井底望天：2014年01月30日

大参考

基本面

上面说了，你如果以为美联储一放水利率就被压低，其实是一个假象哈。因为美联储开始搞QE2的时候10年期国债收益率也是蛮低的，大概就是2.5％左右。


图3QE2后美10年期国债收益率

大家看一下QE2的图。
首先是2009年8月27日，直升机大本在JacksonHole全球央行行长会议上宣布QE2推出存在可能。其实我的看法，QE1是保命单，保证美国经济不要崩溃。QE2是搞股市泡沫，QE3是搞房市泡沫。那么标普从这天的1039，一路盘升到了2011年2月（QE2完结的时候）的1344。那么债市又是迈着同样的步伐：放水——通胀预期——收益率上去。
9月21日，美联储没动静。这一下市场有点晕菜，收益率从2.7％下跌到2.57％。
10月12日开会的记录公开了，大家看到美联储的成员们热烈讨论也许要开始放水。大家知道，美联储最关注的通胀数据是核心PCE，这个在2010年3月最高到了1.87％，然后就急速下跌。当美联储9月开会的时候已经跌到了1.58％。
然后11月开会的时候跌到了1.20％。所以市场一看美联储的记录，再看一下核心PCE有通缩的危险，就知道QE2要出台了。这个就是收益率往上跑的原因。再加上11月3日美联储会议，开始增加6千亿的长期国债购买，直至2011年2季度——就是说750亿/月哈。然后10年期收益率跑上去，美国股市继续泡沫。

外围

1.纽约股市三大股指29日下跌，道指跌1.19%，标普指数跌1.02%，纳斯达克指数跌1.14%。
2.纽约商品交易所2014年3月交货的轻质原油期货价格下跌0.05美元，收于每桶97.36美元。2014年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.44美元，收于每桶107.85美元。
3.纽约商品交易所黄金期货市场29日交投最活跃的2014年2月交割黄金期价收于每盎司1262.2美元，比前一交易日上涨11.4美元，涨幅为0.91%。

综合

1.新华网：新股发行乱象背后隐藏多少寻租腐败
2.四大行26天放贷4300亿一月新增贷或达1.1万亿
3.民间借贷危机爆发资金争夺愈演愈烈当经济发展到一定阶段，利率市场化势在必行。目前我国的居民储蓄余额超40万亿元，有超3万亿美元的外汇储备，资金供给量不可谓不大；可大量小微企业、三农及个人创业者从正规金融系统融资却一直是个问题，这就催生了民间借贷规模的持续高涨。
4.发改委确定今年交通发展3大重点研究渤海跨海通道2014开展重大政策重大问题研究：组织开展丝绸之路经济带和海上丝绸之路骨干通道建设合作、周边交通基础设施互联互通规划研究、渤海海峡跨海通道研究、交通基础设施建设可持续投融资研究、北京新机场临空经济区规划方案研究等一系列重大政策和问题研究。
5.煤炭业利润下滑超三成市场预期GDP增速继续回落煤炭开采和洗选业利润比上年减少1202.3亿元，同比增长-33.7%；石油和天然气开采业利润下滑429.6亿元，同比增长-10.5%；有色金属矿采选业也同比大降17.2%。
6.地方财力或捉襟见肘钱袋紧政府押注国资证券化各地政府在2014年纷纷着力提高国有资产证券化率，国资营运收入将成为最重要的“钱袋子”。据估算，至2015年末，全国各地地方国有资产证券化规模有望比目前增长5.3万亿元。
7.IPO重启满月募资321亿元首次公开发行(IPO)重启一月来，共有45家公司实现募集资金，总额达321亿元。
8.美联储政策声明：将QE规模进一步缩减100亿美元FOMC宣布，将其债券购买计划的规模进一步缩减100亿美元；以每个月300亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，而不是此前的每个月350亿美元；将以每个月350亿美元的规模扩大其长期美国国债的持有量，而不是此前的每个月400亿美元；同时基准利率维持不变，

行业

1.发改委：积极支持社会资本投资城际铁路2014年将统筹国家铁路网与城市群城际铁路等地方性铁路网的衔接，积极支持地方政府、社会资本投资建设城际铁路及资源开发性铁路等；鼓励地方政府加强研究拓宽铁路投融资渠道。
2.广东国资改革新春破题星湖科技引入战略投资者日前《中共广东省委贯彻落实的意见》发布，其中重点提出将推进国有资产重组和国有企业改革，由管资产为主向管资本为主转变等。
3.农业部：H7N9致养禽业损失200亿据中国畜牧业协会调查估算，受H7N9流感病毒影响，近期养禽业损失约200亿元。农业部兽医局局长张仲秋29日表示，从监测结果看，目前养禽场还没有检出H7N9流感病毒。
4.电价市场化将迎突破口内蒙古等地拟开展综合试点