杨国英：央妈管你跌不跌

lameihua

　　勿谓言之不预，

　　今天，大A还是等来了悲观的消息。

　　今天上午9时20分，央妈发布公告：

　　以2.85%的利率续作MLF（中期借贷便利），利率与2月15日的MLF相同。

　　MLF利率保持不变，这意味着，下周（3月21日）的LPR利率大概率也将保持不变。

　　一句话：不降息！

　　这则不降息的公告，彻底击垮了大A为之甚少的一点信心。

　　今天上午，大盘在稍微支撑1小时后，随后飞流直下三千尺，一路狂跌，上证和深成跌幅均超过4%，创业板指跌幅2.55%。

　　这是罕见的狂跌，上证指数跌破3100点，直接创下一年半新低。

　　要知道，在美联储加速收水、俄乌战争撕裂地缘政治、且美国加大对中概股的打击之下，央妈的降息，原本是大A仅存的希望。

　　这也是过去3个月我最大的担心，至少讲过10次，并从去年12月中旬开始，呼吁大幅减仓。

　　相比不确定的外围因素，信用收缩是今年大A最大的核心压力。

　　而化解信用收缩，唯一的路径，仅有降息，至少需要央妈再降息20个BP。

　　现在，希望落空了，多头再次举手投降。

　　央妈不降息，暂且隐而不发，自有央妈的道理。

　　在全球动荡不宁之下，央妈必须留足政策空间。

　　1，美联储开启加息周期，央妈如果过早降息，可能会导致外资加速流出。

　　注意，这里的外资，重点还不是股市的外资，而是实体经济的外资。

　　2，美联储在加速收水，如果央妈的放水节奏过快，同样会导致汇率的较大波动。

　　注意，近两年，人民币正加速全球拓展，尤其是人民币与中东和俄罗斯原油的连接，现在已经到了关键时刻，这时稳汇率是有必要的，而稳汇率则不宜过多放水（降息降准）。

　　3，美联储在加速收水，如果央妈的放水节奏过快，那么，很容易导致大宗商品价格的上涨。

　　注意，现在的制造业，已经普遍不容易了，这时大宗商品价格如果再大涨，那么，只会让制造业难上加难。

　　所以，春节后央妈的谨慎，其实也是今年财政端稳经济为主的信号，而不是货币端为主。

　　4，中美之间的博弈，注定是一场持久战。

　　既然是持久战，那么，作为中美博弈前哨的货币和金融，就必须先隐忍而后发。

　　先隐忍而后发，以防止美国进一步的金融讹诈，现在美国已经有这股苗头了，比如近期针对中概股一连串的打击。

　　所以，关键时刻，央妈保持货币定力，这是对的，以避免中美金融的小概率脱钩。

　　所以，还是我一直讲的，大A暴跌，不必埋怨央妈。

　　市场没有错，央妈更没有错，错的永远是你，错的是你对大势的判断。

　　当然，面对悲观已到极致的大A，我认为，现在也没必要太悲观了。

　　我们许多投资者，永远不成熟，总是在市场乐观时表现得更乐观，比如去年12月中旬突破3700点时，也总是在市场悲观时表现得更悲观，比如现在。

　　现在，尽管大A整体还有再下的空间，尤其是创业板，尤其是过年暴涨的科创二宝。

　　但是，事实上，现在的大A，应该有30%的板块，已经跌出了价值底，尤其是与生命与生活相关的板块，现在，更是至少有一半的价值底跌出来了。

　　价值底到了，市场底还会远吗？！

　　过去3个月，比拼的是耐力，坚决轻仓不盲动的耐力。

　　现在，则是比拼眼力的时候了，深度研究，准备捡宝。

　　上周我还和同事说，越是众人悲观时，越是要深度研究，这时更容易捡到真正的宝贝。

　　现在，在无人问津处挖矿捡宝。

　　然后，待到山花烂漫时，静看她在丛中笑。