时晨晨：能源危机爆发 滞涨幽灵凸现 美国“收割”全球的时刻到了！

lameihua

　　借钱是要还的，做坏事是要付出代价的，全世界还债的时刻到了！

　　10月12日，A股市场暴跌，原因之一就是，能源危机全球范围内蔓延，全球滞涨风险担忧升温。

　　能源危机，不是谁随便乱下的定义，而是希腊能源部长说的，原话是“一次国际性的能源危机”。

　　01

　　全球能源危机的主要表现就是，欧洲正在遭遇“油荒”和“气荒”。

　　比如，英国民众疯狂抢购燃油，超过1/4的加油站无油可加。而欧洲其他国家主要缺天然气，各国库存严重告急。

　　目前德国天然气库存量仅为64%，去年同期约有90%；整个欧洲，库存缩减规模创纪录第二高位，库存降至三年来最低水平。

　　中国的表现是“煤荒”。不少发电厂储煤急剧下降，不少发电厂储煤不足7天，有的甚至不足2天。

　　从价格上看，能源危机更加恐怖！

　　天然气：全球天然气的价格上涨了121.6%，欧洲天然气涨势最凶猛，相比去年低点，上涨了10多倍，荷兰今年涨幅就接近4倍。

　　油价：过去1年间，布伦特原油价格上涨96.9%，进入2021年以来，能源指数ETF（XLE）已经上涨了115%。

　　煤价：全球煤炭价格上涨了317.24%。

　　中国动力煤价格从去年最低的476涨到了1500元，而现货已经涨到了2000元以上，近一个月几乎翻倍还是供不应求。

　　电价：欧洲主要靠天然气发电，中国主要靠煤发电，所以欧洲缺气中国缺煤都会有一个共同的结果：电荒。

　　整个欧洲大陆的电力价格从50欧元/兆瓦时，直接上涨200%，达到150欧元/兆瓦时。

　　中国的做法比较干脆，直接拉闸限电。今年以来广东、福建、东三省、江浙、北京和上海等等，工业用电都受限，甚至东北直接拉了居民用电，“整个电网有崩溃的危险”。（点击蓝色字体查看历史文章）

