刘晓博：四件大事，即将发生……

lameihua

　　2021年，还有20多天就要画上句号了。

　　但对于中国经济来说，还有4个影响较大的事件将在年底之前发生、或获得进展。

　　事件一：中美互降关税。

　　近日，美国财政部长耶伦再次表示：美国对中国加征关税导致美国物价上涨，降低关税可能有助于缓解通货膨胀压力。

　　这意味着，美国政府仍然强烈地希望中美相互降低关税。而在此前中美领导人视频会晤时，美方也提到了这个问题。

　　对中国输美商品加征关税，是特朗普发动贸易战的一部分。虽然后来中美达成了第一阶段协议，但每年仍然有价值4000亿美元的输美商品被显著提高了关税，大概从8%左右的税率增加到了接近20%。

　　表面上看，美国政府每年多收了500亿美元的关税。但成本主要转嫁到了美国消费者身上。

　　据中国海关公布的数字，今年1到10月份中美贸易总值为3.95万亿元，中国对美贸易顺差2.08万亿元；而在中美贸易战爆发之前的2017年全年，中国对美贸易顺差为1.87万亿元。

　　也就是说，中国对美国的贸易顺差不降反增。贸易战之后，美国对华依赖度进一步上升。

　　美国从中国第二大贸易伙伴，变成了第三大，中国对美国的依赖度有所降低。

　　上图是美国的通胀率，已经连续6个月达到或者超过5%了。这对于一个发达国家来说，绝对是比较严重的通胀。

　　统计显示，美国人早餐桌上的培根价格比去年上涨了20%，汽油价格上涨了50% ，一打A级鸡蛋的全国平均价格上涨了29% ，平均每磅牛肩肉上涨了29% 。

　　正是在这个背景下，美国主动提出：中美相互降低关税。

　　降低关税对中国也是利好，有助于提高中国产品的竞争力，对于稳增长、保就业有利。

　　如果不出意外，12月31日之前这件事可能会有所突破。这对于中国的出口概念股来说，将构成利好。中国对美国出口的商品主要包括：家电、服装、鞋帽、玩具等。

　　而美国对华出口的商品，主要是农副产品、能源、汽车和飞机等。

　　由于受美国国内政策的干扰，双方互降关税存在一定变数，即便落实可能也会采取比较低调的方式，比如通过“关税排除”的方式，而不是正式的、隆重的签约。

　　事件二：政治局会议为明年经济定调。

　　每年12月的第二周，一般会召开为来年经济定调的政治局会议。2018年是在12月13日召开的，2019年是在12月6日，2020年是在12月11日。

　　今年的会议，估计会在7天内举行。

　　2022年是换届之年，所以“稳中求进”的主基调不会改变，“六稳”、“六保”任务更重。

　　我个人估计：2022年上半年的经济增速会略微慢一些，下半年可能出现反弹。宏观政策是上半年更宽松一些，财政、货币政策都将发力，下半年会略微有点收。

　　股市和楼市，也随着政策的波动而波动。整体而言，上半年机会大一些，下半年则更稳一些。

　　事件三：中央经济工作会议，透露更多信号。

　　一般来说，12月政治局会议4天到8天之后，就会召开中央经济工作会议，进一步给来年的经济工作定调。

　　从会议通稿的惯例看，12月政治局会议里提及来年经济工作的内容比较简略，中央经济工作会议的通稿会详细很多。

　　比如2020年12月的中央经济工作会议，提到了如下事项：

　　要发挥新型举国体制优势，发挥好重要院所高校国家队作用，推动科研力量优化配置和资源共享。

　　要规范发展第三支柱养老保险。

　　要积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定。

　　要大力发展数字经济，加大新型基础设施投资力度。

　　要大力提升国内监管能力和水平，完善安全审查机制，重视运用国际通行规则维护国家安全。

　　强化反垄断和防止资本无序扩张。

　　住房问题关系民生福祉。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展。

　　做好碳达峰、碳中和工作。

　　现在回过头来看，是不是显著影响了2021年的经济，影响到了我们的发财机会？

　　其中“做好碳达峰、碳中和工作”看似最陌生、距离我们最远，但却带来了2021年股市最大的机会——减碳、新能源车等概念的疯狂。

　　如果滴滴出行的高管读懂了“要大力提升国内监管能力和水平，完善安全审查机制”这句话，恐怕也不会贸然强行到美国上市。

　　细读每年的经济工作会议新闻通稿，对于投资者来说是件非常重要的事情。到时候，本号会给大家做详细的解读。

　　事件四：降准

　　12月3日，总理在视频会见IMF总裁格奥尔基耶娃时表示，中国“适时降准”。估计在本周之内，央行就会落实。

　　降准，就是降低银行存款准备金率，这意味着银行被央行冻结的资金减少了，可以放贷的资金增加了。

　　降准增加的钱，是基础货币，会带来货币乘数的上升，最终放大广义货币M2。

　　上图是广义货币M2和狭义货币M1的同比增速。可以看到，M2在10月末有所反弹，达到了8.7%。但要稳住经济，恐怕要重返两位数增长才行。

　　M1（主要为企业活期存款）的同比增速一直在下降，跟M2形成了“倒剪刀差”。

　　M1同比增速不断下降，意味着企业投资意愿下降。账上的活期存款，要么变成了定期，要么变成了银行理财。M1的这种走势，当然不利于股市和楼市。

　　只有通过M2的上涨，把M1不断下滑的势头拉回来，稳增长、保就业才能见效。

　　降准，其实就是起到这个作用。

　　如果降准还不够，就要降息。但由于美联储即将加息，所以央行降息会比较慎重，可能会小幅降息。

　　在公布基准利率的时代，一次标准降息一般是25个基点，很少打破。但到了LPR（贷款市场报价利率）的时代，央行可以只降息5个基点，也可以降息10个基点。

　　也就是说，“一个馒头”可以掰成5瓣来发给大家。从这个意义上说，央行降低的空间还是有的。

　　5个基点的降息，实际意义有限，心理意义重大。它相当于：举行一个正式仪式，敲锣打鼓地告诉大家“来了来了它来了”。

　　明年的降息，大概率采取这种方式。大家可以见证我的预测是否正确。

　　结论：

　　这是一个充满希望的12月，多少有点类似2015年的12月。但即将到来的春天，跟2016年的春天有很大不同，不会那么烈火烹油、鲜花着锦，而是渐入佳境。

　　未来几个月，各地楼市调控政策会有所松动，但大部分会悄悄地做。整体而言，股市的机会可能大于楼市。但股市也将是结构性行情，很多涨多了的板块，机会不大了。

　　对了，需要提醒大家的是：明年A股里有些炒高了板块，可能会有踩踏式股灾。美元加息前后，美股会有一场深度调整（股灾），芯片、新能源、元宇宙、AI、数字货币之类的概念股，大崩溃是大概率的。

　　到那时，A股里纯粹跟风的概念股也会泡沫破裂。有些个股可能让你终身无法解套，但此前调整充分的蓝筹股会有较大机会。