”，当然村镇银行也适用这一规定。

　　但是，涉及新财富集团的村镇银行，大量“存款”来自第三方平台和资金掮客，也就是说，这些大量的所谓“存款”，其实是违规理财属性，最终肯定无法得到赔付。

　　因为，新财富集团（已注销）涉嫌卷走了400亿，其关联公司肯定基本都是资不抵债，负资产在破产之后还怎么赔付，没得赔付。

　　对这些通过第三方参与的“储户”，我不想讲什么金融常识，有的只有同情。

　　通过第三方参与这种村镇银行所谓的存储计划，应该都是普遍得不能再普遍的老百姓，他们相信了所谓银行的招牌，却不清楚或不核实合规合法的存储手续。

　　今天，我想借此讲讲“安全心理补偿”。

　　? 上述通过第三方参与的“储户”，如果他们当初接触的推广没有“银行”二字，我想，他们中的绝大多数不会中招，不会倒血本无归的大霉。

　　这就是许多人在投资理财中容易犯的“安全心理补偿”，在推广信息中只要有“银行”二字，就觉得高枕无忧了，但是，却从来不去想，村镇银行利率凭什么为更具竞争力的国有大行和股份制大行高这么多？这是常识。

　　至于，通过第三方参与所谓的“存储计划”这本身是违规的，这涉及到专业，不是常识，我就不去苛责了。

　　? 再比如，有些中产去认购私募基金，往往会选择提供兜底承诺的私募，这同样是基于“安全心理补偿”，合规私募不能提供兜底承诺的，这个你或许不明白。

　　但是，基于常识，你觉得一个合规的私募，亏了钱自己全兜，赚了钱绝大多数归你，有这等好事吗？！真有这种好事，还会轮到你吗？！私募大股东难道不会自己贷款自己去做二级市场吗？！

　　? 还有，有些投资者参与二级市场，往往喜欢市盈率低的，这也是出于“安全心理补偿”。

　　这种“安全心理补偿”是有问题的，尤其是周期性行业，往往在市盈率变低（当下业绩暴增）之后，开始走向一个中期向下的轨道。

　　股价走势是由预期推动的，而不是由当下决定的，市盈率仅能参考，更重要的是，对未来一年、两年、乃至三年以上的业绩预判，这是需要下硬功夫的。

　　当然，如果是成熟投资者，在业绩之外，应该还要参照政策或行业变化的催化剂因素，这对估值水平有较大影响。

　　投资，不管什么类型的投资，尊重常识永远是第一位的。

　　一切外部呈现的“安全心理补偿”，最终都有可能是陷阱。

　　外部呈现得越是安全，事实风险反而会越大。

　　而要击碎自己的“安全心理补偿”，就必须尊重常识。

　　不仅要尊重常识，而且，对于中产或中高产而言，深度研究和构建自己的投资框架，也是必须的。

　　投资框架是系统的，不是单一的。

　　比如参与二级市场，不仅要构建自己的研究分析框架（宏观走势、中观行业和微观公司），还要构建自己的交易框架和合理配置框架。

　　这里，再讲一下巴菲特。

　　在巴菲特的黄金时期（1969-1998年），长达30年时间年化收益达到30%，这是他尊重常识和基于常识构建的巴式投资框架共同结出的硕果。

　　参与二级市场，1年收益率偶尔超过100%，这不算什么。

　　连续5年年化收益率超过30%，才算得上有点牛，连续10年、20年年化收益达到30%这才算得上真正大牛，共勉之。