孔令锋：“能源革命”的道路坚定不移

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　　9月28日，经济日报头版评论：“拉闸限电”凸显中国结构转型紧迫性。文中提到，从长远看，经济稳定增长离不开能源消费，而实现碳达峰碳中和目标需要节能减碳，这是一个两难的选择。而此次“拉闸限电”引发强烈关注，进一步凸显我国加快产业结构、能源结构转型升级的紧迫性，也要求我们更加牢固树立绿色发展理念，统筹推动减碳与发展。

　　从评论文章我们可以了解到，一方面，双控目标不能以牺牲企业正常生产经营秩序为代价；另一方面，实现碳达峰碳中和目标还要持续推进。那么落实到资本市场中，资金如何跟随政策引导寻找有价值的投资标的呢？

　　一、绿电：老孔之前文章《能源革命投资进入新阶段》中提到过，资金的重点已经从设备制造转向场景端，那么新能源发电侧个股就是最主要的投资方向。绿电交易给我们提供了一个非常有想象力的方向，大宗商品价格的上涨也让绿电缩小了与传统能源之间的成本距离。

　　要实现“能耗双控”的目标，增加清洁能源的比重是最佳的解决方案，场内资金不可能看不到这一点，不然今天节能风电、太阳能等发电侧个股也不会形成反包，下跌就有人买，所以有理由相信，这将是未来一段时间内A股的主要增长赛道！

　　二、绿色技术：实现碳达峰和碳中和，从根本上来讲要靠绿色技术驱动，要大规模系统性的换技术，也就是用绿色的技术把那些不太绿的技术（灰色的、黑色的技术）和非绿色的技术换下来。这些绿色技术应该是高技术含量和高生产率的，少排放或者零排放的，与传统产业相比一定要有相当强的竞争力，成本低的。

　　以光伏产业发展为例，如果在十年前说光伏发电和燃煤发电成本有竞争，大家可能感觉不现实，但是在过去十年的时间里光伏发电的成本降低了80%-90%，现在成本已经低于传统的燃煤发电了。

　　过去主要是提高生产率，以后重点是低碳零碳、低成本，创新可以做出很多我们过去认为很难做到，甚至做不到的事情，所以重心是要发生转变的。

　　随着能源革命的逐渐推进，新的绿色技术会不断出现，那么很多现有的技术可能就会成为过度性技术，这一点还是要引起大家的注意。目前现有的技术如锂电池和储能等概念都已经被炒作到高位，接下来新的可能形成产业化的技术会成为市场概念炒作的发动机。

　　1、 分布式光伏发电：已经被市场挖掘过，但个人认为仍然具有相当大的潜力可以挖掘，随着“能耗双控”目标的推进，建筑光伏一体化的进程可能会加快，企业自建光伏发电的可能也会增加。

　　2、 人工合成光合作用：通过绿电制备出新的清洁燃料，以最小的改造成本从高耗能转换成低耗能，从高排放转变成低排放。

　　3、 核电：目前发电最稳定清洁能源，技术要求较高，但我国有比较大的技术性优势。

　　最后，市场是瞬息万变的，但时代的潮流是不可逆的，只要大家跟紧老孔的步伐，大家就能够在这场轰轰烈烈的能源革命中，寻找到巨大的投资价值！