　　与此同时，中国也开始调整电价，宣布将电价上浮上限从10%调到20%，企图用市场手段调节短缺。

　　蝴蝶效应煽动翅膀，宏观经济不会孤立存在，一个环节会影响另一个环节，能源价格一涨，带动下游产业价格都在上涨。

　　比如，受电价上涨影响，铝的价格已经从今年年初的每吨2000美元，飙升至现如今的每吨2900美元。

　　上游能源涨价会挤压下游产业生产空间，化肥、食品、矿泉水、可乐和芬达等等制造商担忧生存问题。

　　02

　　为什么出现能源危机呢？无非是供给和需求。

　　历史上，曾经多次出现过能源危机，比如1973年、1979年、1990年的3次石油危机。

　　第一次危机导火索是，第4次中东战争的爆发，第2次、第3次石油危机爆发导火索分别是两伊战争、海湾战争。

　　传到逻辑是，战争爆发，原油的生产、供应中断，全球油价大幅上涨。

　　看见没，以往的能源危机，主要原因是供给出了问题。

　　而这次能源危机，主要是需求端问题。

　　我们先看一个消息：

　　9月30日，美国两党压哨通过临时性的短期拨款法案；10月6日，美国债务上限延迟至12月份。

　　这只是一个装样子给外国人看的把戏，“借债--印钱--还债--再借债”实质并未改变。

　　2020年，疫情爆发后，美国做了什么？救市，方式就是，史无前例的放水，美联储资产负债表规模急剧膨胀。

　　欧洲、日本、英国等等央行也被迫跟着大放水。

　　美国已经践行mmt理论，短期内根本无法改变，能改变的只是节奏而已。

　　奇怪的是，曾经相当长一段时间内，全球并未出现，反而出现通缩。

　　我们在《放了那么多水 怎么就通缩了呢》文章中提到一个观点：

　　货币总量=基础货币*货币乘数

　　当时通缩的原因是，疫情还非常严重，全球“大停摆”，货币、商品等等都没动起来，货币乘数这头猛兽还在沉睡，等它醒来，一定是惊天动地。

　　现在它醒来了！全球价格也就起飞了！

　　再回过头看这场能源危机，我们先看中国的情况：

　　在《形势严峻！“整个电网有崩溃的危险”》文章中，我们查看了中国煤炭产量、中国煤炭进口量，发现这两个数据都没有太大变化，波动完全在正常范围之内。

　　然后我们又查看了中国的发电量，发现这个数据也没太大变化。

　　总的供给没太大变化，怎么就造成“煤荒”和“电荒”了呢？因为需求急剧扩大了！

　　全球能源危机也一样，从总量上看，供给没太大变化，有些指标下降，完全在正常范围之内。

　　最主要的导火索就是：疫情相对好转，解除大停摆，经济开始运作，货币乘数效应发挥作用，需求急剧飙升。

　　还是那些煤、还是那些气、还是那些电，但是政府突然发了很多钱，大家都去买东西，自然就短缺了。

　　物质就那么多，钱突然多了，单价自然就上来了，这不只局限于能源上，全世界都在涨价！

　　看看国际粮价：

　　2021年8月底，联合国粮食和农业组织（FAO）粮食价格指数上涨幅度同比达33%，绝对水平距离2008年、2011年的高点仅“一步之遥”。（数据来源：联合国粮农组织）

　　截至2021年8月，玉米价格涨幅接近70%（最高时曾超过100%）、而小麦价格涨幅也接近50%。

　　看看全球房价：

　　今年一季度，土耳其房价涨幅位居榜首，上涨32个百分点；新西兰紧随其后，房价上涨22.1个百分点；同期，美国房价涨幅位居第五，上涨13.2个百分点，创下自2005年12月以来的最大涨幅。

　　根据Case-Shiller房价指数，美国20个最大城市6月份的房价同比增长了19.08%，涨幅也较5月的17.1%有所扩大。

　　朋友们，这些都是平均数，如果换成等规模的资产，比如美国硅谷的房价，澳大利亚等国的核心房产，涨幅也都是50%以上。

　　同样的案例还有很多。

　　03

　　通胀是，好事；大通胀就是，坏事。

　　现在的问题就是，通胀接近失控，恰逢经济增长停滞，也就是所谓的滞涨。

　　逻辑上，如果更想解决“滞”，那么应该放松货币政策，去刺激经济，结果就是经济数据改善，但是通胀进一步失控。

　　如果更想解“胀”，那么就应该收紧货币，压制需求来平抑通胀，最终的结果就是通胀下去的同时，经济可能就更差了。

　　现实中大家会怎么选择呢？基本上都会选择解决“胀”！

　　不管是70-80年代美国出现的“滞胀”，还是2008年以后部分新兴市场国家例如巴西等出现的“滞胀”，无一例外的结果都是各国央行最终都选择了大幅收紧货币政策，以牺牲经济为代价去压低通胀。

　　接下来的问题是，这次能源危机或全球滞涨能维持多久呢？

　　前几次能源危机让美国付出了沉重教训，最长持续了两年多。

　　这一次不一样，因为这次能源危机，根源不是供给，而是需求。

　　相比于供给端出问题，需求端效果更加迅速。

　　毕竟增加供给，增加产能，需要钱到位，需要设备到位，需要安装，需要人，需要调试等等。总之，需要的时间比较久。

　　而需求端，只需要收紧货币，就解决了这次能源危机的根源。

　　信号就是，美联储进入收紧周期，今年年底taper，明年加息。

　　8月26日，全球经济的金丝雀，经济晴雨表韩国，央行突然宣布加息，基准利率上调25个基点至0.75％，这是三年来韩国央行首次加息。

　　世界就是不公平，大家都收紧货币，但是市场对其他国家收紧货币的看法是：央行加息，虽然遏制了通胀，但是更打击了经济。

　　所以，其他国家加息，大家会押注这个国家的货币下跌，会做空其货币。

　　就连英国也不例外。商品期货交易委员会数据显示，投机者正以逾两年来最快速度加大对英镑的做空，从而进一步打破了预期加息与货币升值之间的联系。

　　而大家对美元的看法是：流动性收紧，收益率提升，货币升值。

　　所以，美国收紧预期越强，美元也就越强，资本就越流入美国。

　　现在，因为拥有无与伦比的流动性且收益率优势扩大，美元避险货币的地位，超过了日元和瑞郎。

　　全球爆发能源危机，还债时刻快到了，但是付出代价的不是美国，而是全球其他国家。

　　途径就是：全球收紧货币，资本回流美国，支撑美国经济发展，其他国家血雨腥风。

　　另外，如果不出意外，陷入困境的国家又该向国际银行、IMF等国际组织求助了，但是代价就是债务削减。

　　万一走到这一步，这些国家后悔都来不及！