银河期货：低浆价引关注 阔叶走弱可期

ningxueqin

　　1、木浆市场

　　木浆现货市场交投气氛依旧清淡，市场内缺乏利好消息刺激，各种利空因素交织，场内整体买盘积极性欠缺，交投无好转，下游随买随用，拿货周期短，小单成交为主。

　　针叶浆本周弱势整理为主，市场报价同上周比小幅走低，但整体场内缺乏利好消息支撑，贸易商出货心态，成交可适当让利；阔叶浆库存依旧处于高位，业者后市心态悲观，出货心态，阔叶浆价格走低；本色浆保持弱势疲软局面，场内报价小幅走低，需求冷清，成交有限；化机浆价格呈现走低局面，外盘价格走低，现货市场支撑减弱，价格呈现跌势。

　　2、铜版纸市场

　　铜版纸市场交投气氛一般，场内心态观望，市场缺乏利好消息指引，买盘积极性一般，刚需交投为主，市场成交重心盘整。

　　前市场157g铜版纸主流品牌经销商报价参考：雪兔报价5300-5500元/吨；鲸王报价5600-5700元/吨；东帆报价5800-6000元/吨。

　　3、双胶纸市场

　　双胶纸市场交投表现一般，下游随买随用为主，下游市场买盘积极性一般，心态观望，价格窄盘。

　　当前100g双胶纸主流品牌经销商报价参考：华夏太阳报价6300-6400元/吨；云镜报价6300-6400元/吨；泉林5800-5900元/吨。

　　4、白卡纸市场：

　　白卡纸市场走势整体平稳。木浆现货价格继续走低，白卡纸成本延续下降趋势，纸厂利润持续增加；而白卡纸市场需求平淡，市场采销氛围不佳，看跌心态加重。月内各大白卡纸生产商联合发布新一轮涨价函，计划涨价幅度是在+100元/吨，意在稳定当前市场价格。

　　目前华东终端成交价格在5200元/吨左右，华南主流品牌终端成交价格在5100元/吨左右。

　　5、生活用纸

　　生活用纸市场价格继续呈现走低湖面，木浆价格下调，对生活用纸市场支撑减弱，加之需求淡季，场内买盘不足。河北地区生活用纸开工率下降，市场反馈整体行业内开工率大约5成左右。

　　当地木浆大轴6100元/吨左右；四川地区竹浆大轴价格6500-6600元/吨。

　　6、小结

　　随着绝对价格的走低，纸浆期货正吸引着越来越多的资金，期货全部合约持仓量持续创出新高，翻转风险增加。月末Canfor宣布减产-7.5万吨，引发市场对成本支撑的猜想，刺激行情拉升。国内港口库存同样出现了增长，在震荡行情下，新增库存为做多属性的可能性较大。

　　从纸浆期货价格

　　周期观察：7月阔叶浆有季节性走弱空间，现货端可据此尝试品种间套利，或阔叶浆的期现反套策略。从2年周期观察，2017年的大涨同样发生在传统淡季的7月。