《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2021-098】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　目前阶段，如何合理、客观看待人民币升值对中国经济的作用

　　【第2021-098】

　　【经济视点】在上期《经济视点》中，我们详细阐述了11月10日以来，人民币与美元同时上涨之背后原因，以及分析了本轮美元上涨与人民币上涨，其本质上的不同。我们认为，在美元强势的背景下，人民币的上涨，显然反映出人民币比美元的更为强势，而这强势的背后，除了年底结汇需求旺盛之外，还反映出金融市场、实体企业同时对人民币的看好，即对中国经济的看好。

　　同时，我们也注意到，有国内的外汇专家对本轮人民币和美元的同时上涨，所产生的疑虑和质疑。其认为：首先，无论从“经济基本面”（该专家认为美国经济一枝独秀），还是“国际环境因素”（该专家认为美元与人民币在国际上的领导地位差距、在国际经贸中的结算份额差距），人民币比美元的更加强势，从逻辑上是讲不通的。其次，从客观层面看，中国国情以加工制造业和一般贸易为主，人民币升值不利于出口，面对人民币升值外贸企业吃亏的逻辑显而易见。因此，该专家认为，要重视外贸企业的生存现状。短期内，人民币不宜升值，并且需要警惕资金对人民币的投机炒作，目前人民币仍没有足够的魅力支撑其持续强势。

　　●对于上述观点，首先，我们尊重专家的部分观点，其次，我们也有不尽认同之处

　　第一、我们认为，某种意义上，次贷危机是西方国家奉行资本主义制度的转折点，到目前为止，西方经济体仍未真正意义上走出次贷危机。真实的情况就是，随着互联网泡沫的破灭、特别是爆发次贷危机之后，美国甚至整个西方的经济开始进一步虚拟化，这导致产业空心化也进一步严重。因为，虚拟经济对实体经济必然会形成强烈的挤出效应！一个经济体，越是趋向于虚拟经济，则其实体经济就越是趋向于式微。

　　2008年的美国与今天美国相较，绝对与相对实力均不可同日而语，经济上脱实就虚更是病入膏肓。所以，“美国经济一枝独秀”根本无从谈起，如果非要这样说，以美国股市代表美国经济，倒也说得过去。但如果是这样，则更加说明美国经济的脱实就虚状况严重。

　　事实上，在我们的观察与评估中，在时间进入2021年9月份以来，美国（西方）相对金融霸权，也已从各个方面呈现出加速坍塌现象，特别是向来主导全球金融市场的“庄主”西方金融体系，在诸如通胀问题上、甚至过去操纵得随心所欲的能源价格问题上，已很难轻易地操纵一切。

　　第二、我们还认为：毫无疑问，人民币升值确实会对中国出口企业造成压力，但这个问题需要结合当前国际局势背景灵活看待。一方面，疫情持续冲击下，目前全球供应链进一步紊乱，美国印钱补贴民众，同时出现所谓“大辞职”浪潮，美国人在家坐躺吃喝，很多西方的商家都在趁机囤货，这将极易导致中国的资源错配，在西方疯狂印钱、国际局势发展到今天的这个大环境下，从小的层面，我们的某些企业是否仍要追求“赚订单赚吆喝而不怎么赚钱”的局面？

　　从大的层面，中国经济是否需要过度追求贸易顺差，贸易顺差是否越大就越好？这些问题值得大家思考。因此，在这个特殊的阶段里，人民币升值一点，某些竞争激烈的企业从西方少拿些订单，未必就损害了中国经济。

　　另一方面，在当前国际局势背景下，中国“拉闸限电”、“钢铁限产”等一系列立竿见影的效果，我们已多次通过新闻事件和数据进行过有力证明，在此不多做赘述。目前，我们仍强调，企业不能盲目互相倾轧，吃下高价原材料去恶性竞争地低价抢占欧美市场，更不能再用自己宝贵的资源和劳动力去继续无偿为西方玩虚拟经济欠下的账单去买账。换言之，美国经济“虚拟在股市上”的所谓“一枝独秀”、不能用中国人民的血汗钱去继续维持。

　　从专业角度分析专业问题是没有错，但哪怕是一些具体的经济、金融问题，仍需要从更加宽泛的角度去看，且需看到中美绝对实力与相对实力出现的变化，否则一些看似专业的经济特别是金融观点，其实站不住脚！

　　第三，至于人民币的真实魅力 ，相信金融市场和实体企业都会用脚投出真实一票。在此，我们再次与大家分享东方时事解读关于人民币四个锚的观点。

　　●东方时事解读始终认为，人民币之锚，在于四个问题：

　　第一个问题，中国践行群众路线的基础与能力，再通俗些，就是中国道路自信、理论自信、制度自信的“三个自信”。践行群众路线之基础与能力或通俗的“三个自信”，在关键时刻，就能直接转化或衍生为人民币最强的一只锚，而群众路线的国际版，则是人民币之锚的倍增器。

　　第二个问题，是中国已打碎西方军事技术绝对优势之神话的军事实力，实际是科技实力。而中国坚定不移执行南海战略的能力，特别是决心，则是第二个问题的具体体现。包括今天中国所展现出的“抗击新冠疫情“、或抗击未来未知疫情的绝对的、技术与经济实力。

　　第三个问题，在以上两个问题的基础上，世界第一的实物呑吐能力与排名世界前五的中国工、农、中、建四大行所体现的金融体系实力、黄金储备、以及以海军，空军，太空，通信，计算，高铁技术为代表的井喷式技术发展。东方时事解读之前经常提及：军事向前进，生产长一寸。可见中国不仅有这方面的绝对优势，而且有巨大的冲击惯性，这一巨大冲击惯性，又可极大地牵动群众路线国际版本的推进。

　　第四个问题，中国自己就既是一个巨大的实际财富生产者，又是一个巨大的消费市场，在所有经济实体中，是最有玩最低内循环之坚实基础的一个，不仅如此，这又确保中国的战争潜力最为巨大，显然，这个问题又反过来极大强化了前面三个问题上的优势。上面四个问题，对国际层面的群众而言，配合一带一路的推进，可提炼为一句广告词，华盛顿共识没落，北京共识上位，彼消此长，何去何从无须问！货币锚的四个方面（问题）概括则是：群众路线、 军事科技、 实物金融、看谁能活下去！

　　●金融回归实体生产、回归服务实体才是人间正道

　　需要一提的是，近日，中国人民银行召开的全国外汇市场自律机制会议，再次强调“金融服务实体”。作为企业，需要深入理解和认识汇率风险中性内涵，坚持“保值”而非“增值”的汇率风险管理原则；作为金融机构，应积极为中小微企业提供汇率避险服务，金融机构既不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”。在我们看来，“金融服务于实体”，放在汇率问题上，指的就是企业在这方面要以规避风险为主，回归实体本身，而非不务正业想通过炒汇炒期货发财。金融服务包括期货、期权等所有金融衍生品，要回归套期保值的初心，服务于中国实体经济的需要。

　　具体到操作层面，对这一需要的展开就是：汇率要服务于保值，第一锁定利润，第二规避风险，从而回归“金融衍生交易”的初心。某种意义上，当中国企业都专心于自己的实体主业，金融为企业提供的服务回归套期保值的初心，则一旦市场波动，中国金融当局的“不管汇率”、就会成为包括中国市场在内的全球金融市场的一种自发预期，这种自发预期会让“中国实体经济（企业）”坦然面对，却让欧美虚拟经济（金融）夜夜噩梦。